前瞻君 前瞻IPO（ID:qianzhanipo）
IPO审核是要再次提速的意思吗？今天又是5家IPO上会的日子！这不，证监会忙到这点还没披露。
根据可靠投行消息，7月16日5家企业首发上会，3家过会, 2家被否。
浙江昂利康制药股份有限公司（首发）获通过。
上海华培动力科技股份有限公司（首发）获通过。
杭州申昊科技股份有限公司（首发）未获通过。
北京宇信科技集团股份有限公司（首发）获通过。
东莞市凯金新能源科技股份有限公司（首发）未获通过。
截止7月16日，共有124家企业上会（二次上会企业，按最后一次结果计算），其中65家企业过会，49家企业被否，9家取消审核，1家暂缓表决，整体的过会率为52.4%。
值得一提的是：本次上会最曲折的也就属宇信科技了。
半年内，证监会三次安排上会，第一次，暂缓表决；第二次，临上会前夕，突然取消审核；第三次的今天，终于如愿通过。
事不过三呀，但最终能迎来过会，被折磨多点，也要待它如“初恋”啊！
01
浙江昂利康制药股份有限公司（首发）获通过
浙江昂利康制药股份有限公司（简称“昂利康”），本次发行A股新股股数不超过发行后总股本的25%，即发行股份数量不超过2250万股。拟登陆深交所中小板，预计融资规模约7.95亿元。此次保荐及承销商为东方花旗证券，发行人会计师为天健会计师事务所，发行人律师为浙江天册律师事务所。
昂利康制药于2017年6月20日首次报送招股说明书，2018年3月30日更新招股书，到今天上会，排队时长近13个月。
主营业务
公司主要从事化学原料药及制剂的研发、生产和销售，产品应用范围主要涵盖抗感染类（头孢菌素类及青霉素类）、心血管类（抗高血压类）、消化系统类、 泌尿系统类（肾病类）等多个领域。
合并利润表：营收和净利润增长稳定
招股书显示，2015年-2017年，昂利康的营业收入分别为7.74亿元、6.72亿元和8.73亿元，同期净利润分别为5809.78万元、8093.2万元和10543.34万元。营业收入和净利润增长势头良好。
募集资金7.9亿，2.5亿将用于补充流动资金
本次募集资金约7.95亿元，其中33179万元将用于年产21.7亿片(粒、支、袋)制剂生产基地建设项目；4913万元将用于酶法生产900吨/年头孢拉定原料药生产线技术改造项目；16393万元将用于研发中心建设项目；另外，2.5亿元将用于补充流动资金。
毛利率低于同行业，但逐年增长
报告期主营业务毛利率：
报告期，昂利康的主营业务毛利率为48.4%、51.29%、62.51%，毛利率虽然还比同行业可比上市公司均值低很多，但好在逐年增长，趋势与同行业一致。昂利康解释称，各上市公司之间的主营业务毛利率存在较大差异，影响各公司毛利率水平的主要因素包括产品结构、产品种类、市场地位、销售模式等。
02
上海华培动力科技股份有限公司（首发）获通过
上海华培动力科技股份有限公司（简称“华培动力科技”），本次发行股份数量不超过4500万股，不超过发行后总股本的25%。拟登陆上交所，预计融资规模约4.9亿元。此次保荐及承销商为国金证券，发行人会计师为立信会计师事务所，发行人律师为通力律师事务所。
华培动力于2017年6月23日首次报送招股说明书，2018年6月12日更新招股书，到今天上会，排队时长近13个月。
主营业务
公司致力于汽车零部件行业，主要从事研发、生产汽车排气系统、涡轮增压系统及其零部件‚销售自产产品。(涉及许可证管理、专项规定、质检、安检及相关行业资质要求的‚需按照国家有关规定取得相应资质或许可后开展经营业务)。
合并利润表：营收、净利润增长
招股书显示，2015年-2017年，华培动力科技的营业收入分别为3.18亿元、3.28亿元和4.44亿元，同期净利润分别为5729.57万元、7296.36万元和9891.71万元，业绩增长稳定。
募集资金4.9亿，全部用于生产基地建设项目
本次拟募集资金48853.43万元，将全部用于汽车零部件生产基地建设项目。项目实施后将提高公司涡轮增压器关键零部件产品的生产能力，并进一步完善产品结构。
客户集中度较高
报告期内公司向前五大客户(按照同一实际控制人进行合并)的销售收入占营业收入的比例分别为91.88%、83.67%和79.52%，可以说八成以上销售收入来自前五大客户，客户集中度较高。
华培动力解释称，首先，在涡轮增压器整机市场，博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等企业占据了92%的市场份额；其次，公司客户主要是全球知名的涡轮增压器整机及其零部件制造商，一般来说，其订单总量规模较大，品类较多，金额较高。
存在多起违法违规行为
有报道称，上海华培全资子公司江苏华培动力科技有限公司，曾被公司员工举报污染严重，且不进行处理和治理。此外，江苏华培动力科技有限公司的全资子公司——南通秦海机械有限公司，因为严重污染水体、违反水污染防治管理制度，2016年6月1日，南通港闸区环境保护局作出文号为港闸环罚[2016]6号的行政处罚决定书，决定对南通秦海机械有限公司的严重污染水体的行为进行行政处罚。
2017年7月24日，公司子公司华熙国际存在受到上海市浦东新区国家税务局处罚的情形。2018年5月22日，公司子公司芮培工业存在受到上海市地方税务局处罚的情形。
03
杭州申昊科技股份有限公司（首发）未获通过
杭州申昊科技股份有限公司（简称“申昊科技”），本次公司计划发行不超过2,040.70万股股份，募集资金27,171万元，拟登陆上交所。此次保荐及承销商为财通证券，发行人会计师为天健会计师事务所，发行人律师为北京国枫律师事务所。
申昊科技于2017年6月6日首次报送招股说明书，2018年2月22日更新招股书，到今天上会，排队时长近13个月。
主营业务
申昊科技成立于2002年，自2007年开始介入智能电网领域，从事输变电监测设备、配电及自动化控制设备的研发、生产及销售。
合并利润表：报告期营收和净利润增长快速
2015年-2017年，申昊科技的营业收入分别为1.4亿元、1.94亿元、2.83亿元。同期，净利润分别为2208万元、4659万元和6549万元。2016到2017年营业收入同比增长46%，净利润同比增长40.57%。
募集资金2.7亿元
本次发行募集资金将投资于“研发中心建设及变电站智能巡检机器人生产项目”和“补充营运资金”，预计项目总投资 27,171 万元。
募集资金的合理运用，将帮助公司克服现有的产能瓶颈，并进一步巩固和加强公司在行业的竞争优势地位，有利于持续提高公司的技术研发实力，有利于公司吸引高水平的技术开发人才和管理人才，提升公司整体经营管理水平，从而确保公司中长期发展战略的实施。
大客户依赖
2014-2017年报告期内，申昊科技的前五大客户销售比例分别为94.59%、97.85%、98.02%和91.33%。
而前五大客户中，国网浙江占据重要位置，但截至目前，申昊科技重点销售客户随销售收入发生了转移，国网浙江的比例大幅降低，而华云信息、许继集团等比例蹿升。2015年时，国网浙江还是申昊科技的第一大客户，销售额占全年营业收入的74.69%。到2016年，国网浙江虽然维持了第一大客户的地位，但其销售额占比下滑至45.78%。而2017年，国网浙江退而成为第三大客户，销售额占比进一步下降到15.6%。
值得关注的是2016年，来自许继集团的订单突然增加至8445.42万元，而2015年为1630.18万元，对此公司解释称，因许继集团承接实施浙江设备经营性租赁项目，向公司采购智能巡检机器人、油色谱等设备；而华文信息在2017年从默默无闻一跃成为公司第一大客户，公司解释为因华云信息中标国网国际融资租赁项目而向公司采购智能巡检机器人、故障在线监测装置等。虽然前5大客户内部排序发生变动，任然掩盖不了申昊科技大客户依赖的实事。
毛利率异常
公司三年报告期内综合毛利率分别为48.75%、49.29%、55.16%，主营业务毛利率分别为49.15%、51.74%、54.27%，呈明显的上涨趋势，比较成本和销售情况，毛利率上涨也是一个异常现象。
从成本来看，原材料采购成本从2015年的6,492.28万元上涨到2017年的11,175.17万元。同时，报告期内的人工费用分别为108.95万元、244.39万元、390.89万元，制造成本分别为251.88万元、490.30万元、593.07万元，也是上涨了不少。另外，主要产品的销售价格都有下降。
由上表可见，报告期内各期，公司主营业务输变电监测设备的综合毛利率也略高于同行业可比公司平均值。
成本不断上升，产品价格不断下降，此情况下，主营毛利率和综合毛利率却能逐年增高，不得不让人怀疑其中存在问题。
04
北京宇信科技集团股份有限公司（首发）获通过
北京宇信科技集团股份有限公司（简称“宇信科技”），本次拟发行A股新股股数 4001.00万股，占发行后总股本10.00%。拟登陆创业板，预计融资规模约4.73亿元。此次保荐及承销商为中国国际金融证券，发行人会计师为立信会计师事务所，发行人律师为北京市天元律师事务所。
北京宇信科技于2016年11月22日首次报送招股说明书，2017年12月18日更新招股书。2018年1月24日北京宇信科技上会，当时的审核结果为暂缓表决。2018年05月07日二次上会，再次突然取消审核。2个月后，三度上会，终于获通过。
主营业务
北京宇信科技主要从事向以银行为主的金融机构提供包括咨询、软件产品、软件开发和实施、运营维护、系统集成等信息化服务。公司作为一家服务金融企业客户的、以提供信息化产品和服务为主的解决方案供应商，其报告期内的主营业务主要包括软件开发及服务、系统集成及代理两大类。
合并利润表：2017上半年亏损千万
拟IPO企业一般来说业绩都是比较好看的，但北京宇信科技2017年上半年亏损一千多万，营业收入同比下滑。2014-2016年，宇信科技实现营业收入14.34亿元、15.02亿元、16.23亿元，对应的各期净利润分别为4498.85万元、7557.64万元、1.73亿元。2014-2016年业绩逐年增长，但2017年上半年利润急转直下。根据公司2016年预披露的招股书，2016年1-6月实现营业收入5.10亿元，净利润1583.56万元；而根据2017年更新披露的招股书，2017年1-6月公司实现营业收入5.18亿元，比上年同期下降，净利润则出现亏损，为-1589.09万元。
招股书中解释称，2017年1-6月公司净利润为负值，主要原因是公司业务受季节性影响，上半年收入较少，但相关费用正常发生，导致利润为负值。
募集资金4.7亿，将用于四大项目
拟募集资金47288.33万元，其中10954.38万元，用于“金融云服务一体化运营及管理平台建设项目”；8023.07万元，用于“面向消费金融公司的IT整体解决方案建设项目”；7874.46万元用于“面向银行的IT产品国际化改造及海外输出建设项目”；此外，20436.42万元将用于“基于大数据技术和互联网思维的智慧银行建设项目”。
资产负债率高于同行业
宇信科技2014年-2016年和2017年1-6月的资产负债率分别为61.25%、53.69%、53.93%、51.51%。宇信科技在招股说明书中只披露了同行业上市公司2017年1-6月的资产负债率平均值35.51%，报告期其他时间段的均未比较。在招股书准则里虽然没明确要求比较近3年的财务指标，不过，一般情况下，企业都会比较近3年的财务指标。我们查询Choice金融终端发现，宇信科技可比公司2014年-2016年资产负债率分别为44.39%、29.77%、34.78%。可见，宇信科技报告期内的资产负债率一直远高于同行业平均值。此外，公司的流动比率、速动比率均低于同行业平均值，宇信科技有一定的偿债风险，公司偿债能力弱于行业可比公司。
涉及多起重大诉讼
2012年10月15日，珠海赞同科技起诉青岛银行、浙江宇信班克和宇信科技侵犯计算机软件著作权。该案判决浙江宇信班克和宇信科技立即停止使用、复制、修改珠海赞同科技有限公司享有著作权的软件，并销毁所有相关侵权软件和文档，共同赔偿50万元。至招股书签署之日，公司已经赔偿并销毁相关文件。
2014年11月17日，公司因计算机软件著作权许可使用合同纠纷向成都中院提出诉讼，请求判令3iInfotechLimited向发行人支付软件使用费1404815.40元并支付至实际履行之日的延期利息。此案胜诉，但3i公司无可供执行财产。
2016年，北大方正投诉侵权，要求发行人赔偿损失人民币12万元，并在指定的媒体上公开赔礼道歉。经过北京版权调解中心调解，公司与北大方正签订协议，支付3.6万元使用对方2款方正字体。
除了著作权纠纷之外，2017年6月6日，广西鱼峰信合村镇银行因技术委托开发合同起诉宇信科技，请求公司赔偿损失475684.72元及律师费3万元。截至招股说明书签署之日，该案尚未审结。
05
东莞市凯金新能源科技股份有限公司（首发）未获通过
东莞市凯金新能源科技股份有限公司（简称“凯金新能源”），本次发行股份数量1121万股。拟登陆深交所创业板，预计融资规模约5.98亿元。此次保荐及承销商为光大证券，发行人会计师为大华会计师事务所，发行人律师为北京德恒律师事务所。
凯金新能源于2017年6月19日首次报送招股说明书，2018年1月8日更新预披露招股说明书，到今天上会，排队时长近13个月。
主营业务
凯金能源是一家专业从事负极材料研发、生产及销售的高新技术企业，是国内锂离子电池负极材料专业供应商。公司经营范围为：生产、销售、研发：碳材料及石墨（不含危险化学品）；碳材料及石墨技术咨询及技术成果转让；实业投资；仓储服务；货物进出口、技术进出口。
凯金能源的大股东晏荦和仰永军系夫妻，两人于2012年分别创立东莞市凯金电池材料有限公司(系凯金有限、凯金能源之前身)、东莞市凯欣电池材料有限公司。
合并利润表：营收收入和净利润大幅增长
2014年-2016年、2017年1-9月营业收入分别为4328万元、1.22亿元、2.17亿元和2.98亿元。同期净利润分别为473万元、1662万元、3797万元和5590万元。营业收入和净利润稳步增长，业绩良好。
募集资金约6亿，将用于项目建设
拟募集资金5982.01万元，全部用于“1.5万吨锂电池石墨负极材料（一期）及研发中心项目”。本次募投项目是围绕公司主营业务展开，是对公司现有主导产品的产能扩张和产品品质升级，有利于进一步提升公司技术研发水平、综合服务能力和在市场上的品牌知名度。返回搜狐，查看更多
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