9月17日消息，近日，新三板挂牌公司恒略智汇(838527)因未如期缴纳挂牌年费收到股转公司告知函。事实上，继恒略智汇董事长失联后，该公司已经深陷泥潭。
今年5月，恒略智汇主办券商光大证券率先披露了恒略智汇法定代表人、董事长失联的消息。主办券商称，恒略智汇法定代表人、董事长胡立勇目前已与公司失联;根据相关媒体报道，胡立勇可能因非法吸收公众存款在逃。公司持续经营及内控治理均存在重大不确定性。
自此，恒略智汇步入多事之秋。6月27日，光大证券在对恒略智汇进行持续督导过程中，发现其2018年度使用2017年第一次股票发行募集资金过程中，可能存在违规使用募集资金的情形。
7月5日，光大证券审查发现，恒略智汇2017年年度股东大会未经律师见证，年度股东大会公告中未包括律师见证意见，违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》第三十一条之规定。
12日，光大证券发现恒略智汇自2016年9月通过中信银行向宁波荣春佳信息技术有限公司(以下简称：宁波荣春佳)发放的一笔300万元的委托贷款逾期未收回。券商提示，若债务人未能履行还债义务，会使公司及投资者利益受到损害。
公告显示，2017年9月27日，恒略智汇、中信银行、宁波荣春佳三方达成一致，将上述贷款延期日延长至2018年3月27日。截止今年7月，上述委托贷款250万未收回，三方未续签展期合同。
8月，因恒略智汇未在2018年6月30日前向宁波市市场监督管理局报送2017年年度报告，被列入工商部门经营异常名单;同时，截止8月31日，恒略智汇也未向主办券商提供2018年半年度报告预计披露时间及相关申请文件。
进入9月，恒略智汇仍深陷泥潭。股转公司向其出具的告知函提到，根据《关于全国中小企业股份转让系统有限责任公司有关收费事宜的通知》(以下简称《通知》)、《全国中小企业股份转让系统挂牌协议》(以下简称《挂牌协议》)，挂牌公司应当于每年7月15日前向我司足额缴纳当年挂牌年费，逾期缴纳的，每日按应缴纳金额的3‰收取滞纳金。经催告后，在10个工作日内仍未缴纳的，我司有权采取相应的监管措施，并保留追究违约责任的权利。
截至目前，恒略智汇尚未缴纳2018年年费及相应滞纳金，违反了《通知》和《挂牌协议》的相关要求。胡立勇作为公司控股股东、实际控制人、董事长，对上述行为负有责任。券商提示，若恒略智汇不能在十个转让日内缴纳年费及其滞纳金，恒略智汇及其相关责任主体将被股转公司采取相应的监管措施。
涉嫌违规使用募资、委托贷款逾期未收回、被列为异常经营名单、挂牌年费未缴纳，恒略智汇目前面临的麻烦事一箩筐，失联的董事长能否带领公司走出“泥潭”，还是个未知数。
9月17日消息，近日新三板博采网络(833205)4位董事联合宣布，将利用自有或自筹资金增持800万股公司股票。
9月14日，博采网络股价遭到恶意砸盘，当天成交量仅为25万元，公司股价下跌40%，导致公司市值缩水约1亿元。
交易结束后，博采网络发布《杭州博采网络科技股份有限公司关于公司董事计划增持公司股份的公告》宣布，董事长叶栋栋、董事及总经理祝珍来、董事及副总经理余先科、董事李誉，基于对公司股票在资本市场长期投资价值的判断以及对公司未来持续、稳定发展的信心，四位董事计划未来12个月内通过全国中小企业股份转让系统指定平台增持股份800万股。
公告显示，董事长叶栋栋目前持股比例为18.96%，计划增持不超过 300 万股;董事及总经理祝珍来目前持股19.54%，计划增持不超过 300 万股;董事及副总经理余先科持股比例 3.77%，计划增持不超过100 万股;董事李誉持股3.00%，计划增持不超过100 万股。
据介绍，四位董事增持所需资金全部为增持人自有或自筹资金。
博采网络表示，公司管理层将坚持为公司的经营业绩勤勉尽职，为投资者持续创造价值。
今年1月15日，随着新交易制度的实施，新三板交易中出现的1分交易、极端价格等现象大为减少，但价格波动过大的现象并没有得到充分解决。
以这次博采网络为例，一天成交量仅仅20多万，公司市值缩水1个亿。20万撬动1个亿，这对公司来说是不可承受之重。
博采网络大股东紧急发布增持公告，背后是三板交易机制的问题。一家连续三年增长的公司，市值只有挂牌时的三分之一。新三板交易制度，到了再次改革的时候了。
资料显示，博采网络是一家为企业级市场客户提供一站式互联网营销服务，业务包括移动互联网应用开发服务、数字互动整合营销服务、互联网平台建设综合服务和电子商务综合服务。
客户群体分布于房地产、快消品、金融、家电、汽车、科技等广泛行业,包括如比亚迪、西
门子、农夫山泉、吉利、绿城、万科、博世、海康威视、大华、网易等行业龙头企业。拥有自主研发的项原始取得的 53 项软件著作权及 9 项软件产品。
弱市之中，吃药喝酒是传统的防御型投资策略。去年的白酒，上半年的医药，俨然成了A股中万绿丛中的一点红。
今年难得几支还能保持正收益的股票型基金中，就有三支医药基金。
可就在这两天，医药股全线大跌。
医药股的大跌被很多人视作是情理之中，但来得如此之快，却是在意料之外。
2个月前，长生的假疫苗事件就曾引发医药股集体重挫，但在暴跌之后，医药股又来了一波行情，一大堆人拿着四五十倍PE的医药股大谈未来。这一次，暴跌的导火索变成了更加重磅的药品带量采购新政。
可以预想的是，带量采购完成后，生产仿制药的企业毛利率将大幅下滑。
上市药企尚且如此，栖居在新三板的中小药企们未来的日子，或将无比艰难。仿制药准入门槛和规模优势，已经使市场逐步寡头化，做不到前三就将淘汰出局。药品带量采购新政，成为压死新三板仿制药企的最后一根稻草。
一、什么是带量采购?
药企最大的客户，是医保。一款药研制成功上市后，只要进了医保目录，才有可能上量。
医保在任何国家都是个头疼的难题，投入再加大也无法填平。在我国，医保缺口已经成为大范围爆发的问题，于是就要思考如何才能少花钱多办事，想办法降低招标采购的药价。
以前药品招标，医保只招标价格，不招标数量，中标药企需要进医院推销促进药品使用。直到上海医保试点了一种新的招标方式，叫带量采购，招标时就承诺药品销量，保证在8-15个月之内用完。
目前，上海已先后分三批对33个药品品种实行带量采购。以往“中标产品价格下降，采购量不一定提升”的问题大大缓解，“上海模式”被认为是带量采购模式的成功践行者，真正做到价格与采购量挂钩。
上海医保今年6月公布的第三次带量采购中，一共采购了20个品种，拿出上海市50%的市场份额给中标企业，未中标企业只能分享剩余50%的市场份额。而国家推动的11城市带量采购，也是拿出60~70%的市场份额给中标企业，其他企业只能分享剩余30~40%份额。
结果，中标药价大幅下降。
制药市场以前常见的格局是：某个品种原研基本退市，四五家仿制药企业争夺市场份额，其中一个巨头，份额超过50%，往往养了一批鸡血销售，“带金”冲向医院。
现在的局面是，原来没多少市场份额的，没几个销售，费用低，以前也赚不到几个钱，现在正好利用“带量采购”的机会放手降价去抢销量，能多卖点就多卖点，总比以前赚得多。那么，之前的那个巨头就麻烦了，如果不参与带量采购呢，市场份额就只剩30%，比以前卖得少得多;如果参与带量采购呢，这么多销售怎么办?顺便问一句，缴足社保了没?
这样一来，以前拥有上万人销售队伍的药企会很难受，以前销售上人力的优势突然变成了成本端的痛苦。而新入局者，此前市场份额几乎为零，因为没有庞大销售的人力成本，正好可以放手降价抢销量、抢份额，所谓“光脚的不怕穿鞋的”。
简单说下这次带量采购的细节。
接下来，计划在北京、上海、天津、重庆、沈阳、大连、广州、深圳、厦门、成都和西安等11个城市进行试点。首批试点采购品种清单已公布，到集中采购公告发布日前一天通过仿制药一致性评价的所有药品。具体操作为：
1)按产品质量和企业供应能力入围;
2)用试点地区公立医疗机构用量的60-70%做筹码，以量换价;
3)剩余30%-40%由原研药供应满足，但与仿制药价差超过3-4倍，可能还要降价。
二、医药股：杀业绩，更杀逻辑
不幸踩雷仿制药的投资者是否有机会回本，旁观者又能否抄底呢?
在我看来，下跌分为杀估值、杀业绩和杀逻辑。其中，杀估值最好，因为跌下来后导致其下跌的因素就解除了。杀业绩其次，但只要针对其经营节奏和变化进行投资也是很好的机会;最要小心的就是杀逻辑，很难抄对，基本上是九死一生。
如果一款药只有1-2家药企生产，独家或类独家，就要单独议价，如果多家药企生产，就要竞价，最低价中标。未来，走医保目录的药物价格肯定要持续下降，不走医保的影响相对较小。所以，比起杀股价，医药股此前的上涨逻辑可能彻底反转，估值需要重构，整个估值体系要调整。
整个行业过去在30-60倍PE之间震荡，未来可能会调整到20-40倍PE。表面看，独家或类独家的产品，可以拿到更大市场份额，会受益，但也要考虑产能，如果扩了产能下一年拿不到标怎么办?如果是三家以上充分竞争的药品，为了拿市场份额压低投标价将不可避免，相煎何太急。
以国内医药股老大恒瑞为例，与海外大药企们相比，去年净利润只有辉瑞的2%，但市值却有辉瑞的12%，估值是否高了呢?
表：国内外知名药企对比(单位：亿 美元)
按照前文所言，对于仿制药企：
1、毛利率下降，高盈利水平一去不复返;
2、医保控费大背景，药企被迫降价进医保和中标的利空逻辑可能将长期存在;
3、最后的赢家，只有付费方，医保少花钱，患者少付钱。
因此，这一次对于医药股而言，既杀业绩，更杀逻辑，潮水退去，利空在熊市中无被限放大。
三、对新三板公司的影响
我们来从2013年开始的仿制药一致性评价说起。
一致性评价被视作改变我国目前医药行业格局的一大举措，被誉为医药行业的“供给侧改革”，执行意义重大。
如何理解一致性评价呢?举个例子，南翔小笼是上海响当当的餐饮名店，大家看到小笼包生意火爆，都效仿南翔做起了小笼包，可色泽、味道、售价各有差异。于是，就把仿制药跟原研药做一致性评价来鉴定。只有相关指标一致，才能继续卖，最终目的在于解决药价昂贵以及大量无效药物存在的问题。
过去，国内药企制药水平不高，仿制水平差，大家不得不吃昂贵的进口药，就造成药价过高的结果。为了进一步推进仿制药对进口药的替代，同时促使国内药企提升自身的药品研发水平，淘汰落后药企，让药企们去做一致性评价就是最佳方法。
根据CFDA的要求，289种仿制药要在今年年底前完成一致性评价，涉及1.7万多个批文，1800多家企业。如今只剩三个多月的时间，通过一致性评价的产品只有33个品种，“过关”产品比率仅为5.88%。
根据CDE和招商证券的统计，目前通过一致性评价的品种涉及17个上市公司，其中A股14家，港股3家，新三板0家。
对于新三板上的许多中小型药企而言，一致性评价是一件比较困难的事，因为要完成一致性评价，至少要花上百万的费用。而且如果自身药品质量不过关，还有不通过的可能。
如果之前药品的销售额太低，做一致性评价很不划算。对于这些小型药企来说，一致性评价就是给他们捅刀，他们要么承担不起费用，要么药品质量不行。
以新三板明星药企，德源药业(832735.OC)为例，公司在半年报中披露，“在售产品盐酸二甲双胍缓释片于今年4月向CFDA申报一致性评价并取得受理通知书，6月接受现场检查。”但至今仍未取得批文。还有6个在售产品，虽然不属于年底前须完成一致性评价的范畴，但属于自第一家品种通过一致性评价后，三年内必须通过一致性评价的品种。
刚刚被上市公司收购的逸舒制药(832796.OC)，上半年资本化研发支出增加215.8万元，几乎全部为奥美拉唑系列等药品一致性评价所发生的开发费用。
一致性评价，对于新三板上的大量中小药企而言，已是巨大负担。如今的带量采购，更可能让绝大多数中小药企连门票都拿不到，即使入围投标，价格厮杀也将不可避免，仿制药的平均利润率将大幅降低。
四、结束语
一致性评价和带量采购都是医药行业的大洗牌，这一过程中必将清洗掉大部分无效药物和小型药企，迎来仿制药处方量的提升，大型龙头药企有望通过一致性评价，扩大自身的规模。逻辑背后是提高行业集中度，为龙头药企挤出新的增长空间。但对于大多数新三板药企而言，整合的代价很可能是小药厂低价药的彻底消失。
强者愈强，弱者死亡。
为“嫁给”上市公司，新三板挂牌公司福玛特(837916)曾经放弃IPO，结果竹篮子打水一场空。
近日，金莱特(002723)和福玛特分别在深交所、全国股转系统发布分手公告。从2份公告措辞来看，金莱特主动放弃此次并购，并且已找到新并购对象，新标的体量比福玛特更大。
对“新欢”，金莱特开出的条件更好，新标的估值9亿，采取全现金方式。对于福玛特，金莱特当时并没有给出明确估值，收购方式为发行股份及/或支付现金。
“恋爱”3个月分手
金莱特与福玛特，从公开“恋情”到分手，时间不到3个月。
2018 年 6 月 19 日，福玛特发布公告称，公司实际控制人宋红丽与与金莱特签署了《意向性协议》，金莱特拟收购福玛特股权的相关事项。
《意向性协议》显示，金莱特将以发行股份及/或支付现金的方式收购福玛特100%股权。福玛特的整体估值及交易对价以具备证券从业资格的会计师以及评估师对标的公司的审计、评估结果为基础，由双方另行协商并在后续签署正式股权转让协议中确定。
挖贝网对比双方发布的资产重组公告，双方对此次并购披露信息存在明显温差。
金莱特在相关公告称，福玛特承诺2018年-2020年三个会计年度经审计标的公司净利润合计达到9547.58万元。福玛特对此只字不提。
福玛特遗漏对赌条款，“恋情”刚开始就显得不那么甜蜜。
从另一个角度看，这场“恋情”跟像极了明星恋情，见光死。不到3个月，这场“恋情”就宣告结束。
2018 年 9 月 12 日，福玛特表示，宋红丽与金莱特经过充分沟通后，双方均认为各自诉求存在较大差异，公司股权转让事项不再继续进行。经双方慎重研究并协商一致，2018年 6 月 14 日，公司实际控制人宋红丽与金莱特签署的《意向性协议》终止。
福玛特被抛弃
“恋情”宣言双方不同调，“分手”宣言，双方温差更大。福玛特明显想好合好散，金莱特则是做不了恋人连朋友也不做了的态度。
福玛特称是各自诉求存在较大差异。金莱特将责任直接推给对方，并列出3条详细的理由：
1)福玛特2018年上半年实现归属于挂牌公司股东的净利润250.30万元，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-743.98万元，盈利状况不及预期，较其前期盈利预测存在较大差异;
2)通过对福玛特目前市场份额、竞争对手、技术优势、成本分析及现金流情况等情况进行分析，公司初步判断标的公司未来加权平均资本成本(WACC)较大且可能高于预期，此项收购不能有效降低上市公司的资本成本;
3)公司与福玛特在企业文化、区域文化等文化与人文因素上存在差异，对未来产业整合存在风险。
金莱特的态度：福玛特不是“结婚”对象。
金莱特移情别恋
抛弃了福玛特，金莱特同时宣布新收购标的。
金莱特称，结合公司业务战略布局，为了提升公司综合竞争实力、切实维护全体股东的利益，经公司慎重考虑，公司于2018年9月12日与中建城开环境建设股份有限公司(简称“中建城开”)的控股股东、实际控制人姜旭签署了《重大资产重组意向协议》，变更中建城开100%股权为本次重组标的，并向深圳证券交易所申请股票复牌，继续推进本次重大资产重组事项。
从财务数据看，中建城开明显要好。截至2017年12月31日，中建城开实现营业收入1.67亿元，净利润5233万元，总资产12.6亿元，净资产6亿元。
对“新欢”，金莱特诚意更足：以现金支付方式受让中建城开100%股权;初步确定中建城开的整体估值不低于9亿元。
与此同时，中建城开承诺2018年度、2019年度、2020年度、2021年度实现的净利润分别不低于9000万元、1.2亿元、1.6亿元、2亿元。
中建城开做建筑施工业务，业务范围涵盖了房屋建筑工程、路桥、绿化、水利、电力等市政公用工程。福玛特从事家用智能服务机器人的自主研发设计以及销售业务，主营产品包括扫地机、机器人、除螨机等系列产品。
面对寒冷的资本市场，金莱特很务实：找漂亮的恋爱，找会过日子的结婚。
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