★關鍵詞：創業板 如何找獨角獸 地雷
每日哲言
股票價格與公司贏利能力直接相關，經常被忽視，甚至老練的投資人也忽視而不見。觀看行情接收器的人開始認為股票價格有其自身的運動規律，他們跟隨價格的漲落，研究交易模式，把價格波動繪成圖形，在本應關注公司收益的時，他們卻試圖理解市場在做什麼。股價和公司的盈利情況甚至在幾年內都會背離，但長久看一定100%一致。
——Peter Lynch
昨日權重藍籌尾盤出現企穩，今天預期會反彈，可惜衝高回落了。銀行早盤藉著利好上去後，市場主力的承接慾望並非很強烈。老牛個人覺得，重點問題在時點之上。在當前會議期間，市場對於指數的大幅上行並沒有做大多預期，從保險和消費股作為最去年最為強勢的白馬股，也出現衝高回落也可以看到。
今天，整體來說熱點不多。而這種時候還是妖股橫行，特力A強勢2板+四天三板，帶動一批老妖股，海欣食品、貴州燃氣上板，另外貴州燃氣上板又帶動次新+燃氣概念股活躍，如佛燃股份等。而特力A能過四天三板還是得益於深圳板塊超預期，並且今天帶動炒地圖模式初現，海南、雄安、上海、粵港澳等部分個股有望面臨炒作。
次新和獨角獸方面。萬興科技作為次新+獨角獸概念早早5板，創業黑馬也上4板，但是尾盤出現開板的情況，宣亞國際強勢三板。另外，高送轉今天活躍，泰合健康無疑是人氣龍頭，然後次新+高送轉個股活躍。
獨角獸概念整體來說，人氣在下降，這也符合預期，而科技概念，工業互聯、芯片等個股活躍。特別是工業互聯中的工業。前期是互聯為主不排除工業股中近期有望得到挖掘。藍籌股低與預期，上證在破年線，短期仍然會保持震盪的格局。最近四板個股比較多，很可能會出一波妖股行情。但是，謹慎追高，2板以上不建議參與。
上證日線：
今日K線早盤一度上攻到3300點上，而後在全面回調的情況下，逐步回落，指數再度回到年線下方，看來反彈之路沒有那麼一帆風順。從MACD看，雖然下跌，但是仍然走出金叉，整體反彈的格局還未改變。而KDJ卻出現掉頭向下修復的走勢，有波段調整的需求。所以整體而言，短期震盪格局偏大，耐心等待分曉。
從上證60分鐘線：
從小時線形態看，今日四根K線，一陽三陰，整體呈現衝高回落走勢。短期承壓3300點，下方窄區間支撐在3250點附近。從MACD看，繼續在0軸附近糾纏，沒有明朗方向。而KDJ高位死叉下行，有調整需求。從目前的波動節奏看，不排除明日回踩3250點後，走箱體形態。
最近咱們一直聊市場風格且沒切換的問題。這個是中期策略，所以短期在無突發狀態的情況下，變化不會太大。繼續堅守。而近期對於權重藍籌和週期聊得較多，而對成長股中少數值得去做的優質標的，沒怎麼深入聊。今天就重點聊聊這個，咱們從獨角獸這個概念出發。
首先，我們來看下目前全球認可的一批獨角獸的企業是一個什麼樣的情況？
截至2018年2月底，全球獨角獸俱樂部共有230家企業，總市值達到8019億美元，分佈在23個國家，有7個國家擁有3個及以上的獨角獸。其中113家獨角獸企業位於美國，達到全球獨角獸企業總數的49％，中國以62家獨角獸企業緊跟其後。美國獨角獸分佈於23個行業領域，其中互聯網服務和金融行業的企業最多；中國獨角獸分佈於18個行業領域，電子商務和互聯網服務領域企業最多。
而中國獨角獸公司估值前12名的企業：
而在IPO的綠色通道指的四大行業：高端製造、雲計算、人工智能、生物科技四大行業的獨角獸企業數量為29家，佔比達到25％。其中，高端製造類企業居多且總估值排名靠前。
上面基本是大家可以瞭解當前到底什麼樣的公司是獨角獸企業，和當前的一個格局分類。當然也不是說上市公司中沒有，像一些好公司也是有望成為獨角獸甚至超越獨角獸的存在的，只不過還需要時間去證明。
而這些科技類的獨角獸公司他們能成為頂級的企業，其核心靠的是什麼？
老牛認為就是技術。科技公司的核心還是靠技術吃飯。這個是內在骨子裡能夠硬氣的根本。那麼技術就離不開研發。無論從當前技術實現還是未來技術儲備，都不可或缺。
於是，老牛對創業板、中小板、主板的研發費用進行統計發現，創業板研發費用/營業收入比例由 2015 年 2 季度之後由 8.8%震盪下降至 6.5%的水平，而同期主板研發費用/營業收入從 2015 年 2 季度的 4.78%上升至 10.7%，反超創業板。（注：投資者需要注意的是超過 2000 家上市公司研發費用/營業收入在 3%-4%的區間，而享受高新技術稅率優惠的硬指標研發費用/營業收入為3%。）
而同期 BAT 三巨頭研發投入/營業收入比例，在 13%-18%之間。再看金額，2016年創業板整體研發投入為 369.97 億元人民幣，而 BAT 三家研發投入 2016 年就超過 390億人民幣。
那麼，是不是可以這麼說，創業板整體的研發投入，還不如 BAT 三家多？因此，可以這樣認為以創業創新自居的創業板中存在眾多偽創業、假創新的公司，至少整體的環境來看是這樣的。
再加上，未來“獨角獸”個股將不需要繞道借殼，一些殼資源的需求量將明顯減少。退市制度逐步完善後，一些垃圾公司在市場的價值進一步被壓低了。這也就是說創業板的估值將受到非常大的壓制，沒有業績支撐、沒有創新動力的公司將在市場中被邊緣化，直到被退市。
所以，大家現在再來解讀獨角獸上市，是對中小創的利好嗎？中小創裡面的好公司，比藍籌裡漂亮50還要少還要難找。所以，如果不能規避偽成長。那麼從整體策略角度，做創業板的風險整體預期收益反而可能會更差。
所以，看不清弄不明的散戶，不宜輕談獨角獸。因為萬一不是個好公司，那很有可能就是一個地雷了。這也是老牛告訴大家，今年核心還是應該回歸業績主線。有業績的，無論週期也好，價值藍籌也罷，避免追漲，相對風險反而還會小點。
那麼，我們如何去深入的瞭解一家上市公司，是不是好公司呢？老牛簡單的總結了4點供大家思考：
1、行業未來前景可觀，爆發的根本原因，爆發的持續時間是多久？
2、公司在行業的地位如何，持續性的優勢是享受外在利好，還是公司內生因子？
3、公司目前的估值水平如何？公司在未來一段時間內，可以給予多少的估值。
4、市場目前對於這個行業或者公司一致性判斷大概是什麼一個水平，是否具備超預期的情況？因為超預期決定超額收益有多少。
好了，具體的案例，會在近期的文章找幾個供大家一起分析和參考。今天聊的有點多了，明晚8點見！
（免責聲明：本文僅作參考，不構成操作建議，據此操作風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！）
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