圖/江北嘴財經 制
最近的A股市場可謂腥風血雨、禍不單行。
上週，美股遭遇 “黑色星期三”，全球股市隨之陷入暴跌模式。
11日，A股三大指數全線暴跌，滬深兩市近3500只個股中，1056只個股將近跌停（跌幅超過9.90%），僅72只個股紅盤。這是近4個月內，A股上演的第二次千股跌停。
股市一路跌跌不休，即便央行、證監會齊齊吶喊“春天已經不遠了”，可惜市場不給力，還沒熬到春天來，385個董事長和8000高管卻“先行一步”，紛紛加入“離職大軍”。
鐵打的營盤流水的兵
近來，高管離職消息頻頻出現在A股上市公司公告中。江北嘴財經發現，僅國慶節後3天內就有9家上市公司董事長離職。
10月9日，中國電服、白馬數控等3家公司披露董事長辭職公告；
10月10日，福建水泥、亞通股份等4家公司披露董事長辭職公告；
10月11日，廣東甘化披露董事長辭職消息；
10月11日，豔陽國旅披露董事長變動公告。
據統計，今年以來滬深兩市上市公司高管辭職的公告多達3175條，近三個月披露的高管離職公告多達957條，每天公告欄中人事變動已經成為常態。
Wind數據顯示，截至10月10日，共有375家上市公司的385位董事長公告離職。與此同時，今年已經有超過8000名A股上市公司的董事及高管離任，涉及1000家上市公司。
雖然上市公司高管人員變動每年都有，但無疑今年將創紀錄。
離職背後都是“一齣戲”
高管變動背後，其實大有文章。
江北嘴梳理發現，整體來看，“個人原因”或“工作調整”成為董事長辭職的主要原因，在公告中用得最多。
“工作調整”原因導致的職位變動主要集中在國企。比如亞通股份、福建水泥、廣晟有色等。
民營企業董事長辭職則以“個人原因”為主，如蓮花健康、冠福股份、華鐵股份等。
其中還包括一些其他原因，比如重組失敗的。其中最出名的當屬原樂視網董事長孫宏斌的離職。本想讓樂視網浴火重生，沒想到搭進去上百億，丟下一堆金句後，離開了樂視網。
比如被立案或拘留、逮捕的。九有股份的董事長韓越，因涉嫌非法吸收公眾存款罪被刑事拘留而離職；*ST眾和的董事長許建成，因涉嫌合同詐騙被逮捕；盈方微實際控制人、董事長及法定代表人陳志成因涉嫌票據詐騙罪被逮捕；春興精工董事長兼總經理孫潔曉被證監會立案調查辭職；天神娛樂董事長朱曄因被證監會立案調查而辭職。
比如莫名失聯或墜樓的。泰合健康的董事長王仁果，資產號稱600億，從年初開始公司就無法與其取得聯繫；永清環保董事長、總經理劉正軍因個人原因被有關機關要求協助調查，暫時無法完全履行相關職責；金盾股份董事長周建燦墜樓身亡，留下身後負債九十多億的金盾股份。
比如離職套現的。股市大跌，很多高管財務縮水，不甘心多年奮鬥清零，對後市也不看好，所以也有不少人離職套現。不僅熊市，曾經在牛市時，也出現過大規模離職潮，上市公司的高管離職好解除鎖定賣出持有的股票套現，新和成、三花控股、思源電氣等多家上市公司都在大牛市時經歷了多名高管辭職套現的窘境。
天下攘攘，皆為利往。而今，行情走下坡路步入低谷階段，要求高管共克時艱，不離不棄，也是很難為人了。
“棄逃背鍋”還是“換血”前行？
風雲不定，篤定前行不容易。
當業績下滑甚至連年虧損、股價跌跌不休，更換高管就成為最簡單粗暴的操作方式。
那麼，高層“大換血”後，對上市公司繼續運營有何影響？
江北嘴財經通過查閱數據發現，50%的上市公司股價在董事長離職後第一日出現下跌，一週後、一月後，下跌佔比不斷上升。因此，從今年的統計樣本來看，董事長的更換對股價提振作用十分有限。
業內人士分析表示，種種負面情況下，高管人員的離職無論被動或主動，都存在兩種可能後果：
第一種是“背黑鍋”。在上市公司面臨業績回落，經營活動面臨重大風險時，更換管理人員，成為公司尋找“替罪羊”的方式。
更劣質的一種情況是，業績下滑與管理層有直接關係，當股東對公司業績和股價不滿時，高管索性“一走了之”，丟下“爛攤子”給股東和員工承受。
第二種則是正向激勵。如果替換了劣質績效的高管後，新上任的管理層能及時止損，將對股價有明顯的促進作用。不過，如果新任者並不具有其職位匹配的能力，導致業績回落，公司股價可能面臨進一步探底。
江北嘴財經認為，上市公司的高管離職，對於日新月異的市場更迭來說已不是什麼稀奇事了。企業需要自上而下的新陳代謝，只有不斷的更迭，才能永葆生機。不過，上市公司高管頻頻發生變動，勢必影響到投資者與上市公司之間的交流與溝通，甚至有可能影響到上市公司信息披露的質量。所以，上市公司的高管離職應該以穩定為上策，規定董事長穩定也是上市公司高管團隊穩定的重要表現。
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