近日，滬深市場再起震盪，部分鋼鐵股逆市崛起，受到場內活躍資金關注。截至收盤，中信鋼鐵指數上漲0.46%，僅次於煤炭，在行業中漲幅排位第二。
目前，鋼材社會庫存去化明顯，高鋼價下鋼廠有所惜售。疊加進入10月唐山提前進入限產，供需平衡進一步收緊，估值已接近歷史底部的鋼鐵板塊有望向上展開修復。
與此同時，政府高層也表示即將實施更大規模減稅，發改委強調發力基建項目釋放基建提速信號，諸多因素共振或將進一步促進鋼材需求。目前來看，地產仍是鋼材需求主要來源，四季度需求有望繼續增長。
鋼材成交量方面，Mysteel統計全國237家流通商成交量均值17.85萬噸/日，環比繼續回落4.44%，但維持在17萬噸/日的較高水平。
由此可見，近期鋼材社會庫存去化而鋼廠庫存有所積累，或反映了高鋼價下鋼廠有所惜售，而貿易商畏高情緒帶來庫存的轉移。但從下游成交量與實際需求來看，旺季強勁的需求仍將支撐庫存維持低位。
整體來看，需求基本恢復旺季正常水平，庫存顯著低於去年同期。除需求預期變化影響，限產也是近期市場對鋼鐵板塊看高一線的重要原因。
一方面，進入10月，唐山提前進入限產，唐山限產的力度會成為後期的價格走向決定因素。假設唐山限產力度較弱，則供需基本面狀況與當前接近，鋼價維穩無壓力，上行有障礙；若唐山限產力度較強，供給端有5-10萬噸的日均減少量，則10月的需求與當前接近，供給進一步下滑，供需平衡進一步收緊，鋼價有進一步上行的動力。
另一方面，近期河南採暖季對鋼鐵行業實施“開二停一”錯峰限產，市場對地方限產方案和執行效果仍在觀察。華創證券對此表示，在當前的價格位置和對冬季限產較為混亂的預期下，貿易商的囤貨需求和下游的備庫需求較弱，18-19萬噸的日成交量全部由剛需支撐，證明了需求的強韌，在需求支撐邏輯下，9月鋼價會維持高位。
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