國際清算銀行總裁Agustin Carstens警告稱，若全球化發生逆轉，或將導致價格上升、失業率提高、抑制增長。高額關稅還極有可能推高美國通脹，迫使美聯儲加息，進而致使美元走高，並在此過程中對美國出口商和新興經濟體造成損害。
被稱為“央行的央行”的國際清算銀行的觀點有一定道理，即關稅發展或者貿易保護主義抬頭，或將侵蝕全球經濟，或引發新的危機。
國際清算銀行總裁Agustin Carstens句句不離本行，從自己國際清算本身業務分析美聯儲加息或導致全球美元流動性奇缺，從而引爆危機。他拿全球信用證作為例子來說明。
非美國銀行提供了大量以美元計價的信用證，這些信用證又佔了這一貿易融資來源的80%。但由於非美國銀行依賴批發市場來獲取美元，信用證機制的脆弱性在2008年金融危機期間完全顯現。非美國銀行若出現美元短缺的情況，國際貿易就會慘遭削弱。
最重要的是，貿易衝突很可能升級成為貨幣戰爭。若貨幣戰爭爆發，各國或將禁止外國投資者進入本國金融市場，或是故意減少外國投資，將資本流動政治化。
此外，鑑於美國以外的非銀行機構借入了高達11.5萬億的美元，我們必須注意到美國貨幣環境收緊所帶來的長期影響。
雖有幾分道理，但還是危言聳聽，言過其實。從主要發達體看，經濟增長是實實在在的，通脹又維持在合適位置，房地產又沒有過熱，房價在低位。這與2007年次貸危機時的金融環境完全不一樣。
就貿易戰本身的影響來看，從全球範圍分析微乎其微，因為僅僅是局部小戰爭，美國與歐盟、北美與韓日等主要發達體目前處在談判之中，消除貿易戰可能性極大。
只要世界經濟發動機的美國經濟不出現問題，爆發全球性金融危機的幾率很低。就目前來看，高額關稅本身的影響以及土耳其等國家相應的匯率波動均沒有令美國經濟增長放緩，即美國經濟尚未受到保護主義的影響，這是美聯儲執意加息的原因，也預示世界經濟沒有大問題。
美國經濟發展對全球的重要性在於，美國
是貿易逆差國，是全球最大的進口國。這種進口相對包括中國在內就是出口這駕馬車的拉動力。美國經濟熄火，全球各國特別是新興市場出口型國家拉動經濟的出口這駕馬車就會出問題。從中可以悟到，2008年金融危機時那句“救美國就是救中國”的“名言”不是一點道理都沒有。
從歐洲來看，經濟剛剛開始復甦，後勁十足，根本不存在過熱，而且與美國的貿易戰是打不起的。對全球經濟發展沒有危害性影響。
從日本來說，作為全球經濟的重要一極，在安倍經濟學指導下，日本經濟擺脫“失去的十年”危機，正在快速發展。出現問題的可能性不大。作為美國嫡系的日本與美國貿易戰根本不可能。
美元流動性緊缺帶來的影響與衝擊最大的是新興市場國家包括完全市場經濟體制的俄羅斯、巴西、南非、印度、中國香港與南亞、東盟國家。這些地區爆發金融危機的可能性極大。
中國由於經濟金融沒有完全市場化，宏觀調控的政府之手介入很深，處在一個相對封閉隔離的經濟狀態，應對國際經濟金融風險一個殺手鐧就是隨時隨地關上大門。政府對經濟金融的強勢調控與管理是中國的最大優勢，好處是可以抵禦國際金融危機、區域金融危機的衝擊。
最大的擔憂是並不在貿易保護主義抬頭，全球化出現倒退，而在於特朗普顛覆與解散現有國際經濟金融“社群”，重塑國際經濟金融組織與規則，另起爐灶建群。這樣的可能性不是沒有：北美自由貿易協定（NAFTA）已經迎來“翻新”的希望。接下來，美國重返泛太平洋戰略經濟夥伴關係協定（Trans -Pacific Partnership Agreement，TPP）的可能性非常之大。再接下來，美國與歐盟、歐洲國家達成滿足特朗普條件的協定應該不成問題。包括WTO組織都或被美國涼到一邊，美國將牢牢把控全球經濟金融的主動權。
以上才是“最可怕”的情況，而不是什麼風暴與危機！
閱讀更多 餘豐慧 的文章
