股市跌，很多人損失巨大。很多讀者要求本號給出一個大致估值判斷，不能總是簡單說多空。為此，
我和來自倫敦的商學院金融教授道爾頓做了一個A股估值模型。可以理解大家的心情，模型是必須的。炒股，猶如在空曠的南太平洋上舉辦美洲盃帆船賽，必須要有參照物。
根據目前的無風險利率、上市公司業績增速、分紅數據、以及8%的資金借款門檻，向前展望一年，中國證券市場的合理點位大致為（上證指數）2200點左右。
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8%的資金hurdle，你覺得還OK吧？我覺得還可以，沒問題。
因此，當前上證指數，約有18-19%的下降空間。
同理，我們可以用一類似但更精密的金融模型去計算中小板、創業板。分別有28%和38%的下降空間。換句話說，中小板約有三分之一的泡沫，而創業板股票則可能大批腰斬。
新的模型要考慮更加嚴苛的流動性衝擊，因為中小板和創業板流動性相對差，同樣是流動性縮減，這兩個板塊的股價，下跌更大，而且毫無疑問。
你沒意見吧？
2018，大家注意風險。不要擁擠，不要踩踏，不要樂觀。
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