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1.經濟長期向好，人均收入大幅增加、CPI穩步上行、消費觀念和健康理念提高，推動了OTC藥品消費升級的韓各樣發展，其引導的藥品價格上漲，消費需求向品牌藥集中成為行業發展的必然趨勢。
2.視頻會議近年來穩步增長，行業趨勢發展逐漸趨向小型會議室視頻系統，公司在此細分領域極具競爭優勢，過往客戶案列充分證明了這點。
一、品牌+銷售雙向放量，內生性價值無可取代！
經濟長期向好，人均收入大幅增加、CPI穩步上行、消費觀念和健康理念提高，推動了OTC藥品消費升級的韓各樣發展，其引導的藥品價格上漲，消費需求向品牌藥集中成為行業發展的必然趨勢——600285羚銳製藥。
1.營銷改革助力公司平步青雲。
2012年，曾任職於復星醫藥子公司營銷部總經理助理的前董事長之子熊偉出任市場營銷部總經理助理以來，一直致力於推進營銷模式改革，積極開拓市場，不斷進行廣告宣傳加終端推廣的方式，提升公司品牌知名度，以及加強營銷網絡建設。
從2012年公司銷售費用17248.3萬元增長到2017年的88737.3萬元，增長近5倍，複合增長率達38.76%，其中廣告投入達到11729.06萬元。
2.OTC消費升級迎黃金髮展期。
改革開放以來，我國的經濟得到了快速的發展，居民收入和居民消費水平不斷提升。從羚銳製藥改制的2011年至今，居民人均可支配收入、我國城鎮居民人均可支配收入、以及CPI分別上漲了80.46%、66.9%和18.93%。
經濟的發展，個人可支配收入的增多，以及對優質醫藥健康產品需求的提升，帶來OTC消費升級的行業發展機遇。
從2003年2015年，代表消費能力的主要數據增速均超過150%,其中居民消費指數增長181%，城鎮居民家庭人均年可支配收入增長275%，城鎮居民家庭人均消費性支出增長236%。
3.單類品種處於絕對領先地位。
羚銳製藥在全國OTC製藥公司中排名29位，但公司產品主要為貼膏劑型，多用於骨傷科，其通絡祛痛膏、壯骨麝香止痛膏、傷溼止痛膏等均為行業內的明顯產品，在2017年非處方骨傷科類產品中排名分列第3名、等6名和第10名，公司在骨傷科類用藥上的品牌和銷售處於行業領先地位。
4.OTC量價齊升，品牌+渠道優勢將勝出。
在消費者認知度提升，以及生產和藥品流通合規化導致中小藥企成本激增等行業變化，明顯虛弱了中小藥廠同類產品的競爭力。
羚銳普藥貼膏產品作為OTC知名品牌，自身銷售網絡不斷加強，通過品牌+質量+渠道的方式提高市場佔有率，疊加中小藥廠同類產品競爭力的弱化，公司產品迎來OTC端產品持續放量的機遇。
5.內生性價值逐步展現，無可替代。
由於兒童用藥的特殊性，對安全性要求最高，其次是藥效，再次才是價格。 因此，在消費升級的大趨勢下，家長對品牌的認知度提升，對兒童用藥的品牌議價相對不敏感，也更加容易選購安全性好，治療效果好的OTC品牌藥。
羚銳製藥針對兒童市場這一潛力市場，先後推出了小羚羊小兒退熱貼和舒腹貼膏兩款產品。感冒發燒和消化不良作為小兒最易患疾病，當病情不嚴重時，家長為避免醫院造成交叉感染，一般採取自治的方法。由於貼膏劑的相對安全性，成為了家長給孩子用藥的優先選擇。
受益於公司產品優良的質量，尤其是兒童使用的安全性和舒適性建立了良好的口碑，配合公司強大的 OTC銷售隊伍，上市以來小羚羊退熱貼銷售量和銷售收入都保持了快速增長。
2017年，小羚羊小兒退熱貼銷售4868.47萬貼，同比增長38.3%，銷售收入破億元，毛利率70%，高於同類產品平均65%左右的毛利率。
2017年底爆發的流感疫情成為小羚羊小兒退熱貼放量的又一助推動力。首先，流感直接帶來小羚羊小兒退熱貼一季度訂單量大幅增加，增速超100%，處於供不應求的狀態；其次，公司產品的有效性，藉助此次流感疫情，有效的提高了家長對公司產品的認可度，成為公司產品長期銷售增長的重要動力。
（以上數據、觀點出自東吳證券）
二、不懼華為思科競爭，此細分領域的潛力股。
每日研報分享——億聯網絡（300628），廣發證券研究團隊通過公司過往案例發現公司產品在中小型視頻會議系統極具競爭優勢，不懼行業巨頭競爭，公司有望繼續保持高速成長。
1.視頻會議系統行業現狀：
①市場空間廣闊。
視頻會議系統能夠減少差旅消耗，提升員工交流協作效果，幫助企業靈活辦公以及移動辦公，已經是現代企業辦公的必需品，國內視頻會議市場由2010年的2.1億美元增長到2015年的5.0億美元，預計2019年市場將達到10億美元，保持18.9%的年均增長率。
②中小企業視頻會議系統是潛在的爆發點。
隨著互聯網實施和雲計算基礎設施的發展，視頻會議的使用客戶也從大企業集團向中小企業擴展，大企業集團內部也會部署多個小型會議室視頻系統供員工遠程協作，大型會議室的增長速度遠不如小型會議室。具統計小型會議室的潛在市場空間是大型會議室的3-5倍，是市場下一個潛在的爆發點。
③雲+端模式將是中小會議室主流。
視頻會議模式有三種主流構型：純客戶自建、雲+端、純軟件模式。軟件模式沒有終端專業設備來保證音視頻通訊質量，也不能覆蓋多人會議室場景；純自建價格較貴；雲+端模式價格適中，功能完善，將成為中小型會議室主流應用模式。
2.與行業龍頭競爭對比，億聯網絡產品在中小型會議室具備較強競爭力。
①行業參與者雖多，但中小企業市場的競爭並沒有看上去激烈。全球性企業思科和寶利通強調完整的解決方案，華為和重型則傾向於高端市場，而Avaya，Lifesize，和Zoom則重點放在雲視頻會議上，終端偏弱，不適應多人會議場景，整體來看中小型會議室場景暫時還沒有企業完全佔據優勢。
②與華為產品對比，億聯網絡產品毫不示弱。
與國內新興競爭對手小魚易聯相比，億聯網絡產品更具競爭優勢。
③構建完整的雲+端解決方案。
3.過往客戶案列證明公司產品具有全球、全行業的推廣潛力。
①公司客戶包括國內各地、巴西、印度、俄羅斯、南非、荷蘭、印尼等全球各地；覆蓋工業、互聯網行業、政法、政府、消費品、教育、醫療、物流、中國陸軍和俄羅斯國家安全局等各行各業。
②過往客戶案例表明億聯的視頻會系統具備：在惡劣的網絡和移動網絡環境下工作的性能；智能降噪，適應野外和嘈雜環境等複雜應用場景；質量高、返修率低；兼容性好、性價比高等等特性。
投資建議：
（以上數據、觀點來自廣發證券）
結語：
以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！
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