原創 2018-04-20 匯眾資訊FinanceWord
本文作者：Lance Roberts
在過去幾周，我一直在討論股票市場支撐位反彈的可能性。我羅列出三種反彈的可能性。讓我們回到3月23日：
隨著標普500市場跌破200日均線，價格正處在“生或死”的重要關口。以下是一些觀點：
1.隨著價格打破75日均線，市場在上週引發了短期“拋售信號”。（看跌）
2.市場在短期處於“超賣”區，這推動了反身反彈。（看漲）
3.市場長期上漲趨勢保持不變。（看漲）
4.在週五，200日均線上漲再次支撐市場。（看漲）
5.短期市場下跌趨勢繼續加強。（看跌）
綜合考慮後，我開始規劃市場之後發展的“可能”路徑。我很快遇到問題，市場有“太多”潛在的可能性，而這些可能性都符合討論目的。然而，大部分路徑都採用了我下面列舉的三種可能性。
選項1：市場重新獲取牛市基礎，修正結論，牛市繼續持續到下一階段。這當然不會來得很快，但隨著阻力位被打破，總體走勢會是底部的一系列上升。（20%）
選項2：根據最近的超賣狀況，市場下跌為回到100日均線提供反彈。這是主要通道打開的地方。（50%）
市場在100日均線下跌，隨後繼續下跌打破最近牛市趨勢，正式開始下一個熊市週期。（40%）
市場在100日均線下跌，但保持著200日均線支撐位上，並開始建立一系列上漲支撐位。（選項1或3）（20%）
市場跌破100日均線，以200日均線為支撐，回拉至更高點後再次下跌，繼續近期熊市。（40%）
選項3：市場不斷上漲至二月雙頭位置，回落至100日均線，再反彈至更高水平。（30%）
一個月後，我們可以看到“通道”正在符合我們的“猜想”。
正如上週所說：我們繼續追蹤“反身性反彈”通道，然而，以當前的修正的情況來看，我們的“猜想”（反彈）不太可能會實現。
目前面臨的問題是，短期超賣的狀態（會支持反彈的猜想）已經耗盡，另外，50日均線持續下跌，已經下穿了70日均線和100日均線的下方，這表明我們之前提到的“選項2”已經發生了一些變化。
隨著我們進入二季度財報季，股市的高估值風險將進一步暴露，可能會讓很多投資者失望。
現在是時候採取措施了，第一步，清空股票倉位，股票反彈時賣出；第二步，重新分配資產組合，明確不同資產（股票、債券、現金）的分配及風險；第三步，堅定執行。
持有現金的八大理由
我們認為目前應該持有現金，因為：
1.我們不是投資者，我們是投機者。我們購買股票是為了低買高賣，這是最純粹的投機形式。因此，當概率大於可能性的時候，我增加現金持有。
2.八成股票跟隨市場波動。換句話說，如果市場下跌，無論公司多優異，其股票都會隨著整體市場下跌。
3.最好的投資者懂得現金的價值。JesseLivermore 和Gerald Loeb都相信一件事：買低賣高。如果你賣高，那麼你就增加了現金。根據哈佛商業評論，自從1886年，美國經濟在61%的時間內處於衰退或蕭條。我意識到股票市場並不等同於經濟，但他們高度相關。
4.大約九成對股票市場的看法是完全錯的:投資成本平均法，長期持有，購買廉價股票，隨時關注市場。隨著在過去18年我們見證了兩次超過50%的跌幅，最後一點已經被證明是錯的。要知道，只有100%的上漲才能抵消50%的下跌。
5.八成的散戶在任意十年虧損。為什麼呢？因此投資心理，情緒偏見，缺少資本，等等原因。Dalbar已經研究這個問題很多次了。
6.增加現金持有通常好過做空。做空市場或頭寸以迴避投資組合內的風險是合理的，這也簡單的讓“錯誤的風險”從一邊轉移到了另一邊。現金保護了資本。當無論是上漲還是下跌的趨勢確立，對應的投資較可以開始了。在“上漲趨勢”你應該中立或看漲，而在“下跌趨勢”只有中立或看跌。當沒有確立趨勢的時候，變現是最好的選擇。
7.你做不到“逢低買入”如果你沒有什麼東西“可買”。儘管媒體譴責個人持有現金，但這也成為了某種證據，如果你不“賣掉有價值的東西”你拿什麼錢去“買便宜的”呢？
8.現金可以防止強制清算。根據重複報道，對美國人最近最大的問題是缺少資金應急。擁有現金緩衝能解決生活中偶爾出現的問題。不需要在不合時機的情況下，強制清算投資。裁員，就業變化等等經濟推動因素，經常會伴隨經濟衰退，這與市場的損失一致。持有現金讓你度過難關。
我並不是說要將投資資產全部轉換為現金，但在當前的市場環境下，持有現金就意味避免虧損。
寬鬆的貨幣政策環境下，資金湧入股市，美股被嚴重高估。當前華爾街流行做空波動性（XIV）策略，穩定的收益和極低的風險讓很多投資者已經跟風做空VIX，這都在進一步吹大泡沫，投資者已經不再理性，市場崩盤前，已有明顯的警告，謹慎者已經離場，而愚昧者依然在狂歡。
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