初創公司0-1首選投資人
◎讀書筆記
今天要給大家推薦的書是《賦能式投資》，這是我在朋友圈看到的一本書，買了之後讀了兩遍。
關於3G資本，我在此之前從未聽說，沒想到百威、漢堡王、亨氏、SAB米勒、英特布魯這些世界級的公司都是3G資本旗下的公司。3G資本背後的操盤手雷曼、特列斯、斯庫彼拉是三個巴西人，他們的投資玩法是 — — 選擇要進入的產業和公司之後，將自己獨到的近乎程序化的戰略、文化、人才和方法論導入到被投公司，提升公司的經營管理能力，從而分享產業和公司經營效率提升所帶來的收益。
相比市場上純財務型的投資模式，3G資本採取的“賦能式投資”代表了一種更為先進的投資模式— — 主動積極型投資人。在當前創投行業競爭激烈的市場環境下，讓我看到了這種投資模式所創造出的非凡價值，以及未來在國內探索和實踐的可能。
3G資本的投資策略，可以簡單的總結為：
1. 自有資金長週期 + 控股型投資，且投資數量很少；
2. 偏好沒有技術革命風險 + 傻瓜都能管 + 股權分散 + 治理規範 + 成熟市場的上市公司；
3. 非常深入的投後管理，併購後深入到企業管理中；
4. 極其重視人才儲備+培養+優勝劣汰+價值觀建設，並輸出到被併購企業中。
3G資本賺的是投後管理企業增值的錢。為了企業能增值，必須對企業輸入優秀人才+管理。
把員工分為3類：第一類15%墊底的，要裁掉。第二類約60%，是優秀的，是中流砥柱。第三類約25%，要重點培養+上升通道+高薪資。
一個主管必須培養另外兩個優秀的下屬。萬一主管離職可以頂上去，同時也是很好的人才儲備。
為優秀員工，創造一個開放+公平+高效溝通的環境，促進人才培養。
核心員工納入持股平臺。
一些細節，3G資本還在辦公室做了改造，來促進良好的辦公環境和氛圍。
組織儘可能扁平化。
招聘有潛力、比自己厲害的人。
為了避免優秀同事間的不良內部競爭，3G資本通過尋找增量的方式解決。
投資的原理是相通的，賦能式投資的很多的理念在創投領域也有很好的借鑑意義。
在過去10年，我一直做創投和私募基金，在PE機構任職，最近4年通過創業孵化器的運作，嘗試了種子和天使投資，接觸到的都是初創公司。從我服務的對象來看，創業者都渴望得到資本支持，但是我發現到的是，光給錢是不夠的，初創公司要想渡過創業難關，還得依賴於優秀的人才，還得藉助外腦和外力。
如何賦能初創公司？我們一直在探索之中，方法和經驗的確積累不少，但同時學費也交不少，我很希望找到一個理想的解決方案。3G資本的投資之道在有些方面給了我啟發。
以下是關於《賦能式投資》我寫的讀書筆記，摘取了書中的一些投資理念，以及給我的幾點啟示：
1.3G資本對投資項目的要求極高，一般幾年才進行一項投資，但每次投資均要求控股。他們認為，只有控股型的投資才能把真正有效的管理行動導入被投資企業。在這個過程中，他們以企業家長期經營而不是投資者短期交易的心態對待這項投資。
2.3G資本投資戰線大大收縮，投資數量大大減少，真正通過關鍵的控股型投資導入管理，做深做重做長遠。
啟發
1）真正好的投資標的是極少的，作為一個投資人，我也感同身受，不是投的越多越好，越快越好，在有生之年能做好10筆投資，做一個高質量的投資組合足矣。我們一定要有聚焦的思維，關注點不能太多，投資應該是少而精，而不是多而雜。不管是做什麼階段的投資，我希望的是所做的每一筆投資都是符合我們自身的投資框架和原則，另外選擇的合作伙伴（創始人/CEO），必須是跟我們價值觀和理念相吻合，非常優秀傑出的人，是值得交往一輩子的那種。
2）我們以創業的心態在做投資，我們把自己的公司理解為創業公司，把自己理解為創業者，另外，我們在合作的創業公司中扮演“半個合夥人”的角色，幫助他們解決一些難題，幫助他們增長並拓展事業版圖，這一點跟3G資本的理念不謀而合。但是每個投資人/機構的能級是不一樣的，我們現在能賦予創業公司的能力在於：戰略規劃、資本運作、公司治理三個方面，而對於企業經營更重要的是人才輸入、管理和企業文化建設方面，我們還觸及不到，也不在我們的能力範圍，所以收購型的投資，對我們來說並不合適，還是很遙遠的夢想。
3）時間是好公司的朋友、壞公司的敵人，3G資本最有價值的資產是時間。最好的投資是“時間的玫瑰”。3G資本希望做長週期、少數量的投資，著眼長遠，重度參與，用長週期的資金通過複利賺長週期的錢。相比投資家的頭銜，說他們是企業家更合適。而大多數投資人希望通過快速的大範圍的投資，追求較高的短期收益，實際上這種模式很容易造成精力分散，也難以實現投資控股，無法導入管理模式，從而使成功率下降。
啟發
創投是一種長期投資，需要的是極大的耐心，一個企業的價值實現和持續增長是需要消耗時間的。投資人所做的每一筆投資，投下去的不僅僅是錢，還有時間和精力，這裡面的機會成本非常高。正因為如此，我們一方面要慎重地選擇項目，選對的人，選對的事，否則會偏離我們的邏輯和目標；另一方面，我們要給足企業時間，越是有前途的項目，我們越是要耐心長期持有。如同高領資本創始人張磊秉持同樣的理念：“我們是一家長青基金，要做企業的超長期合夥人，這是我的信念和信仰。我們認為投公司就是投人，真正的好公司是有限的，真正有格局觀、有胸懷又有執行力的創業者也是有限的，不如找最好的公司長期持有，幫助企業家把最好的能力發揮出來。所以我們希望所投公司從早期、中期、晚期、上市乃至上市後一直持有，而非投一個IPO，上市賣掉，再不停地找。長青基金的特點是投PE項目不用擔心退出壓力，公司上市後，只要業務發展前景可觀，基金會繼續持有。”
3G資本創始人雷曼：當其他人忙著管理資金時，我們投入時間致力打造自己的企業。只要我們成功建立自己的企業，長期而言，就是創造財富的最佳做法。如果僅是管理資金本身，無法成就非凡和永續的事業，但打造一家優質企業，卻可帶來驚人的收益。
啟發
我發現到這個問題，很多PE/VC機構都把自己定義為一家理財機構，把投資者的錢集合起來，然後投資一些企業，把企業理解為產品，過段時間兜售給市場套現（根據估值水平變化，低買高賣，賭有人來接盤，或者賺一二級市場差價）。平日的工作重心放在募集和投資上，很少介入投後管理，這種的粗放投資模式至今一直在延續，在某種意義上講這屬於投機行為，不會給被投企業以及投資者創造額外價值。
隨著市場競爭的加劇，市面上好的投資標的越來越難找，而且優質企業估值冒泡大，這種賺錢機會在減少。但是，市場上的一種現象是，很多質地不錯、有亮點，但同時存在特定“問題”而非致命問題的企業，卻沒有被投資人發現，或者被發現之後，依然得不到資本的青睞。如果投資人願意利用自己的專業特長，願意花時間和精力去幫助這些企業提升，將會成為很好的投資標的。
從我服務很多創業企業的經驗來看：創業公司更樂於接受這樣的資本，資本相應的能得到更有吸引力的估值（買價），以及更好的退出價格（賣價），投資風險也更可控。
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