受區域性環保督查政策和下游需求增長共同影響，國內鎂價有望進一步上漲。
本刊記者 王東嶽／文
經歷近三年的單邊下行之後，鎂資源產品價格在2016年年初迎來反轉，相關產品價格連續上漲。2017年8月，鎂資源產品價格達到階段性高點後開始回落，但基於環保限產及下游需求增長因素共同影響，2018年年初以來，國內鎂資源產品價格再次出現上漲行情。
10月30日，倫敦戰略金屬市場鎂金屬報價上漲113美元至2638美元/噸，同比增長12.26%，創近三年新高；同期，國內鎂錠產品報價上漲至1.87萬元/噸，同比增長28.87%，年內漲幅18.83%；鎂合金價格上漲至2.02萬元/噸，同比增長22.7%，年內漲幅18.13%。
行業相關上市公司的業績也水漲船高。
三季報顯示，雲海金屬（002182.SZ）前三季度實現扣非後淨利潤1.27億元，同比增長38.75%；公司表示，由於報告期內鎂價漲幅高於原材料價格漲幅，公司業績實現較大幅度上漲。濮耐股份（002225.SZ）實現扣非後淨利潤1.84億元，同比增長372.35%；濮耐股份指出，公司主要原材料之一的鎂砂價格自2017年起出現暴漲，2018年鎂砂價格整體處於歷史高位，鎂質原材料大幅上漲帶來產品成本增加，公司努力向下遊轉嫁成本壓力，產品銷售價格增長。
市場機構普遍認為，在環保限產及下游需求增長的共同影響下，鎂資源產品價格有望繼續提升。
環保政策推動供給收縮
與2017年成本推升產品價格走高不同，2018年以來，環保政策推動的供給端產能收縮成為誘發鎂產品價格持續上漲的直接原因。
鎂在自然界中分佈廣泛，按形態可分為固體礦和液體礦兩種形式，固體礦主要包括菱鎂礦和白雲石，液體鎂礦則主要來自海水、天然鹽湖水和地下滷水。
在全球範圍內，中國的鎂資源礦石類型全、分佈廣，礦石資源總儲量佔世界的22.5%，居世界第一。
根據USGS（美國地質調查局）公佈的數據，截至2015年年底，全球已探明的菱鎂礦資源量約為120億噸，儲量約為24億噸，集中分佈於中國、俄羅斯和朝韓地區，三方合計儲量佔比超過60%。其中，中國菱鎂礦儲量約為5億噸，約佔全球總量的21%。
受資源分佈因素影響，目前，全球的原鎂產能也主要集中在中國、美國和俄羅斯，三國合計產能佔比超過90%。
根據USGS公佈的數據，截至2017年，全球原鎂產量約為118萬噸。其中，中國產量為102萬噸，約佔全球產量的86.44%，美國、俄羅斯等8國合計產量基本維持在15萬噸上下。
因製作工藝不同，全球原鎂生產可分為電解法和皮江法兩種。其中，菱鎂礦和鹽湖鎂多采用電解法制備氧化鎂或氫氧化鎂，下游應用領域包括耐火材料、水泥、橡膠等；白雲石多采用硅熱還原法（皮江法）製備原鎂（鎂錠），主要應用於汽車、3C及航空航天領域。
目前，國外大多選取海水、鹽湖及菱鎂礦並採用電解法生產原鎂，國內多是通過皮江法煅燒白雲石獲得原鎂。皮江法是熱還原法中使用最廣泛的方法，用皮江法提鎂主要選用硅鐵對白雲石進行煅燒，再對產生的氧化鎂進行熱還原製取原鎂。
1987年起，皮江法在國內製鎂行業推廣盛行，一大批規模不等的皮江法小鎂廠在全國各地遍地開花。短短几年內，全國22個省市自治區約500家鎂廠上馬建設，總共設計產能超過20萬噸。1999年，中國正式成為全球最大鎂生產國，鎂工業進入快速發展期。數據顯示，截至2017年，中國陝西和山西兩省的原鎂產量合計佔全國總產量的60%以上。其中，陝西省共生產原鎂47.88萬噸，佔比46.85%；山西省共生產原鎂14.36萬噸，佔比14.05%。
與電解法相比，皮江法因工藝簡單、成本低廉受到追捧，但其生產過程中產生的大量“三廢”（廢氣、廢水、廢渣）問題一直存在。
根據招商證券研究報告，目前，生產1噸金屬鎂需要大約10噸白雲石、1.1噸硅鐵和0.2噸螢石，總體能源利用率約為5%-8%。金屬鎂生產汙染物排放量大，年產1萬噸金屬鎂企業，CO2排放量約為4萬噸/年，SO2排放量600噸/年，煙塵排放量300噸/年。因此，鎂冶煉於2013年被列為限制類項目。
2018年6月11日，生態環保部啟動強化督查，方案要求進一步改善京津冀及周邊地區、汾渭平原及長三角地區等重點區域的環境空氣質量，持續開展大氣汙染防治強化督查。其中，汾渭平原11個城市總體安排90個督查組，督查持續至2019年4月28日。
受此影響，7-8月，國內多家原鎂企業陸續主動停產，開展夏季高溫例行檢修，鎂產量加速下滑。
根據鎂業分會統計數據，受環保嚴查及夏季例行檢修影響，2018年1-6 月，全國共生產原鎂37.82 萬噸，同比減少 21.4%。其中，陝西地區累計生產21.67萬噸，同比減少11.07%；寧夏地區累計生產4.05萬噸，同比減少50.94%；山西地區累計生產4.71萬噸，同比減少31%。國內原鎂最主要產區陝西、山西、寧夏產量均同比大幅減少，影響全球原鎂供給。
招商證券認為，受環保影響關停的大量產能，主要是因為固廢處理不當引發，固廢處理問題1-2年甚至更長時間內難以得到有效解決，短期內復產無望。
同時，由於部分企業缺乏脫硫脫硝裝置，產能同樣受到影響。據測算，每2萬噸鎂冶煉產能對應需要的脫硫脫硝裝置投資約2000萬元，每年運行費用400萬元。如果考慮粉塵處理，部分企業的一次性環保投資預計超過3000萬元。對於部分小規模企業而言，一次性環保投入將成為企業無法逾越的壁壘，同樣會引發部分產能退出。
廣發證券研報指出，目前，國內原鎂生產廠商多數規模較小，僅有17家產能不低於3萬噸，佔比約為26%，環保嚴查將對國內原鎂供給造成較大沖擊。
10月29日，生態環保部宣佈，第二批中央生態環境保護督察“回頭看”將於近日全面啟動，督察“回頭看”進駐工作主要包括陝西、山西、遼寧、安徽、吉林等省份。
需求端穩定 漲價有望持續
目前，全球原鎂產量中，約有70%用於生產鎂合金，剩餘產量用於鋼鐵脫硫、鑄造產品等其他用途。鎂合金需求主要應用於汽車領域，約佔總體消耗比重的75%；其次是3C領域，約佔消耗比例的15%，航空航天及其他領域佔比則為10%。
隨著全球環保問題日漸突出，輕量化正成為整車優化的最主要方向。鎂合金作為目前世界範圍內得到開發應用材料中最輕質的商用金屬工程材料，具有密度小、強度高、彈性模量大、散熱好等諸多優點，是汽車輕量化材料的首選。
2017年11月，中國汽車工程學會發布了《節能與新能源汽車技術路線圖》（下稱“節能路線圖”）。節能路線圖提出，到2020年、2025年和2030年，國內單車用鋁量將分別達到190千克、250千克和350千克，單車用鎂量分別達到15千克、25千克和45千克。
廣發證券認為，鎂合金製造汽車零部件可以顯著減輕車重，降低油耗，減少尾氣排放量，提高零部件的集成度，提高汽車設計的靈活性等。為實現節能路線圖目標，無論是新能源汽車還是傳統汽車，輕量化技術都至關重要，隨著技術的進一步發展，鎂合金在汽車領域的應用範圍會更加廣泛，以目前單車用鎂3千克計算，汽車領域將成為未來鎂需求的重要增長點。
招商證券認為，中國的鎂消費整體規模較產量仍偏小，2017年，國內原鎂消費合計約42萬噸，得益於汽車輕量化等下游領域需求增長和鎂加工技術的進步，鎂合金將成為鎂行業未來最有前途的發展方向，未來仍能保持高速增長。
除此之外，全球汽車尤其是新能源汽車的穩定增長成為鎂需求的有利支撐。
據中國汽車工業協會統計，2018年1-9月，國內汽車產銷量分別約為2049.13萬輛和2049.06萬輛，同比增長0.87%和1.49%。其中，乘用車產銷量分別約為1735.07萬輛和1725.97萬輛，同比增長0.13%和0.64%；商用車產銷量分別約為314.07萬輛和323.09萬輛，同比增長5.17% 和6.31%。
9月，新能源汽車產銷分別完成12.7萬輛和12.1萬輛，比上年同期分別增長64.4%和54.8%。經統計，1-9月，新能源汽車產銷分別完成73.5萬輛和72.1萬輛，比上年同期分別增長73%和81.1%。其中，純電動汽車產銷分別完成55.5萬輛和54.1萬輛，比上年同期分別增長58.9%和66.2%；插電式混合動力汽車產銷分別完成18萬輛和18.1萬輛，比上年同期分別增長138%和146.9%。
廣發證券認為，2018-2020 年，根據原鎂供應和下游需求變化情況，預計中國供給量分別短缺27.3萬噸、19.3萬噸和1萬噸，全球分別短缺28.8萬噸、18.6萬噸和19.1萬噸，供需維持短缺格局，將繼續支撐鎂價上漲。
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