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摘要：
9月份環保限產預期總體趨弱，鋼價面臨下行壓力，一刀切的限產方式被禁止，分級限產方式仍有待觀察。鋼價下跌主要受環保政策邊際放鬆的影響，特別是國慶節前市場避險情緒加重導致鋼價一定程度回落，但假期期間鋼價相對穩定，部分地區鋼價有所回升。10月初環保形勢仍處於空窗期，仍不排除鋼廠繼續恢復生產的可能，但節假期間空氣質量問題有所加重，環保完全放鬆的可能性比較低。庫存方面，9月份鋼材庫存仍處於中低水平，上半月庫存仍保持下降姿態，直到國慶節前受節假日影響庫存出現較快上升，對市場情緒造成較大沖擊，致使鋼價疲弱，但整體水平依然維持偏低水平，供需未有嚴重失衡，10月份需求也有望進一步改善。
9月份鐵礦石港口庫存持續去化，目前庫存數據已降至1.45億噸左右，但基本面偏弱格局未能改變，供給過剩格局仍在，但整體供需趨穩，為礦價上漲帶來一定動力。鋼廠利潤維持高位，高品依然是鋼廠首選，高品礦結構性問題依然支撐礦價底部。
9月份環保形勢相對放鬆以及需求增量不明顯下鋼價面臨調整壓力，一刀切限產方式被禁止，新的分級限產政策落地仍需時間，環保空窗期下為供給擴張帶來時機，但環保完全放鬆可能性較低，鋼材供需面仍未完全失衡，10月份需求集中爆發可能性仍然存在，10月份鋼價持續下跌可能性不大。鐵礦石基本面稍有起色，但繼續上行空間不大，礦強成材弱的格局在10月份或難以維持，預計維持震盪表現。
一、9月份行情回顧
9月份鋼價繼續調整，從8月份至今鋼價保持震盪走弱的格局，整體9月份鋼價不溫不火，螺紋、熱卷期價面臨較大調整壓力，市場恐高情緒較重，特別是國慶節前市場多以低價出貨降低風險為主。相比8月份，9月份環保事態相對弱化，一刀切的環保方式被禁止，分級限產方式尚不明確，供給小幅恢復，但幅度仍受環保限產抑制。價格方面，期價調整幅度更大，現貨維穩為主，成材端品種走勢分化延續，長強板弱格局明顯。截止9月28日，螺紋1901、熱卷1901分別報3942、3846，月同比下跌3.8%、6.0%。現貨方面，各地三級螺紋價格相比8月末有所上漲，其中上海、濟南三級螺紋價格分別上漲110、60元，天津三級螺紋周同比下降20元。各地熱卷現貨價格弱勢明顯，其中上海、濟南、天津熱卷現貨價格月同比分別下跌110、150、70元，唐山鋼坯價格月度累積下跌160元。國慶節期間，各地鋼材價格有恢復跡象，預計節後盤面有所反彈，但弱勢格局或難改變，仍要關注節後環保限產情況。
9月份鐵礦石期現價格震盪偏強運行，受成材走弱影響漲幅受限，鐵礦石1901合約月中創514高位後回落，目前價格在500附近震盪。相比8月份，9月份鐵礦石基本面有所轉好，本月鐵礦石港口庫存連續下滑，數據回落至1.4億噸左右，但整體供給過剩的格局未變，高爐開工回升後鐵礦石需求面得到恢復。
二、基本面情況
9月份環保限產預期總體趨弱，鋼價面臨下行壓力，一刀切的限產方式被禁止，分級限產方式仍有待觀察。唐山出臺秋冬限產指導意見，限產時間從10月1日開始，較河北省更為嚴格；市場傳言江蘇各地因進口博覽會於11月進行限產，但限產力度和對供給的影響仍有待觀察。受環保形勢放鬆影響，9月份供給稍有恢復，據中鋼協最新數據顯示，9月上旬，重點鋼企粗鋼日均產量197.20萬噸，較上一旬增長3.69%。9月上旬末，重點鋼企鋼材庫存量1225.42萬噸，較上一旬末增長2.69%。鋼價下跌主要受環保政策邊際放鬆的影響，特別是國慶節前市場避險情緒加重導致鋼價一定程度回落，但假期期間鋼價相對穩定，部分地區鋼價有所回升。10月初環保形勢仍處於空窗期，仍不排除鋼廠繼續恢復生產的可能，但節假期間空氣質量問題有所加重，環保完全放鬆的可能性比較低。
9月份需求繼續受房地產需求支撐，前8月份房產施工面積和新開工面積分別增長3.6%和15.9%，雖然需求尚可，但增量不明顯。7、8月份淡季不淡的需求表現一定程度透支了旺季需求，由於較高的鋼價致使中間貿易商缺乏投機熱情，市場恐高情緒較重抑制需求表現，使得9月份鋼價反彈乏力。庫存方面，9月份鋼材庫存仍處於中低水平，上半月庫存仍保持下降姿態，直到國慶節前受節假日影響庫存出現較快上升，對市場情緒造成較大沖擊，致使鋼價疲弱，但整體水平依然維持偏低水平，供需未有嚴重失衡，10月份需求也有望進一步改善。
9月份鐵礦石港口庫存持續去化，目前庫存數據已降至1.45億噸左右，但基本面偏弱格局未能改變，供給過剩格局仍在，但整體供需趨穩，為礦價上漲帶來一定動力。鋼廠利潤維持高位，高品依然是鋼廠首選，高品礦結構性問題依然支撐礦價底部。
三、基差與價差走勢
四、總結
總結以上，9月份環保形勢相對放鬆以及需求增量不明顯下鋼價面臨調整壓力，一刀切限產方式被禁止，新的分級限產政策落地仍需時間，環保空窗期下為供給擴張帶來時機
，但環保完全放鬆可能性較低，鋼材供需面仍未完全失衡，10月份需求集中爆發可能性仍然存在，10月份鋼價持續下跌可能性不大。鐵礦石基本面稍有起色，但繼續上行空間不大，礦強成材弱的格局在10月份或難以維持，預計維持震盪表現。閱讀更多 懂財視界 的文章
