中證網訊（記者 王姣）11月19日，銀河證券策略分析師蔡芳媛發表研報稱，“近期A股市場偏暖，主要是因為政策託底，投資者信心得到提振，疊加當前估值處於歷史相對低位，短期依然看好反彈。”
蔡芳媛指出，近期政策繼續加碼呵護市場：一是民營企業融資方面，國家發改委表示，將支持優質民營企業發行企業債融資，加大小微企業增信集合債券對民營企業的支持力度，協調推進對民營企業違約債券的處置；上週央行金融機構貨幣信貸形勢分析座談會指出，針對部分企業仍面臨的融資難、融資貴問題，金融部門要主動擔當，合理規劃信貸投放的節奏和力度；同時，之前各地的紓困措施陸續落地，有助於改善企業經營狀況。本月下旬《商業銀行理財子公司管理辦法》將正式發佈，更多理財資金將可被用於支持民營企業。
二是資本市場改革方面，科創板目前正在積極推進，爭取在明年上半年見到成效；《關於支持上市公司回購股份的意見》對上市公司股份回購部分配套制度做出完善，增加了回購資金的來源，簡化了實施程序，並鼓勵企業進行股權激勵完善治理安排。
三是穩增長方面，國家發改委表示將健全新型城鎮化建設投融資機制，引導非公有制企業進入特許經營領域，優化PPP模式，推動形成市場化可持續的城市建設投入運營機制。目前各地推出多個PPP項目，也陸續發佈路網建設規劃，同時政策落實力度加大，一些重大基礎設施項目加快推進，基建投資有望企穩。
不過蔡芳媛指出，政策利好刺激短期股價，但反彈能否延續則取決於經濟基本面和企業的盈利狀況。從最新的消費投資數據來看，消費增速繼續下滑，投資雖然企穩但增速仍處於低位，企業三季報缺乏亮點，因此反彈是否可以延續關鍵還看基本面。此外，外圍不確定性將使A股反彈進程出現波折。
“整體而言，外部環境雖然近期有所緩和，但不確定性仍存；對內，三季度經濟數據表現較弱，經濟下行壓力加碼，在基本面（包含經濟和公司業績）尚未出清的情況下，中長期來看A股市場仍有壓力。”蔡芳媛表示。
蔡芳媛同時指出，“當前在創業板各種題材活躍、反彈力度較大的背景下，具有中長期投資價值、業績穩定的大盤藍籌股目前漲幅相對較低，我們認為是佈局中長期投資的好時機。”
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