今日，有關USDT的市場傳聞還在不斷髮酵。午後，USDT隨後在數字貨幣市場開始出現恐慌性拋售行為，價格一度低見1：0.89美元，這樣的情形極為罕見，資金開始賣出USDT買入各種主流加密幣，比特幣因此大漲一舉突破7500美元大關。
一直以來，幣圈流傳著一句話，叫"幣價上下浮動50%的，叫橫盤"，可見穩定從來不是數字貨幣行業的標籤，漲跌快、波動大才是幣圈的標配。
比特幣、以太坊和EOS等數字貨幣，在過去幾年中呈指數增長，市值在不斷擴大到超過2000億美元。然而，數字貨幣的價格和市場份額在快速增大，但數字貨幣用於投機的成分很大，頻繁的峰值和崩盤，以及日常大幅的波動，使得人們不敢在日常生活的交易中使用數字貨幣進行結算等等，例如購買商品或者服務等。
伴隨著熊市長期橫盤，牛市遙遙無期，暴漲的喜悅被暴跌的哀嚎取代，越來越多的人開始"求穩"，而"穩定幣"的消息，恰逢在這個時間節點開始集體刷屏。
美國紐約金融服務部（NYDFS）批准的基於ETH智能合約發行的GUSD和PAX，這兩個是有美國監管部門的監管的；還有幣安和幾大交易所聯合注資的Terra；而後韓國、日本、英國、瑞士等多個國家的區塊鏈公司和交易所都參與這場"穩定幣"事件中，還有很多在籌劃中，未來肯定會有很多"穩定幣"，那麼加密貨幣市場真的需要這麼多種類的"穩定幣"嗎？
我們都知道"穩定幣"是為投資者進入加密貨幣市場起到一個交易媒介的作用，他們的共同點就是錨定法幣，其中錨定美元居多，隨著各式各樣的"穩定幣"相繼推出，必定也會出現錨定其他法幣的"穩定幣"，各國的機構公司都想用自己國家的法幣錨定推出"穩定幣"，一方面想削弱美金在全球經濟中的霸主地位；另一方面也想擴大本國的法幣流通量和影響力。
在這些"穩定幣"的背後，站著大公司、大資本和政策監管，似乎同時有幾雙手，開始編織一張巨大的網。
隨著各種翻轉的劇情和隱藏的細節被扒開，各種預言和陰謀論也開始出現，"金融災難要來了""美國將依靠穩定幣再次搶佔金融制高點"，甚至"新一輪的割韭菜即將出現"的言論甚囂塵上。
可以說"穩定幣"之間的競爭也拉開帷幕，有政府信用背書和正規金融機構監管的"穩定幣"想要挑戰USDT的霸主地位！
趙東，相信混跡幣圈的人都有所瞭解，墨跡天氣創始人，他與比特幣的傳奇故事一直被人津津樂道，最近他發了一個關於"穩定幣"的朋友圈如下圖：
他不看好除USDT之外的"穩定幣"，分析的比較客觀，魚與熊掌不可兼得，想要獨立穩定必須要放棄自由流動，沒有流通量要它幹嘛！
也有人持不同看法，他們看好"穩定幣"的發展，加密貨幣市場確實需要基於法幣的代幣模型，理論上是可以解決流動性問題，投資者可以隨時把法幣換成"穩定幣"在換成自己需要購買的代幣，也可以隨時換回"穩定幣"，而且"穩定幣"波動不大！
隨著市場上越來越多的"穩定幣"，大家該如何去區分呢？比特大師接下來為大家詳細解讀，現在市場上主流的"穩定幣"可分為三大類，如下圖：
法定資產抵押型"穩定幣"
為了實現幣值穩定，最簡單的設計便是將其與法定資產錨定，因為所有法定資產都是以法定儲備金的形式存在，通過保證1:1的兌換比例，"穩定幣"的價值可以得到保證。
Tether公司：USDT
Tether公司發行的USDT作為"穩定幣"的先例，虛擬貨幣與美元1:1錨定。換句話說，用戶每購買一個USDT的通證，Tether公司都會在其賬戶上增加一美元的資金儲備。當用戶需要兌換美元時，Tether就會將相對應的通證銷燬，並繳納5%的手續費。此方法簡單易懂，流程簡單。抵押的資產作為有效法幣，不在區塊鏈上，避免了潛在的黑客攻擊。因此，USDT自從2015推出以來吸引大量投資者，至今市值已經超過25億美元。
然而，Tether作為中心化的美金託管人，可能出現與傳統金融機構相同的問題。由於信息的不透明，暗箱操作、超發濫發很難避免，因此對Tether賬本上是否具有等值的美金頗受爭議。以下為2017年USDT價格與事件整理：
由此可見，爭議的存在增加了USDT的價格波動，另外，USDT的信息不透明化還是帶來了許多問題：
1. 銀行賬戶是否有足夠兌付金不會公開給用戶，用戶沒有合法途徑查詢到Tether的銀行賬戶是否真的有其發行USDT數量這麼多的美元。
2. Tether並未承諾保證兌付，在其免責條款中，也提到免除在任何條件下（包括公司倒閉清算時）兌付法幣的責任。
3. USDT發行量由哪些因素調節控制，實際上也是未公開的。其在設計之初的銷燬機制是否真的使用過也尚不清楚。
若更多銀行凍結賬戶，Tether很可能無法滿足大量提現者的需求，並面臨破產的可能。換句話說，在解決浮動風險的同時，中心化的管理帶來的是對第三方的信任危機。
TrustCoin：TUSD
針對USDT信息化不透明性，TrustCoin試圖通過增加定期監管來減少風險。TUSD可以被理解USDT的升級版，通過增加頻繁的KYC（用戶背景調查）、AML（反洗錢）來增強監管，提高信息的透明度。然而，相應所帶來的是額外的成本，投資者在提出變現的要求時，也會要等待更長的時間。
加密資產抵押型"穩定幣"
法定資產抵押型所依賴的中心化帶來的信任風險，是否可以通過加密貨幣本身來解決呢？由此，另一種"穩定幣"出現在投資者視線：加密資產抵押型"穩定幣"。
MAKER:DAI
作為加密資產抵押型"穩定幣"的代表，DAI完全存在於區塊鏈上，完全去除了對第三方信任中介的需求。利用基於以太坊的智能合約，DAI有效地實現了幣值的穩定性，現今幣值基本保持與美元錨定。在此作簡要舉例說明。
若抵押率為400%，用戶每向系統抵押一個以太幣，就可以獲得0.25個穩定幣DAI。若比太幣升值2倍，用戶可以償還0.25DAI從而贖回抵押的以太幣，從而實現2x收益。系統也會激勵用戶創造更多的DAI從而讓幣值重新與美元錨定。若比太幣價值降至1/2，用戶沒有及時償還DAI或者補充以太幣時，系統將會檢測出抵押物價值不足，將抵押的以太幣拍賣，拍賣所得以DAI的形式償還債務。
DAI由抵押品（以太幣）支撐。假設你持有以太幣，並且你想要生成DAI。首先你需要把你的以太坊發送到一個稱之為"擔保債務頭寸（collateralized debt position，CDP）"的地方。 CDP是一個運行在區塊鏈上的智能合約，本例即以太坊區塊鏈，並且存在於MAKER生態系統中。
加密資產抵押型"穩定幣"解決了法定資產抵押所帶來的信任風險的同時，某種程度上帶來了幣值浮動風險。幣值的穩定很大程度上取決於抵押資產的價格穩定性，在價格劇烈波動的加密貨幣市場，系統在價格暴跌時的清算能力還有待考證。
無資產抵押型"穩定幣"
由於前兩種"穩定幣"都依賴於其他資產得以保持價值，另一種形式的"穩定幣"隨即產生：無需任何抵押，系統可以通過算法增發、銷燬貨幣得以控制貨幣價值。相對於前兩種"穩定幣"，這種形式的貨幣還處於早期發展階段。
在法幣的世界裡，中央銀行擁有發行法幣，控制流通的權利，得以控制法幣價值，在加密貨幣的世界裡，中央銀行將被智能合約取代，簡單的舉個例子說明，如果將穩定幣與美元錨定，當交易價格高於1美元時，智能合約就會鑄造新幣，流入市場拍賣，增加供給從而降低幣值；當交易價格低於1美元時，智能合約就會通過回購貨幣，分發債券使得流通量降低。債券持有者將會在未來獲得利息，直到債券被贖回。
Seignorage Shares
系統設有兩種代幣：一種為股份，另一種為"穩定幣"。兩種代幣可以自由兌換，轉換會收取一點手續費。當穩定幣高於錨定價格，系統會自動增發，增加供給降低價格。當"穩定幣"低於錨定價格，系統會自動將股份拍賣，所得融資用於回購"穩定幣"，從而降低供給抬高價格。
然而這種機制在"穩定幣"價值迅速下降時，拍賣股份難以吸引融資，對於"穩定幣"的需求會再次萎縮，使得融資變得更加困難，系統可能面臨通貨緊縮的死亡螺旋。
Basis
對於Seignorage Shares進行了改進，在股份和"穩定幣"的基礎上，引入了債券權。系統中存在三種代幣：Basis, Bond Token, Share Token。其中Basis作為系統內的基本貨幣，與法幣錨定價格，現今錨定一美元。Bond Token作為央行發行的債券，用於回購Basis。Share Token作為央行發行的股票，用於Basis眾籌。Basis的穩定機制是通過另外兩種Token實現的。
當Basis低於錨定價格，系統會發行Bond Token。用戶可以使用Basis購買債券，每份債券會有一個Basis的息票收益。回購的Basis會進行銷燬，從而減少流通量是價格升高。當價格高於錨定價格，系統自動增發，優先分配給債券持有者，並支付利息。
為了避免死亡螺旋，系統還設置了償還期限，即在一定時間後將不履行償還責任。若還有Basis剩餘，則按比例分發給Share Token持有者。雖然做了優化，該系統的穩定性還處於未知狀態。
無抵押型穩定幣擺脫了對其他資產的依賴性，通過系統自動調節貨幣流通量來穩定幣值。然而，在加密貨幣價格直線下降時，這類算法銀行可能陷入死亡螺旋，加上對此穩定機制的知識門檻較高，帶來信任風險。相對於法定資產抵押型穩定幣，無抵押型穩定幣的市值相對存在更多的浮動。
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