隆基泰和的療傷術

中國網地產 借殼掩傷

突然撕下剛開始癒合傷口的結痂，那種撕心裂肺的痛只有自己懂。

隆基泰和2018年銷售目標為400億元，2018年1月24日許焰林入職隆基泰和房地產事業部董事長後，將年銷售目標一度提升至480億元。到2018年7月5日離職，許焰林在隆基泰和任職僅5個月。中指院數據顯示，2018年上半年隆基泰和銷售業績為142.2億元，房企排名第76位，完成全年480億銷售目標的29.6%。

職業經理人許焰林離職，留下上半年29.6%的全年業績目標完成率，隆基泰和傷疤又被撕開。

環京迷局 如何破解？

區域聚焦, 如同押寶,好壞參半。

成立於1995年的隆基泰和，給自己的定位是集地產開發、商貿物流、清潔能源於一體的新型城鎮化優質運營商。目前，隆基泰和佈局重鎮京津冀區域，除去河北張家口、衡水無佈局，其他城市均有進駐。

早在2014年隆基泰和提出借殼上市計劃之初，就提出“未來5年，在京津冀地區投入超過1000億元加大新型城鎮化建設”的深耕河北戰略。

彼時，國家政策大力支持下，隆基泰和開發項目遍佈首都經濟圈，累計開發項目逾70個，累計開發面積超過1500萬平方米，2015年開發面積達800萬平方米，京津冀地區土地儲備總量1700萬平方米。據2018年3月隆基泰和公佈的相關介紹表明，隆基泰和地產開發集團總開發面積達到2200萬平方米。

至2018年，“未來5年”的第三年，許焰林上任，對限購政策嚴厲的河北環京區域仍保持樂觀預判，一度將2018年銷售目標定到480億。對於許焰林的做法與公司領導層觀念是否有衝突時，隆基泰和相關負責人表示由於新老磨合等問題，許焰林主動提出離職申請。業內人士分析，就目前隆基泰和這樣中小企業還處於規模為導向的發展階段，480億銷售目標的擬定肯定是全公司上下對規模訴求很明確的戰略導向，這點許焰林肯定和隆基泰和董事長魏少軍達成默契。

然而，事與願違。從2017年3月開始，環京區域一系列嚴格的限購政策，使重倉京津冀的隆基泰和受到影響。中指數據顯示，2017年隆基泰和銷售額為292億元，而這與克而瑞公佈的235.1億元相差近57億元，值得注意的是，中指院公佈的2017年半年房企業績排名中，隆基泰和以85億元排名第97位。

手上的牌，在不同時間，不同規則下，也會好壞轉換。與重倉佈局環京的隆基泰和遭遇相同囧況的，也有重點佈局環京的華夏幸福、榮盛發展等。

華夏幸福前幾年吃到京津冀一體化的蜜棗。2017年環京限購也讓重倉佈局環京的華夏幸福吃了一記悶棍，2017年全年經營情況簡報顯示，其城市地產（主要是北京和廊坊）銷售額79.09億元，同比下跌71.94%，銷售面積呈斷崖式下跌。2017年華夏幸福公司的異地複製逐步兌現，京津冀以外區域銷售額佔比從上一年的7%大幅提升至23%，預計 2018 年的銷售額為2100億元。中指數據顯示，2018年上半年華夏幸福銷售業績825億元，完成全年銷售業績目標的39.29%。

榮盛發展作為河北省首家通過IPO上市的房地產企業，2017年業績為679.3億元，主要佈局的環京區域受到2017年調控政策影響，2017業績增幅相對2016年下降33.16%。

廣泛佈局與多元化

目光再次轉向隆基泰和，中國指數研究院數據顯示，2018年上半年隆基泰和銷售業績為142.2億元，如今2018年時間已過半，其離全年480億銷售目標還有較大差距，對於下半年將採取什麼措施保證全年銷售目標的順利完成，是否會做出必要業務調整以及公司是否會因此加快全國化步伐，隆基泰和方面對此並未直面回答。

對於隆基泰和目前的狀況，有業內分析師認為，在限購政策環境趨緊情況下，考驗的是隆基泰和的

其實，在受到環京限購政策影響後，隆基泰和董事長魏少軍也在2017年帶領集團走出京津冀，著手佈局全國。在過去一年中，隆基泰和進入了天津、成都、西安、鄭州等城市。2018年，隆基泰和也擬進入重慶、太原、青島、武漢、長沙、南京、合肥等重點二三線城市。

同時，隆基泰和也在房地產佈局多元化之外積極拓展智慧能源與裝配式建築方面。據隆基泰和智慧能源（1281.HK）2017年報顯示，公司營業額為8.98億元，同比增長59.2%，資產總額達到19.52億元。2017的收入及溢利當中，智慧能源及太陽能業務分別為6.56億元及1.19億元，同比增達14.76倍及3.47倍，分別佔集團收入及溢利的73.1%及87.9%。

裝配式建築方面，隆基泰和子品牌合創專注裝配式建築發展。加之北京市出臺相關政策，2018年，實現裝配式建築佔新建建築面積的比例達到20%以上，2020年這一目標為30%。目前，整個河北省裝配式建築60%-70%來自隆基泰和，加之雄安新區福利，隆基泰和對裝配式建築發展保持樂觀。但提及裝配式建築發展的弊端及困難，隆基泰和相關負責人表示，由於成本及市場接受程度等問題，裝配式建築的市場也僅在京津冀地區。

裝配式建築

受益於京津冀，也受困與京津冀，隆基泰和怎麼調整是其能否走出困局的關鍵。

政策存在不可預知的風險，目前來看，廣泛佈局才能分散風險。

上市失敗 重頭再來

隆基泰和上市之路可謂坎坷：更名的1281、消失的2932、地產借殼失敗。

目前，在不少報道中“隆基泰和”後面的括號中會出現“01281.HK”，但這串代碼實則代表的是隆基泰和旗下的智慧能源板塊。

值得注意的是，代碼01281.HK的前身是“隆基泰和控股”，而“隆基泰和控股”前身則是“開世中國”。2014年底，隆基泰和創始人兼董事長魏少軍購入開世中國74.9%控股權，並提出以每股0.8568元全面收購，原控股股東開成連按現金每股0.68元購回分派業務，換言之，股東每股共收取1.5368元，溢價約5.26%。完成資產重組後，公司主要於中國從事提供建築及工程服務，以及製造、加工及銷售門窗。隆基泰和順利完成借殼。

2015年11月，隆基泰和宣佈發展清潔能源業務，主要包括提供智慧能源解決方案，以及開發、運營及出售高效優質光伏電站。彼時，隆基泰和表示智慧能源業務未來將成為隆基泰和的主營業務。

2016年8月，隆基泰和控股有限公司更名為隆基泰和智慧能源控股有限公司。關於更名原因，隆基泰和董事會表示更名可以更充分反映公司最近於智慧能源及太陽能業務方面的發展，有助於公眾及投資者對公司主營業務的識別，並可提升公司的品牌認知度。

據雪球官網顯示，搜索“隆基泰和”會有兩個顯示：隆基泰和智慧能源（01281.HK）與隆基泰和股權（02932.HK）。隆基泰和股權簡介顯示的是“專注於中國大連旅順口住宅物業的房地產開發商”。但進入香港交易所官網查詢顯示沒有此股份代號。

彈房君查閱資料得知，代碼2932.HK是隆基泰和智慧能源（1281.HK）在2018年2月25日進行的“申請供股股權上市”。據智慧能源公告，以發行459,474,000股供股股份之方式按每股供股股份1.20港元之認購價進行供股。供股之所得款項總額及所得款項淨額將分別約為551,000,000港元及549,000,000港元。

據隆基泰和智慧能源2017年年報顯示，2017年上半年隆基泰和出售了門窗及建設、工程業務，

至此，代碼“01281.HK”只代表隆基泰和旗下主營智慧能源業務。

關於將公司地產板塊再次上市，隆基泰和也一直在努力。也有業內人士分析，隆基泰和上市公司更名來自港股，不排除是在給迴歸A股做準備。

2017年7月，通達動力（002576.SZ）發佈重大資產置換及發行股份購買資產交易預案，擬以其持有的通達矽鋼100%股權作為置出資產，與河北隆基泰和企業管理諮詢有限公司、珠海融艾股權投資合夥企業等持有的隆基泰和置業100%股權中的等值部分進行置換。

此次擬置出資產初步作價9.1億元，擬置入資產初步作價160.1億元。因交易將導致上市公司主營業務發生根本變化，因此此次交易構成借殼上市。交易完成後，隆基泰和置業將實現在A股上市。

2017年12月底，隆基泰和借殼上市計劃宣告失敗。業內人士分析，類似借殼上市失敗，從企業自身角度看，其實是在於企業規模偏小，經營方面的穩定性有所欠缺。另外借殼上市本身也受到行業監管等影響，審核趨嚴，也容易影響此類進程。

除卻通達動力自身盈利問題以及隆基泰和業績表現難達預期外，彈房君瞭解，標的公司及實際控制人等存在涉嫌行賄的問題，不符合重組上市相關要求。2017年4月20日央視新聞的報道，中共河北省委原常委、政法委原書記張越利用職務之便，為隆基泰和實業等單位在土地開發、工程承攬等事宜上謀取利益，收受財物達1.57億元。而隆基泰和實業的實控人為魏少軍。

雖然隆基泰和智慧能源發佈公告“闢謠”，據天眼查顯示，不管是隆基泰和智慧能源還是隆基泰和實業，亦或是隆基泰和置業，其實控人均為魏少軍。

天眼查關於魏少軍信息

此魏少軍是否是彼魏少軍？不知道受此事件影響的隆基泰和之後上市之路是否會順利。

天眼查：魏少軍與隆基泰和關係

基於公司借殼上市未成功主要原因，近期隆基泰和有沒有再次上市的計劃的問題，截至發稿前，隆基泰和並未給出明確答覆。

佈局的鎮痛，上市的阻擋，人員的離歌，隆基泰和擴張路上仍佈滿荊棘。

-END-

注：供股即公司發行新股票讓現有股東按持股比例認購.供股是指上市公司發行新增股票讓現有股東認購。如股東不參與供股，其權益將遭到“稀釋”。例如某公司以二供一方式去供股，即是指原有股東手持每兩股舊股，就可以有權去購買多一股新股。

閱讀更多 彈房 的文章

關鍵字: 榮盛發展 基泰 掩傷