騰訊大廈
騰訊的信仰，大概是從2012年開始的。
2011年底，QQ的活躍賬戶達到7.21億。根據中國互聯網信息中心的數據，當年中國互聯網用戶的總人數為5.13億人。當時，QQ已是所有網民的標配，甚至是超配。
騰訊在體量上雖然無敵，但卻全然談不上信仰，甚至連好感都談不上。
當時的騰訊產品線，不僅包括騰訊網QQ.com、QQ、Qzone、QQ遊戲、QQ音樂、QQ郵箱等，還包括騰訊微博、網絡安全、搜索、電子商務（Buy.qq.com）等等。騰訊涉足了互聯網的每一個細分領域，四面樹敵。
2010年底，就爆發了激烈的3Q大戰，紅衣教主大戰企鵝帝國，這是騰訊遭遇過的最大危機。後來，騰訊表明上贏了戰爭，卻完全輸了輿論。因為騰訊一直披著“山寨”之名，到處抄襲，然後用流量優勢碾壓原創。就連騰訊的用戶都一邊用一邊鄙視，罵騰訊在當時是一種“政治正確”。
在這種的背景下，騰訊開啟了戰略調整，準備從“山寨”到開放。最後，騰訊定下了兩個核心能力：流量和資本。業務聚焦於“兩個半”——“兩個”指社交和內容，“半個”一開始是金融，後來是互聯網+。其他業務交給合作伙伴來做，馬化騰形容“把半條命交給合作伙伴”。
2012至2018年，騰訊徹底執行了“流量+資本”的雙輪驅動戰略，業務範圍嚴格剋制在“兩個半”之內。7年時間，騰訊投資的企業超過600家。截止2018年6月30日，騰訊財報披露的數字，持有的上市公司股權公允價值為2397億元。
棄“山寨”，改聯姻，開放與剋制，讓騰訊贏得了同行們的尊重。
2010年那篇《“狗日的”騰訊》中寫道，王興難掩鬱悶地說，“有什麼業務是騰訊不做的嗎？”而到2017年，王興接受《財經》訪談時，回答“互聯網圈有誰是你的朋友嗎”，他只說了“騰訊”。
2017年烏鎮互聯網大會，一張“東興局”的照片作了最好的詮釋，騰訊已經登基為中國互聯網半壁江山的盟主。
東興會
在產品端，2012年之前騰訊的王牌是QQ，2012年之後是微信。
吳曉波在《騰訊傳》中寫到這樣一個場景：這是2011 年11 月的傍晚，我與馬化騰站在深圳威尼斯酒店的門口，臨分別前，他教我下載微信，並告訴，微信是騰訊新上線的一個產品，已經有3000 多萬的用戶，並且每天新增20 萬。『因為有微信，所以，微博的戰爭已經結束了。』這是他對我說的最後一句話，語調低沉，不容置疑。
2012年3月，微信用戶數突破1億。
2018年6月，微信月活躍用戶數超過10億，達到10.6億。
微信，用一種純粹的理念，改變了中國人在移動互聯網時代的生活方式，也幫騰訊爭取到了移動互聯網的頭等艙船票。在微信上：
用戶通過文字、語音和圖片實現即時溝通；
“朋友圈”分享生活點滴；
“遊戲中心”提供娛樂休閒；
“微信支付”實現了買買買、收發紅包等等的完整閉環；
“公眾號”豐富了內容生態，各種自媒體還在不斷湧現；
“小程序”是新的嘗試，意在連接線下商家與線上用戶，2018年6月的日活躍用戶也已經超過2億。
……
微信的體驗接近完美，所有人都得心應手，甚至迷戀。
而騰訊的生意，就是將微信、QQ沉澱下來的十億級的用戶流量，對用戶端通過遊戲和數字內容的增值服務變現，對商戶端通過廣告、支付和雲計算等模式變現。
2017年，騰訊全年收入2378億元，同比增長56%；淨利潤725億元，同比增長75%；淨利潤率30%。
其中，網絡遊戲貢獻收入約979億元，遊戲收入除以總收入，比例為41%。有人說，騰訊是個遊戲公司，也有一定的道理。
遊戲業務創收近千億元，背後原因正是爆款的《王者榮耀》。2016年的第四季度，《王者榮耀》的日活躍用戶突破5000萬。2017年春節，伴隨著中國人口的大遷徙，《王者榮耀》完成了地域上的病毒式傳播，大批未成年玩家甚至小學生也湧入《王者榮耀》……再到後來，人民網連續發表三篇關於《王者榮耀》的評論文章，開始批判未成年人沉迷遊戲的社會現象，引起了全社會的關注。
從生意上來說，騰訊的創收和盈利能力，就讓多少公司嫉妒到“流口水”，僅僅是《王者榮耀》的一款英雄人物的皮膚，就能讓騰訊一天收入1.5億元，而且幾乎沒有額外的成本。
騰訊的業務簡直就是印鈔機模式，到2017年結束時，它還在加速開動。
2017年末的騰訊，延攬10億級活躍用戶，攜同行擁簇和載譽而來，再有千億級持續增長的利潤加持，騰訊的市值走向了“鐵王座”。
截止2017年12月31日，騰訊市值約5000億美元，全球市值排名第六。在騰訊前面，只剩下美國的“五朵金花”、全球互聯網的巨頭、人類目前最偉大的公司——蘋果、Google、微軟、亞馬遜和Facebook。騰訊本身，也躋身偉大之
全球十大市值公司
更令投資者振奮的，從2012年開始，騰訊的股價已經連續六年上漲，2017年的漲幅達到114.5%，大象起舞，也身姿輕盈。
騰訊股價年漲貼幅
到2018年1月，新年伊始，股價開始加速上漲。這個時候，上漲本身已是上漲的理由，騰訊股票也已成信仰。
騰訊站到了世界之巔，極大地鼓舞了國人士氣。有人說，這是國運正隆。改革開放前30年，傳統產業迅猛發展，帶動中國經濟騰飛；最近10年，中國的互聯網科技企業接力這一過程，繼續創造奇蹟。
2018年1月29日，騰訊股價達到目前的最高價475.6港元。
3月23日，大股東Naspers盤前減持2%，股份從33.17%降至31.17%，這是神秘的南非股東17年來的首次減持，市場一片譁然，當天股價下跌4.4%。
從那時起，騰訊的股價就進入了“跌跌不休”的下降通道。
騰訊股價走勢
2018年以來，騰訊股價下跌了28.8%。從最高價475.6到最低價265，跌幅達44%！
年初的熱情激越，已恍如隔世。
《金剛經》有云：“一切有為法，如夢幻泡影，如露亦如電，應作如是觀。”
騰訊的下跌始於大股東罕見的減持行動，這是一個警惕的“信號”。值得注意，大股東減持是在騰訊公佈2017年財報的第二天。他們為什麼要賣？
2017年全年的業績，無疑是靚麗的。但2017年的第四季度，網絡遊戲業務收入243.7億元，相比上一季度下滑了9.2%，這表明遊戲業務可能見頂了。
騰訊網絡遊戲業務收入
3月29日，國家新聞出版廣電總局發佈《遊戲申報審批重要事項通知》，所有遊戲版號的發放全面暫停。騰訊也不例外，這意味本希望接力《王者榮耀》的“吃雞”遊戲無法進行商業化變現。
政策面的利空落地。其實這並不意外，早在2017年6，人民網和新華網就連續發文，批評《王者榮耀》導致未成年人沉迷網絡遊戲的現象。只是當時很多人，把嚴肅媒體的報道，當成娛樂新聞看，解讀成是《王者榮耀》爆紅的證據。
再到8月30日，教育部印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，對網絡遊戲實施總量調控，控制新增網絡遊戲上網運營數量。遊戲行業也要“供給側改革”。
就在昨天，《焦點訪談》報道了“沉迷於手機遊戲的留守兒童”的問題，節目中提到，“大批農村孩子正在被手機遊戲荒廢掉。”
焦點訪談中沉迷手機遊戲的留守兒童
政策的導向，如果還沒看明白，這隻能說明在社會主義國家的覺悟有待提高。
2018年二季度財報披露，手機遊戲業務收入176億元，環比下滑19%，就是政策監管的實錘效果。
遊戲業務折戟，行業前途未定，這是騰訊半壁江山的危機。財報上，真金白銀的利潤也在流失，業績的基本盤動搖了。這種時候，信仰（估值）也就開始動搖了。
有人開始批評《騰訊沒有夢想》，“騰訊正在喪失產品能力和創業精神，變成一家投資公司”，“（騰訊）搜索/微博/電商/信息流/短視頻/雲等核心戰場不斷潰敗。”
有人開始《全面反思騰訊的戰略》，從“數據和算法”的角度，對比阿里巴巴和字節跳動（今日頭條和抖音的母公司）的業務進展，直指中年發福的“企鵝”，發展戰略和組織架構已經不能適應“互聯網下半場”的競爭。
根據Questmobile的數據，2018年6月，騰訊系app總使用時長佔比為47.7%，相比上年減少了6.6個百分點；而恰恰是頭條系增長了6.2個百分點。消長之間，騰訊第一次在流量爭奪上如此狼狽。
移動互聯網巨頭獨立APP總使用時長佔比
外界的批評引起了很大的關注，又伴隨著股價持續下跌，全市場都來圍觀騰訊。騰訊又一次站到了被質疑的風口浪尖。
歷史彷彿回到了2011年，騰訊又一次用架構調整回應質疑。9月30日，騰訊宣佈啟動戰略升級，新成立了雲與智慧產業事業群（CSIG）、平臺與內容事業群（PCG）。而他們的作戰目標正是阿里巴巴和字節跳動。
馬化騰表示，此次主動革新是騰訊邁向下一個20年的新起點。
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