創業板成反彈領頭羊 10股業績望翻番

三季報披露結束之後，不少公司對全年業績進行了預估。統計顯示，截至11月12日創業板有85家公司發佈了年度業績預報，總體來看，這85家公司的業績表現喜憂參半，其中10家公司全年業績有望翻番。分析認為，創業板業績沒市場預期的那麼悲觀，這種預期差也帶來不錯的投資機會。

10家公司全年業績有望翻番

三季報披露結束之後，不少公司對全年的業績進行了預估。統計顯示，截至11月12日創業板有85家公司發佈了年度業績預報，總體來看，這85家公司的業績表現喜憂參半。

預警類型來看，有15家公司預增、6家公司預減、7家公司續虧、16家公司首虧、8家公司扭虧、10家公司略增、5家公司略減，其餘公司則稱“不確定”。

大多數公司對於業績的預測是模糊的，也有不少公司對今年全年淨利潤的獲取有了大概的數值區間。從預告淨利潤增長(按預告淨利潤最大變動幅度這一指標排序，下同)的情況來看，有10家公司稱淨利潤有望同比翻番，其中銀邦股份預測的淨利潤同比增幅最高。

銀邦股份(300337)在三季報中預測，報告期內公司完成對貴州黎陽天翔科技有限公司的投資控股，並表後公司軍品業務收入大幅增長，同時也帶來淨利潤的大幅增長，預計公司全年淨利潤同比去年增長300%至500%。

淨利潤增幅緊隨銀邦股份之後的是青松股份(300132)，公司預計年初至下一報告期期末的累計淨利潤較上年同期相比增長30200萬元至32200萬元，增長幅度為318.75%至339.86%，主要原因系公司產品銷售價格與上年同期相比大幅上漲，銷售收入大幅提高，毛利率增加從而實現淨利潤大幅增長。

預計淨利潤金額情況來看，有8家公司稱淨利潤有望超過1億元(按預告淨利潤下限這一指標排序，下同)，其中，預測淨利潤最高的是邁瑞醫療。

邁瑞醫療(300760)在三季報中預測，2018年全年預計營業收入為130億元至143億元，較上年同期增長16.34%至27.98%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為33.2億元至40.6億元，較上年同期增長28.68%至57.36%。業績增長的主要原因，公司從兩方面進行了解釋，包括“公司不斷加大市場開拓力度，產品銷量實現較高增長，銷售收入穩定增長；聚焦主業，控費降本，提升管理效率，擴大規模效應，公司業績獲較快增長。”

在預測全年業績的85家創業板公司中，有1家公司明確預計全年將出現虧損，虧損的原因，公司則從行業政策影響、應收賬款回款滯後等方面進行了解釋。

創業板的估值底到了嗎？

統計顯示，創業板指從年初的1752點下跌到昨日收盤的1368點，累計跌幅達到21.92%，在10月19日創業板指創出4年多的歷史新低1184點，月線方面則創出7連陰的歷史紀錄。

而追溯到2015年6月5日創業板指的歷史高點4037點，跌到近期低點1184點，跌幅達到70.67%，下跌幅度高於A股的其他各大主要市場指數。以上證綜指為例，其自2015年6月創出階段性高點5178點，跌至今年10月19日的階段低點2449點，跌幅約為52.70%。

《投資快報》記者注意到，創業板指這一輪深跌擠掉了不少估值泡沫。深交所的數據顯示，截至目前創業板平均市盈率為33.29倍，已接近歷史較低水平，距離本年最高的50.13倍，回落了約34%。而在創業板指創出歷史高點4037點的2015年6月5日，創業板平均市盈率為143.17倍，目前回落幅度約77%。

被擠壓了這麼多泡沫之後，創業板的估值是否趨於合理？或者說，創業板的估值底到來了嗎？

國盛證券分析師張啟堯表示，研究個股的業績說明可以發現，創業板內部個股分化較為嚴重。部分公司已經通過整合業務模塊，銷售收入及盈利能力持續提升，而部分公司仍然面臨債務危機、商譽減值以及股權質押等風險的考驗。

從估值上看也是如此，統計顯示，目前有116只創業板個股市盈率在20倍以下，主要是化工股，其中光線傳媒、開能健康和三隻化工股陽穀華泰、永利股份和建新股份市盈率低於10倍。但也有一批創業股個股市盈率仍然高企，有89只創業板個股市盈率超過100倍，其中5只市盈率超過1000倍。

廣東珀源基金董事長吳國平則認為，業績持續高增長是創業板走強的核心動力。剔除鉅虧股的拖累，創業板業績沒市場預期的那麼悲觀，這種預期差也帶來不錯的投資機會。

創業板充當反彈領頭羊

11月12日，三大股指午後繼續走強，創業板漲近3%，深成指漲近2%，高送轉預期、創投、殼資源等題材股繼續拉高，刺激市場全面反彈，超跌低價股仍是市場炒作主線。

廣發證券策略團隊指出，從歷史上看，隨著監管週期輪動，監管放鬆常伴隨著市場風格切換至小盤股。若以收緊或鼓勵併購重組作為觀測監管週期變化的一項指標，2004年1月、2008年3月、2010年5月、2013年7月以及2015年8月分別出現過鼓勵上市公司發展併購重組業務的重要發聲。除2008年以外，其餘四次均存在小盤股從前期三個月跑輸到後期三個月跑贏的風格切換。

該團隊稱，在監管放鬆過程中交易流動性和風險偏好結構性修復，嚴監管下最受影響的公司將有望實現相對收益。自今年10月後期以來，取得顯著超額收益的公司均呈現概念股的特徵。而本輪風格切換是否可持續仍取決於相對盈利增速和流動性，當前環境下則卻取決於民企紓困和併購重組的實質效果。

該團隊認為，A股主要邏輯已從“估值收縮”轉向“盈利下行”，等待盈利底預期形成。在監管放鬆和盈利下行週期，配置應圍繞三條主線，一是受益於政策對沖(監管放鬆+民企紓困)的方向，二是對盈利下行週期不敏感+景氣度向上的逆週期，三是利率下行期的類債券。券商與成長股(通信、計算機)迎來階段修復良機。受益監管層鼓勵併購重組、減少交易摩擦，小盤股的行情仍將演繹。

吳國平預計，創業板這波行情至少是跨越2~3年時間週期級別的牛市行情。就指數而言，創業板當前指數才1000多點，未來翻個兩三倍，漲到三四千是可以預期的。市場行情演繹，資金一定是往阻力最小的方向去突破。當前希望大規模資金進場來推動市場不現實，連貴州茅臺這種經典藍籌都跌停了，側面說明市場資金在挪移。目前創業板個股已經很少出現前期崩潰式的下跌了，系統性風險基本釋放，反而是在充當反彈領頭羊的角色，創業板超跌低價股的修復行情將從局部發酵向全面爆發演繹。

掘金點

青松股份(300132)

青松股份10月25日發佈業績預告，公司預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的淨利潤3.97億至4.17億，同比變動318.75%至339.86%，化學制品行業平均淨利潤增長率為41.17%。

公司基於以下原因作出上述預測：主要系公司產品銷售價格與上年同期相比大幅上漲，銷售收入大幅提高，毛利率增加，從而實現淨利潤大幅增長。

目前市場預期化工行業整體週期向下，普遍看空化工明年盈利。但國海證券認為公司明年的盈利要強於市場預期，原因主要有兩點：第一，供需格局良好。合成樟腦下游用途廣泛而需求穩定，而供應端未來兩年只有青松2019年擴產5000噸，市場集中度極高。而合成樟腦行業的壁壘(規模、原料)很難突破，特別是原料松節油長期供應偏緊，公司幾乎佔據了國內一半左右的採購渠道，新進入者難以實現大規模採購。第二，現有的價格體系穩定。青松已經佔據國內四成左右的市場，其實已經具備較強的定價權，但2017年之前公司很少主動提價，合成樟腦價格也一直穩定在3-4萬元/噸。此外，公司新投產的5000噸龍涎酮、擬收購的諾斯貝爾都是明年業績的看點，並沒有理由看空公司的業績。

新國都(300130)

新國都10月29日晚間公佈2018年三季報，公告顯示，公司前三季度營業收入15.23億元，同比增加103.39%，歸屬上市公司股東的淨利潤1.20億元，同比增加156.04%，業績增速強勁。

新國都公告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期上升215%-245%，盈利2.27億元–2.48億元。上年同期歸屬於上市公司股東的淨利潤為7193.39萬元。

本期業績預增的主要原因是，公司全年業績變動主要系公司收單運營服務、支付產品業務、大數據服務業務增加所致。報告期內，預計非經常性損益對淨利潤的影響金額約為4000萬元，主要系收到政府項目補助款及理財產品收益。

新國都於2017年收購嘉聯支付，從2018年二季度並表嘉聯支付開始，其收入、利潤大幅增長：就其公佈的定期報告來看，2018年上半年實現收入8.92億元，淨利潤5927萬元； 2018 年第三季度單季度淨利潤為6166萬元，同比增長 282%，一至三季度累計淨利潤為1.2億元，同比增長156%，創下上市以來前三季度之利潤新高。

部分創業板公司預告全年業績

閱讀更多 證券之星 的文章

關鍵字: 廣發證券 創業 青松股份