1984年，為紀念格雷厄姆和多德合著的《證券分析》一書出版50週年，哥倫比亞大學去舉行了一場座談會，巴菲特在會上介紹了一批格雷厄姆-多德式的超級投資家，其業績如表所示。
最近正好讀巴菲特、芒格、戴維斯傳記，蒐集了一些資料，把這些超級投資者作一個綜合比較分析，得到一些結論，記錄在案。
1.說明了從長期角度看價值投資方法確實能獲得良好穩定的業績。
2.對不同投資者投資風格進一步分析表明適度分散對提高長期投資的穩健性是必要的施洛斯和古瑞恩作為集中投資和分散投資的代表，可作對比分析。沃爾特施洛斯是標準格雷厄姆投資，組合極端多樣化，持股數量30+，幾乎總是滿倉，規模最大的20只股票佔60%倉位，個股極端倉位15%，每年換手率25%，上漲時分批賣出。後續結果是沃爾特施洛斯2002年退休，47年年化收益20.0%。裡克古瑞恩在表中以19年年化32.9%的收益奪魁，他早期是巴菲特和芒格早期合作者，投資標的高度重合，藍籌印花公司就是他們共同投資的，主要投資風格是集中投資。就在該報告發布後兩年，也就是80年代中期，裡克古瑞恩集中投資遇到困難，賣掉5700股伯克希爾股票償還銀行債務，最後巴菲特1990年伯克希爾收購太平洋西南航空幫其脫困。
另外，巴菲特和芒格式的集中投資，由於其自身可以扭轉乾坤的巨大影響力，對一般投資者參考意義不大。
3.投資業績離不開大的環境和趨勢，任何投資方法獲得超額收益的前提是該方法與當時的市場行情產生共振。迄今為止美國股市共四次長牛市，分別是：1910-1929，1949-1969，1982-2008，2009-和三次大熊市，分別是：1929-1932，1969-1974，2008-2009。其中1969-1974年的熊市容易被人們忽略，實際上是以股票一定幅度的下跌（部分股票跌幅很大）外加通貨膨脹的形式體現的。具體而言當時越戰失敗、古巴導彈危機、日本德國崛起，佈雷頓森林體系崩潰，美國經濟出現嚴重的財政和外貿問題燈。通脹調整後的道瓊斯指數顯示了這次調整深度。
注：圖片引自小鮮傳若不進行通脹調整，則主要表現在73/74年的大盤股大幅殺跌，以及75~80年大盤震盪，和小盤股輪番上漲。幾乎所有的價值投資者在大盤殺跌的後期，也就是73/74年受經受住的較大的回撤。在75~80年都獲得了非常好的投資成績，這與本階段低估的小盤股價值迴歸緊密相關！任何投資方法要獲得超額收益的前提是該方法要與本階段市場行情產生共振。
4.投資的起始時機很重要，要盡力避免大熊市後期的過大回撤。比爾魯安70年入市，前5年負收益；小戴維斯69年接手紐約風險基金，前5年收益為負！如果是個人投資者，能接受入市5年仍然虧損的局面嗎？巴菲特在69年清盤有限合夥，在73年籌措大筆資金，保證在熊市後期有大量現金可以抄底，為伯克希爾神話奠定了良好的基礎。老戴維斯47年入市，1倍融資殺入極度低估的保險股，12年獲得32倍收益。彼得林奇77年接手麥哲倫基金，也是一個極佳的入市良機。
5. 抓住幾隻優質大牛股，做出幾個正確決策對提高投資收益至關重要。這點可從戴維斯、彼得林奇的投資經歷得到結論，也可從施洛斯這類標準格雷厄姆門徒和格雷厄姆本身投資經歷得到此結論
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