實幹家股權激勵
股權是現在就有的權利，而期權是到期才有的權力。在本文中，經邦的股權專家將為大家帶來股權和期權的區別和詳細對比分析。
一：什麼是期權？
簡單的說，就是你花錢買了10噸銅的期貨，例如時間是一個月，你現在還不能使用這批貨，到一個月才可以實物交割，但是這個可以，買的時候為100萬，一個月可能漲到110萬，那麼你把期貨賣了能收益10萬，很多人都炒這個和炒股差不多 期權是股權的一種。
期權，是約定以後某個時間再給你股權（例如三年以後），所以叫期權。
（1）看漲期權：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權執行價格為1850美元/噸。A買入這個權利，付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元／噸，看漲期權的價格漲至55美元。A可採取兩個策略：
行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權的要求後，必須予以滿足，即便B手中沒有銅，也只能以1905美元/噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元／噸的執行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨幣場上拋出，獲利50美元/噸（1 905一1850一5）。B則損失50美元/噸（1850一1905+5）。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看漲期權、A獲利50 美元/噸（55一5）。
如果銅價下跌，即銅期貨市價低於敲定價格1850美元／噸，A就會放棄這個權利，只損失5美元權利金，B則淨賺5美元。
（2）看跌期權：l月1日，銅期貨的執行價格為1750 美元／噸，A買入這個權利．付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1 695美元／噸，看跌期權的價格漲至55美元/噸。此時，A可採取兩個策略：
行使權利一一一A可以按1695美元／噸的中價從市場上買入銅，而以1 750美元／噸的價格賣給B，B必須接受，A從中獲利50美元/噸（1750一1695一5），B損失50美元/噸。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元/噸（55一5〕。
如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權利而損失5美元/噸，B則淨得5美元/噸。
通過上面的例子，可以得出以下結論：一是作為期權的買方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有權利而無義務。他的風險是有限的（虧損最大值為權利金），但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有義務而無權利，在理論上他的風險是無限的，但收益顯有限的（收益最大值為權利金）。
二：股權與期權的區別
股權，比較容易理解，擁有公司的股份及相應權益。
期權，是指在未來一定時間內，允許以指定價格（通常是基於當前公司估值的價格）購買公司的股權。
簡單實例，比如2004年底，百度公司最新估值算下來，每股價值6.5美元，以該價格授予員工四年期權，也就是未來四年，按照工作時間，有權以6.5美元購買指定額度的股權，百度上市後開盤價變成了72美元，那麼你買入這個股票每股就淨賺了65.5美元。（以上是真實數據，後來百度做了1拆10，也就是當時的一股相當於現在的10股，當時的行權價6.5美元相當於現在的0.65美元）
首先，期權只有在購買後，才會成為股權。
其次，如果公司最新估值的每股權益，低於期權行使價格，那麼期權可能就形同廢紙。（當年網易跌的很慘的時候，很多網易老員工放棄了今天算起來價值連城的“廢紙”）
之前有朋友來問我，說授權協議裡寫著我拿到了多少錢的期權（還有期權沒有協議，只是一張期權證），是不是值這麼多錢，其實這個錢是行權價，是你需要花多少錢來將期權變成股權，而期權的價值來自於未來的升值，份額越多，行權價越低越有價值。
第三，國內的相關法規和公司組織架構，目前不支持期權。
期權的核心思想是，員工享有的是公司價值提升的收益，那麼，在授予前的公司價值，與該員工無關，也保障了投資人和原股東的權益，所以美國互聯網公司很喜歡用期權來激勵員工。
說個題外話，期權授予本身，從財務記賬來說，也可能會帶來公司的財務報表的鉅額支出，如果一個公司股價漲的很兇，而早期期權授予較多，那麼財務報表中就會體現出明顯的股權激勵帶來的支出數據，早期百度，谷歌的報表都能很明顯看到這筆支出，所以這些公司財務報表經常單列出一項，如不計股權激勵，利潤如何如何。
三：股權/期權的行使
理論上，如果你的協議約定的是股權，你應該享有股東的權益，比如分紅權，比如董事會決議審核和投票的權益（當然這一點不重要，按股份份額投票一般情況下員工股沒有什麼意義）。比如通過出售你的股票獲得收益。
期權複雜一點，行使期權，需要先用現金購買股權，然後才能享受股權權益。
一般海外上市公司，為了省事以及算稅方便，有時會要求員工行權和出售股票同時進行。但從邏輯上來說，這兩件事其實是可以分開的，也就是你認為合適的時機（比如公司股價低迷）行權（省稅），然後在股價高企的時候出售股票。
未上市公司的股權價值，主要在於分紅，典型如華為。
上市公司的股權價值在於交易。
但北美很多未上市科技公司的股權，私下交易也相當活躍了。
四：退出機制
正常情況，按照約定授予，行權，但如果員工離職，或者因違反協議開除，如何進行退出？
第一種，強制無償收回，強制收回也不能說就不對，比如說，華為貌似是這樣，授予的是限制性的股權，分紅權，一旦離職，可能就全部收回，或者絕大部分收回。（具體我也不是很瞭解）
如果授予協議是這樣約定的，並且授予過程中履行了約定（比如按期分紅），那麼強制收回，也無可厚非。
第二種，強制有償贖回，和第一種略有不同，是公司用董事會決議價格，強制贖回股權；這種比較常見，但問題是，贖回價格經常產生嚴重分歧。
理論上講，董事會有權決定贖回價格，但，你融資是一個高估值，贖回是一個低估值，這個如果不事先約定清楚，說起來有點欺負人，比如，說，離職時公司有權按照上一輪融資估值的50%，80%強制贖回股份。在授予協議裡寫清楚，那麼贖回的時候，大家都簽了字了，誰也無話可說。
第三種，有限制保留，這也很常見，有的會給保留期限，有的會給一個保留比例。
第四種，允許自行轉讓。
北美一些未上市公司的股權，比如airbnb，uber，期權似乎是可以私下轉讓的，而且市值都不低。
但有些公司擔心控制權風險，不允許，其實也能理解。
第五種，分步驟，有條件贖回。
比如，你離職後，贖回部分，若干年後，沒有進入競品企業，再贖回剩餘部分，這樣也是一種操作方式。
那麼這裡還要說一下，期權和股權的退出是不同的。
股權退出基本上就是是否贖回，是否保留的選擇。
期權的選擇是，是否贖回，是否行權，是否保留。多了一項是否行權。
理論上，授予的期權條件一旦滿足，相應授予的員工就自動擁有了行權資格，但如果企業希望禁止行權，強制贖回，那麼應該在授予協議裡明確標註出來。
第一，股權和期權的授予協議，獲得授予協議，不代表你已經獲得了股權或期權，只代表你和資方，對獲得股權/期權這件事的目標預期上達成了一致。
在工作中，如果你達不到目標約定或者自己主動離開，根據授予協議的約定，資方是可以不給你任何股權，期權的。
所以，這個授予協議本身不僅僅是保護了打工者，其實也是保護了資方，因為違約的責任也事先說明了，資方簽署了授予協議，在協議範圍內依然有權辭退員工並不給予期權，或只給予部分股權或期權。
第二，股權和期權的授予協議，應有明確而具體的退出條款。
當合夥人在公司未上市，或未達到資方目標時退出，那麼雙方應在授予協議中約定，這種情況下如何退出。
這也是對雙方的保護。協議約定之後，資方也可以憑此對關鍵合夥人離職的條件和行為做一定的約束。
第三，如果你對自己的身價評估較高，而且對參與的創業項目的角色定位較高，請一個律師看一下相關協議沒有壞處。對一些有疑問的地方儘早明確，對雙方都有好處。
第四，如果對方有口頭承諾股權，期權，你又確實對此預期較高，那麼，儘快要求明確文字條款，如果對方一直以各種藉口推脫或故作有而言他，那麼，兩個選擇僅供參考，第一，就當沒有股權/期權，看自己繼續在這裡工作，回報值還是不值；第二，堅決離開，不要猶豫。
明確文字條款是對雙方的保護，大家對目標預期一致，工作起來積極性也會更高。作為創業公司的老闆，大股東，這一點怎麼強調都不過分。
以上就是由經邦諮詢帶來的股權和期權的區別和詳細對比分析，希望企業家通過以上的股改知識學習，而有所得。目前，中國各行各業正處於轉型的過程中，對於眾多民營企業來說是個難得的歷史機遇。逆水行舟，不進則退，企業家應儘早認識到股權激勵機制的重要性，運用好股權這一利器，通過專業的股權激勵課程和股權激勵培訓，進行股權激勵方案設計。經邦諮詢18年來專注股改一件事，其首創股權激勵頂層設計和寡頭股權激勵，已經幫助眾多企業成為行業寡頭
閱讀更多 康少娛樂圈 的文章
