統計如下：
2005-2007年整個週期，人民幣都處於快速的升值週期，而那時候牛市的“投機”主題也是人民幣升值收益股；
2008-2014年初，人民幣依然是不斷地升值週期中，但是中國股市卻步入漫漫熊途，除去中間4萬億造就的短暫反彈；
2014初-2016年12月底，人民幣處於大的貶值週期中，但是依然沒能阻擋2014-2015年短暫且壯闊的牛市以及同樣短暫的股災；
2017.1-2018.1人民幣再次升值週期中，漂亮50牛誕生；
2018.1至今人民幣再次貶值中，疊加毛衣站，資本市場劇烈下跌；
綜上所述，
我們可以簡單歸納：貶值週期中有牛有熊，升值週期中也有牛有熊，那麼是否真的有相關性呢？我個人推測，可能僅僅是因為短期內兩者的波動呈現出了相關性，觸發了群體的簡單聯想傾向，從而把其作為了先行指標，內在其實是無邏輯性可言的。
我個人的投資體系中一直認為：宏觀因素大多時候是噪音，對於宏觀因素的群體認知大多數不過是市場短期內的情緒的反應罷了。我記得曾經有一篇研究報告指出：宏觀因素在長期以價值為導向的投資決策中起作用的權重只有5%左右，我認同這個結論。
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