銀河證券:降息背後的政策邏輯

銀河證券指出,展望四季度及2020年經濟形勢,經濟需求提振的邏輯能否實現,仍是經濟磨底時間長短的關鍵。預計PPI同比負增長將在今年四季度探底,但轉正仍要觀察到2020年年中之後,工業企業利潤的收縮趨勢也將會在未來3個季度內延續。明年經濟增長的政策定位預計仍在實現不低於6%左右的經濟增長目標,以完成既定經濟發展目標(十三五規劃:2020年實現國內生產總值和城鄉居民人均收入較2010年翻一番)。因此宏觀政策仍會以穩增長為首要目標,貨幣政策仍將在穩健基調下著力營造較為適宜的貨幣金融環境以穩定經濟產出與充分就業,LPR利率下調與年底時點的降準行動均應在預期之內。


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