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本是收貨的季節，往年同期棉花市場早就“熱鬧”起來，然而今年卻呈現了另一番景象。國慶節之後，地產棉銷售難度上升，隨著棉籽價格下跌，棉企利潤空間不斷被壓縮，本週已出現倒掛。
從9月中旬開始地產棉價格一路下跌，三級皮棉售價從16000元/噸跌到了15200元/噸，跌幅達5%，截止到10月26日仍沒有止跌趨勢。大家對後市看好預期不強，對於近期地產棉銷售不暢，既有棉花市場行情整體不景氣的原因，也有地產棉自身品質的問題。
工商業庫存高位 皮棉供應寬鬆
截止到9月底，國內商業庫存為160萬噸，工業庫存為118.5萬噸，明顯高於去年同期。同時新棉上市量穩定增多，一時間市場供應非常寬鬆，紡企可選擇資源豐富，很難調動紡企的採購熱情。
旺季提前轉弱 終端消費能力轉弱
9月底紗線及下游走弱，旺季不旺，10更是差的超出預期，紗線銷售量價齊跌。在本該金九銀十的紡織旺季，下游訂單出現嚴重下滑。棉紗庫存明顯上升，預計春節前較難出現轉機。
期貨價格持續下跌 市場心態偏空
本年度新花上市時間，鄭棉期貨卻持續下跌，加重市場看空氛圍。不到兩個月時間鄭棉主力下跌1635元/噸，跌幅達9.79%。令業者信心不足，情緒低迷蔓延。
中美貿易摩擦升級 引發市場對於需求的擔憂
中美貿易戰或將持續，談判並不能輕易令結果好轉。2019年1月1日若美國將中國輸美的紡織品關稅提高至25%，中國出口壓力將更大。此外，中美貿易摩擦升級對於市場從業者的情緒影響更大，普遍對於後期市場需求存擔憂，操作思路更加保守。
地產棉質量不佳 可紡性較差
今年7月份，也就是棉花花鈴期生長時期，內地各產棉區天氣乾旱，棉田旱情明顯，由此導致棉花的纖維長度偏短。地產棉長度以在26mm、27mm為主，長度能達到28mm的資源佔比非常小。另外馬值普遍偏高，基本在4.7以上，初期部分資源馬值更是高達5.6。長度短、馬值高等特點導致今年地產棉很難紡40支以上的棉紗。
THE END
綜合國內行情來看，皮棉供大於需，並且業者心態悲觀。卓創預計，短期棉市較難出現向好表現，11月棉價或延續下跌走勢，跌幅或在500元/噸以內。進入12月份之後，隨著紡企庫存消化，皮棉購銷或有所好轉，屆時棉價或企穩。建議棉企短期操作謹慎為主，待下游詢採有所提升後再放量收購。
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