這個世界的經濟和資產價格市場看起來很強大似乎擁有超級的力量，但其實，世界性的下一場金融市場危機極有可能正在發酵中！比如，美元意外強勢並持續高位徘徊，在油價上漲的同時，部分新興市場，特別一些產油國也陷入風暴中。總之一句話，最近的金融市場有點混亂。
止本文發稿時，美元指數已經逼近97關口，繼續走高創下去年6月以來新高，而非美貨幣普遍遭受重挫，人民幣也繼續下行，同時，歐元、英鎊對美元均創下逾一年新低。
正如下圖所示，從目前的市場和資金流向狀況來看，新興市場並沒有在短暫的喘息後有所好轉，特別在近二個月以來，受到阿根廷和土耳其經濟危局的刺激下，外債規模龐大的國家在美元走高下的壓力越來越大。比如，8月13日，阿根廷央行將基準利率進一步上調500個基點至超預期的45%（刷新全球的利率紀錄），並宣佈將拋售數億美元外儲來支撐該國貨幣。
對此，Nedbank分析師Neels Heyneke和Mehul Daya在他們的最新的研究報告中也提到，隨著流動性過剩的局面漸漸不再，新興市場“將為不當的資產配置付出沉重代價”。分析觀點認為，資金出逃新興市場並非僅因個別市場主體的事件刺激，更是資金不合理配置的一種本能性調整，而除中國外的亞洲國家近年來外債規模明顯擴大，如果美元繼續走高，浮動匯率下的亞洲新興市場國家，可能會引發下一場系統性風險，但目前發生在新興市場的動盪，還沒有撼動美國經濟。當然，我們也多次強調，這可能只是時間問題，因為，全球各經濟體的聯繫只會比十年前更緊密，比如，土耳其里拉暴跌殃及歐洲銀行業和歐股後，風險越過大西洋蔓延到美洲的概率就會更增加一些可能性。
圖片來源NewsBTC
一些與我們有聯繫的經濟學家稱，這些清淅的市場信號背後很有可能正在孕育著又一場危機，野村證券在日前發佈的報告幫我們做了明確的梳理，野村警告目前全球市場存在5大信號顯示金融市場危機來襲，而且，這些情況不太會在短期內消失。
這些信號包括：雖然油產量得到增加，但油價在接下去一年內有可能漲幅會超50%，彭博社援引美國銀行的分析表示，油價2019年可能升至每桶100美元；還包括：意大利國債收益率利差也正在走闊；新興市場貨幣正在遭遇風暴；亞洲多數股市目前已經接近於熊市水平；同時，在全球信貸市場疲弱的背景下，美國Libor-OIS利差接近金融危機以來最闊水平。正如下圖所示，美國3個月期Libor-OIS利差升破60個基點，刷新2009年5月以來最高。在美國發行天量美債和稅改促進海外現金迴流的背景下，分析師普遍認為超低成本借貸美元的時代一去不返，換句話說，當全球央行貨幣龍頭擰緊後，需要做好迎接“現金為王”時代的準備。
與此同時，以下這些風險信號可能會比野村證券警告的風險對全球金融市場的影響更深遠。他就是曾成功預測量化寬鬆政策和貨幣歷史波動的埃格馮格雷耶斯（Egon von Greyerz），他在Goldmoney發表文章認為現在全球市場存在以下5大經濟和金融風險：
全球債務已經超過164萬億美元（IMF發佈的4月份《財政監測報告》數據）——這些債務永遠無法償還，也無法在利率正常化時融資；全球無資金儲備的負債高達250萬億美元——這筆負債可能永遠無法兌現；全球中央銀行們的資產負債表上有20萬億美元——都是無力償還的（其中美聯儲佔4萬億）；美國資不抵債——只有被高估的美元在苦苦支撐；大多數工業化國家和新興市場國家只有在量化寬鬆政策下才能生存——這不是長遠之計等等。
我們同時也注意到，也是我們多次提醒讀者朋友們的，有一個更危險的指標也已經觸礁至金融危機前水平：美國國債期限利差收窄至2007年金融危機以來最低水平。正如下圖數據所示，在過去60年裡，每次經濟衰退之前，收益率曲線都會出現倒置，不過，現在的市場數據情況看起來似乎更加糟糕。
圖片數據來源Business Insider
對此，穆迪警告稱，垃圾債違約的巨大浪潮可能即將來臨，因為，歷史數據表明，垃圾債通常是一場重大金融危機的預警指標，而我們查詢聯邦存款保險公司(FDIC)數據發現，在2018年第一季度問題銀行資產規模已經增長了兩倍以上，我們至所以要對這一指標密切關注，是因為，這個指標已經預示著一些大型銀行目前已經處於“問題”區間。同時，歐洲央行(ECB)此前也警告稱，處於歷史高位的負債水平”令人擔憂許多國家將無力管理其債務負擔。
當然，上述所列舉的12大風險可能還不是決定性的，不過，這些還是引起了市場足夠的擔憂和猜測，正如上圖所示，難道全球金融市場又要進入危機狀態了嗎？儘管距離上一次全球金融危機才僅僅過去10年時間。不過，知名華爾街金融大鱷羅傑斯還是試圖為我們做了解釋，他指出，“從2008年以來就沒有發生過非常嚴重的金融市場危機，這就需要引起我們警惕了，這是不同尋常的，因為，美國每4-8年就會出現一次金融問題”。（完）
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