作者：趙福剛 瀋陽市沈北新區國有資產管理辦公室
一直以來，業內人士對於PPP基金的分類都有自己的見解。就筆者看來，根據PPP基金的資金來源，可將PPP基金分為兩大類：一是政府主導的PPP基金、二是社會資本主導的PPP基金；根據PPP基金的法律形式，可分為公司型、契約型、有限合夥型。本文主要向大家介紹政府主導的PPP基金和社會資本主導的PPP基金。
一、政府主導的PPP基金
1.基金定義。由政府主導的PPP基金，一般都是由省、市級政府、金融機構(或有）、有條件的地方政府共同出資，以母基金+子基金的模式進行管理運作。
2.基金結構。由省或市一級政府財政出資設立引導基金（母基金），區縣政府財政出配套資金成立項目基金（子基金），由子基金去投符合要求的PPP項目，比如道路、橋樑、綠化等基礎設施建設項目。具體模式如下：
3.模式利弊分析。
優勢：就目前的情況來看，此種基金一般都是基層政府作為基金的劣後方為項目兜底。因為目前來講，政府的信用是最高的，會有效吸引相關金融機構的參與熱情。
劣勢：此基金所投的PPP項目肯定以本地為主，對於外地區的項目參與熱情度不高。
4.政策指引。
財政部印發《政府投資基金暫行管理辦法》（財預〔2015〕210號），
國家發改委印發《政府出資產業投資基金管理暫行辦法》（發改財金規〔2016〕2800號）
二、社會資本主導的PPP基金
1.基金定義。社會資金主導的PPP基金一般則是由企業作為主要發起人，主要是發起人的信用作為背書，基金的募投項目也都是政企合作的、由地方政府授予特許經營權的PPP項目。
2.基金結構。由一個或多個的社會資本方作為發起人獨立或共同出資成立PPP基金，並吸引金融機構及地方政府資金支持，將全部資金一併注入到項目公司。項目公司獨立運作，資金封閉管理。具體模式如下：
3.模式利弊。
優勢：由社會資本主導的PPP基金對於募投項目都是定向的，而且都是社會資本的主營業務，行業熟識度高、易於項目運營和管理，具備一定的抗風險能力。
劣勢：募投項目定向單一，基金信用完全取決於發起人主體。
4.政策指引。
財政部《關於推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財金〔2014〕76號）
國家發改委《關於開展政府和社會資本合作的指導意見》（發改投資〔2014〕2724號）
國辦轉發財政部 發展改革委 人民銀行《關於在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》（國辦發〔2015〕42號）
三、結語
PPP項目融資問題一直是困擾PPP項目的有效發展的關鍵點，希望有識之士可以充分發揮PPP基金現有優勢，並利用現有特點繼續深挖，不斷創新PPP基金新型模式，為PPP項目又好又快發展奠定堅實的資金基礎。
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