從全球視角來看，當前中國權益市場面臨難得的戰略配置機遇期,未來3年，科技成長方向將成為超額收益主要來源
《投資者報》高方方/文
上週A股振幅2.41%，漲幅0.34%，同時，11月市場也收官了，月跌幅0.56%。銀河證券認為，整體而言，市場氛圍略有起色。目前處於政策和業績雙重真空期下，資金情緒仍然處於萎靡狀態，市場缺乏主線投資方向。後期的A股市場可能繼續呈現震盪態勢，近期應持續關注維護市場相關政策落地的力度。
中原證券建議投資者近期密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。預計滬指短線圍繞2600點震盪整固的可能性較大，創業板市場短線圍繞1350點蓄勢整理的可能性較大。
國金證券認為，本輪穩定資本市場“金牌令”的政策組合拳，自上而下推進。高層決策機構、財政部、“一行兩會”、交易所、地方政策等主體陸續喊話並出臺相關政策，A股最後將由量變到質變，為下一輪“結構牛”做好了鋪墊。
方正證券表示，短線大盤有望延續反彈，但量價能否有效配合，將決定大盤能否衝破2617點上方壓力，否則走勢仍會步履蹣跚。
海通證券認為，當前，歐股處於近10年高位，頭部形態較為明顯，美股也存在破線破位的可能，對於外盤，建議投資者謹慎小心。而A股處於歷史低位，隨著MSCI不斷上調A股比重，富時羅素指數納入A股，未來全球的熱錢有望不斷湧入A股，對於中長期A股走勢具有強烈支撐，認為左側交易正當時。而短期指數存在繼續回調的可能，認為右側交易的投資者仍需靜待指數斜率翻正後再擇機入場。
興業證券分析認為，隨著債市和股市加速對外開放，低估值的優質資產將迎來長線外資。加上銀行公募理財、養老金入市等落地，中國資本市場正成為全球長線資金配置的“寵兒”，2019年A股機會好於港股。
12月A股限售股解禁，我們需關注什麼？國金證券李立峰分析認為，從解禁規模角度來看，12月A股解禁壓力主要集中在“傳媒、房地產、公用事業、醫藥生物、電子、食品飲料、電氣設備”等行業。
對於12月的投資機會，中原證券建議投資者短線謹慎關注通訊、安防設備以及券商行業的投資機會，中線建議繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。
華泰證券表示，市場情緒比較悲觀，國內政策沒有實質性刺激的力度，5G可能是目前疲弱的市場中一個相對確定的板塊，前期政策底之後業績底還未出現。
方正證券表示，操作上應注意，輕指數、重個股，逢低關注券商、5G、軍工及底部右側放量突破股，迴避前期漲幅過高股。
對即將到來的2019年，有券商已經給出了預測，華創證券王君認為，2019年是“守得雲開”之年，上半場要有“守”的耐心，下半場的“雲開”料將必然，可佈局科技消費。但在“守”的階段，仍需充分耐心、隱忍以靜，擁抱避險資產。
興業證券認為，2019年是承前啟後的一年，市場波動小於2018年，機會多於2018年，把握中國重構、全球重構提升風險偏好帶來的機會。立足中長期，從全球視角來看，當前中國權益市場是難得的戰略配置機遇期。主要配置方向，未來3年，科技成長方向將是超額收益主要來源。■
券商看盤
01
興業證券：
中國市場正成為全球長線資金配置的“寵兒”
興業證券張憶東表示，政策環境改善是2019年中國資本市場的核心宏觀變量。宏觀調控政策基調將繼續寬鬆，對沖經濟下行壓力。政策環境改善的核心在於更重視市場化的力量，放松管制、激發市場活力，不是“大水漫灌”而是“一溪流水滋潤萬物”。中國重塑市場化增長方式有助於從高增長轉向高質量。
張憶東認為，2019年海外股市的調整風險仍將繼續釋放，相關性較弱的A股有望先成為避風港而被增持，進而迎來海外流動性改善的轉機。從全球宏觀環境來看，2019年上半年，美國經濟和企業盈利增速放緩的概率較大，2019年美股有進一步走熊的風險。而每次美股走熊都會結束美國加息週期的進程，有助於避險資產和新興市場反彈。
此外，隨著債市和股市加速對外開放，低估值的優質資產將迎來長線外資。性價比高的優質權益資產、境內的利率債及可轉債、中國香港的美元債將持續吸引外資流入。相比中國經濟在全球的地位，海外投資者對中國資產的配置還嚴重偏低。加上銀行公募理財、養老金入市等落地實施，中國資本市場正成為全球長線資金配置的“寵兒”。
制度改革進一步提升中國資本市場的活力，A股將聚焦科創板，港股則聚焦互聯互通的新進展。例如，科創板、註冊制將改變A股的遊戲規則，提升科技創新的重要性。而互聯互通的深化，將有利於港股的價值修復以及橋頭堡地位。
02
華創證券：
2019年上半場防禦 下半場佈局科技消費
華創證券王君認為，2019年是“守得雲開”之年，上半場要有“守”的耐心，下半場的“雲開”料將必然，但在“守”的階段，仍需有充分耐心、隱忍以靜，擁抱避險資產。
在尚未看到守得雲開見月明跡象的“守”的階段，王君建議採用防守反擊的思路，保持中低倉位操作。大類資產配置上，波動性衝擊下避險資產迴歸的邏輯愈發順暢，預測債券、貨幣、貴金屬等避險資產會有趨勢性機會。具體到A股市場，應對週期和結構性尾部風險保留一分警醒，方向上可選擇逆週期的基建建築和穩定類高股息防禦類標的。
“雲開階段”可以早期佈局期可選消費和高彈性成長科技板塊，風格上成長股相對於價值股佔優，中小市值相對大市值佔優。具體來講，超配建築裝飾、公用事業、通信、醫藥生物和農林牧漁行業；低配石油石化、鋼鐵、採掘、機械設備和食品飲料行業。
對於成長板塊，王君認為，以通信為代表的成長科技板塊好於成長週期電子行業。對於金融板塊，非銀(保險、券商)板塊優於銀行。（思維財經出品）■
（本文內容僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資須謹慎）
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