8月13日消息（特約作者 杜建民）近日，中國移動公佈了2018年上半年財報。在監管層持續強力推行提速降費的大形勢下，特別是各種資費明確要求年內再降低30%的具體要求的情況下，三大運營商廣泛深入推廣各種低價增量不限量套餐，並大力實施用4G贈家寬競爭戰略。然而即便在家寬存量保有難度不斷增大，新增獲客困難增長的各種不利情況下，最近公開的財報各種數據顯示，無論是用戶規模還是營收總量，中國移動的老大地位依然穩固，其靚麗如常的財報中，看點非常多，這裡我們重點關注其家寬經營情況。
一、看得見的用戶飆升，看不懂的營收增長雖然中國聯通和中國電信還沒有公佈其上半年財報，但是我們已經知道中國移動早已坐二望一。在用戶規模上，中國移動真可謂飛速發展，今年1-6月份家寬淨增 1880萬戶。為了趕在2018年年底前超過中國電信的家寬用戶規模，實現真正的“雙料冠軍”目標，中國移動還進一步調高了用戶淨增預期，並將今年寬帶用戶發展目標從2100萬戶調高至3000萬戶。有行業專家預測，按照今年上半年的用戶發展平均增速，預計下個月，中國移動寬帶用戶數量將與中國電信用戶數持平，成為寬帶市場並列第一。在今年第四季度，中國移動將大概率超越中國電信，成為移動和寬帶市場“雙料一哥”。家寬用戶規模有了巨量發展，中國移動家寬營收也實現了總量和增量的快速增長。
與家寬用戶瘋狂飆升同步增長的是，中國移動家寬營收高速增長。公開的財報數據顯示，今年1-6月份，中國移動家寬實現營收210億元，同比增長49.1%，營收淨增長為69.15億元。照此計算，2017年其家寬營收應為140.85億元。然而我們翻看中國移動2017年上半年材料就會發現，當時其公佈的家寬營收為179.03億元。如果按照彼時的家寬營收計算，那麼從2017年7月至2018年6月，營收淨增長為30.97億元。具體詳見詳見下表。69.15億元和30.97億元，這兩者的差距可謂巨大。我們必然會有疑問，為何會有這麼大的數值差異，產生差異的原因是什麼呢？中國移動家寬用戶大多為使用38元/58元或者其他高檔次4G套餐免費贈送，這其中涉及到兩個業務之間的收入分成。但是無論分成標準如何變動，這樣的差值不應該出現，即使出現了也應該有具體的解釋或者說明。當然具體原因，我們不得而知，相信很多局外人也會大呼看不懂。
二、魔百盒用戶同步飆升，家寬綜合ARPU有待提升
中國移動2018年H1財報數據顯示，上半年，魔百和客戶規模突破7915萬，比上年底淨增2190萬，滲透率達到61.7%。2017年H1財報顯示，中國移動去年同期魔百和客戶規模為3721.6萬。也就是說從2017年7月到2018年6月末，經過一年的發展，中國移動魔百盒用戶增長4193.4萬戶，增幅超過百分之百。而同時期，中國移動家寬用戶增長3496萬戶。兩個數據對比，說明中國移動新增家寬用戶魔百盒滲透率奇高。除此之外，魔百盒還向存量用戶進行了大量延伸，發展了將近700萬用戶。具體統計對比數據詳見下表。這裡有必要提醒一下，相較於各種互聯網電視盒子，中國移動魔百盒起步較晚，甚至晚於友商的各種電視盒子。所以，經過近三年的飛速發展，中國移動魔百盒已經形成了氣候，具備了與互聯網電視盒子，甚至友商電視盒子競爭的實力。用戶規模增長了，用戶價值能否提升呢？而且未來該如何提升用戶價值呢？用中國移動自己的話說，“今年下半年，公司將繼續重點聚焦提高網絡質量和服務質量，持續推進寬帶規模和價值的增長。”
從魔百盒的用戶規模和增長幅度看，都是令人非常贊同，甚至拍案叫絕的數據。然而，當我們彙總家寬的ARPU值時，就會有另外的發現。家寬ARPU單指存家寬的用戶月均消費，綜合家寬ARPU則包含魔百盒在內的家庭數字化服務的有線寬帶的用戶月均消費。網絡公開的數據顯示，自2016年H1到2018年H1，中國移動綜合家寬ARPU分別為34.6元、38元和34.8元。相較於同期單純家寬的ARPU值確有提升，但是提升幅度值得思考。具體對比統計數據詳見下表。中國移動2018年H1財報顯示，“隨著網絡質量的提高和應用內容的豐富，家庭客戶價值持續提升，上半年家庭寬帶綜合ARPU達到人民幣34.8元，增長7.3%。”下面的對比表清晰的現實，綜合家寬ARPU從2017年38元下降到2018年同期的34.8元。而且2018年的家寬綜合ARPU甚至低於2016年同期數據。從2017年來的變化幅度來看，2018年應該是下降的。中國移動財報中所說的“增長7.3%”，確實不知從何而來。如果我們繼續按照2017年全年財報顯示的家寬ARPU33.3元進行計算，也無法與增長7.3%的數值契合。中國移動家寬綜合ARPU增長無法得出合理的計算依據，下降卻是非常明顯的。所以，單純從數據對比來看，中國移動還需要繼續提升其家寬和家寬綜合ARPU值。中國電信和中國聯通尚未公佈其2018年H1財報，我們也無法對比三者家寬ARPU。不過按照以往的經驗推測，友商的家寬ARPU仍然遠高於中國移動家寬ARPU。
三、家寬高速發展，“大連接”戰略目標有望提前實現
中國移動2013年年底時獲得家寬運營牌照，至今也有5年時間。經過5年的建設和運營，特別是前期的大規模投入，按照家寬固有的“兩先涼後”規律，既“先建設後發展，先圈地後深耕”，2018年之後將是中國移動家寬的收穫之年。特別是隨著大規模家寬建設和資本開支的縮減，家寬帶來的營收和收益將會增長。如此以來，按照目前的用戶規模和營收增長幅度，中國移動《“十三五”戰略規劃綱要》中所明確的“到2020年，家庭寬帶收入超過600億元，顯著拉動公司收入增長”的目標完全可以實現。
另外，除了家寬用戶和營收有了增長，中國移動還需要在家寬收益增長上下功夫。家寬是包括中國移動在內的運營商實施萬物互聯的關鍵控制節點，也是獲取用戶生活場景中大量端距離連接的重要入口。行業內對家寬的重要性都是有足夠的認識。然而，現階段家寬還只是家寬，並沒有因為行業內認識的提升而有所改變。除了魔百盒等電視業務外，與家寬相關的業務還需要延伸。C114中國通信網刊載的署名文章《長期不能盈利，中國移動家寬面臨轉型》一文對此有過深入具體的分析，這裡不再重複分析，有興趣的讀者可以百度閱讀。
雖然有部分數據無法推測得出合理的理由和根據，但是我們還是要對中國移動實現的家寬運營成果表示祝賀。因此，從用戶的角度看，畢竟是大幅度降低了用戶家寬支出，提升了用戶獲得感；從其企業自身業務發展角度看，除了強化了對移動業務和移動用戶的捆綁外，家寬確實給中國移動帶來了實實在在的現金流。當然，除了給用戶提供服務並獲得用戶認可外，我們也期望中國移動能夠實現家寬收益的增長，畢竟這才是企業經營發展的最終目標。而且只能這樣才能形成，無論是對用戶，還是對企業的良性發展。
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