受市場環境影響，券商三季報業績呈現整體下滑態勢。時代週報記者統計，截至10月22日中午，已有6家券商發佈今年三季度業績快報，另有8家券商發佈了三季報預告。6家發佈快報的券商，歸母淨利潤下滑均超過50%；發佈業績預告的券商中，除了3家表示無法預估業績外，有4家歸母淨利潤下降超過50%。其中，兩家券商概念股錦龍股份和國盛金控甚至出現虧損，歸母淨利潤同比下滑幅度均超過100%。
對於業績下降原因，幾乎所有券商均提及今年市場環境低迷，受行情震盪下行、市場流動性下降、監管趨嚴等因素影響，券商各項業務的營收均在下滑。
而10月20日，國務院金融穩定發展委員會召開防範化解金融風險第十次專題會議，重點分析三季度經濟金融形勢，研究做好進一步改善企業金融環境和防範化解金融風險有關工作。國務院副總理劉鶴等分別就當前經濟金融熱點問題答記者問，國務院金穩會強調穩定市場、完善市場基本制度、鼓勵長期資金入市、促進國企改革和民企發展、擴大開放等五方面政策，要快速紮實地落實到位。
在金穩會之後的第一個交易日，10月22日，A股今天迎來罕見大漲，券商板塊內所有個股集體漲停，實屬A股史上罕見。中銀國際非銀金融分析師王維逸認為，疊加各項政策的相繼出臺與落實向市場傳遞了積極的信號，使得市場對於券商各業務的擔憂逐步出清，低估值與業績優異的龍頭券商股或將享有一定的估值修復空間，後市值得持續關注。
6家券商快報：淨利下滑均超50%
截至10月22日晚，券商板塊39家上市公司已有6家公司發佈了業績快報，分別是東方證券、方正證券、長江證券、國元證券、東北證券和國盛金控，而6家券商的歸母淨利潤下滑幅度全部超過50%，分別下滑65.62%、62.69%、61.56%、63.15%、57.73%和175.49%。
其中，下滑幅度最高的是國盛金控，也是唯一一家虧損的公司。根據其10月13日披露的三季度業績快報顯示，公司實現營業收入8.89億元，同比下滑43.79%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.54億元，較上年同期下降175.49%。國盛金控表示，“國內外經濟金融環境影響，今年以來證券市場行情持續下跌，對國盛證券自營投資業務帶來衝擊；資金利率高企導致融資成本提高；國盛證券全國化業務佈局及團隊建設導致管理費用增長”。
6家公司中，僅東北證券實現營收同比增長。根據業績快報，2018年前三季度東北證券實現營業收入41.37億元，同比增長16.22%，東北證券表示，“主要是公司控股子公司渤海期貨開展現貨交易，收入和成本同時大幅增加”。實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.71億元，較去年同期減少57.73%。
營業收入和歸屬母公司淨利潤總額最高的是東方證券，根據業績快報，東方證券2018年前三季度，該公司營業收入65.66億元，同比減少6.99%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為9.04億元，同比減少65.62%。東方證券表示：“業績變差主要由於自營權益投資受市場影響收入同比大幅下降，導致公司利潤較上年同期減少；及子公司資產管理業務和大宗商品業務收入和成本較上年同期大幅增加。”
其餘三家券商歸母淨利潤下滑程度均在60%–65%之間。數據顯示，長江證券前三季度實現營業收入35.85億元，同比下降17.92%；歸母淨利潤為5.71億元，較去年同期下降61.56%。方正證券前三季度實現營收37.50億元，同比下降20.42%；歸母淨利潤為4.96億元，同比下滑62.69%。國元證券前三季度實現營業收入16.26億元，同比下滑34.92%；歸母淨利潤為3.28億元，同比下降63.15%。
錦龍股份預計三季報虧損
除了上述6家披露業績快報的券商，另有8家披露了三季報業績預告。8家公司中有3家表示無法對三季報業績進行預估，其餘5家公司均預估出現同比下滑，分別是天風證券、第一創業、山西證券、國海證券和錦龍股份。
5家預計下滑的公司中，下滑幅度最小的是天風證券，預估淨利潤2.55億–2.87億元，增長為-10.08%–1.21%，其餘4家預估的下滑程度均超過50%。
其中，下滑幅度最高的是錦龍股份，超過100%，且預計三季報虧損。根據預告，錦龍股份預計三季報淨利潤為虧損8.80億至6.85億元，下滑幅度區間為145%–135%。錦龍股份的大幅下滑和虧損與債券市場有關，2018年前三季度，證券市場行情持續下跌，流動性下降，信用違約事件增多。
錦龍股份表示，受此影響，本公司控股子公司中山證券和參股公司東莞證券的證券經營業務在2018年前三季度的盈利相比2017年前三季度出現下降。此外，本公司借款利息支出增加，以及東莞證券依謹慎原則需對上海華信國際集團有限公司公開發行的公司債券“16申信01”、凱迪生態環境科技股份有限公司公開發行的公司債券“16凱迪01”、恆康醫療集團股份有限公司實際控制人股票質押等項目計提資產減值準備，導致本公司的淨利潤出現下降。
另外三家業績預期下滑超過50%的券商中，第一創業證券預計三季報淨利潤1.20億–1.49億元，下降50%–60%；山西證券預計三季報淨利潤1.04億–1.28億元，下降66.34%–72.46%；國海證券預計三季報淨利潤約1.27億–1.33億元，下降76%–77%。
對於大幅下滑原因，第一創業證券表示，2018年前三季度，受證券市場波動的影響，報告期內公司的投資銀行業務收入、新三板業務收入較去年同期有較大幅度下降；部分金融資產計提減值準備增加。
山西證券則表示，2018年市場環境複雜，公司積極調整業務結構，強化風險管理，但受股票市場低迷的影響，公司證券經紀業務、權益投資業務、投資銀行業務收入均比去年同期減少，導致公司業績下滑。國海證券表示，受股票市場持續下跌、成交額萎縮、股權融資規模減少等市場因素及報告期內公司部分業務受限的不利影響，公司投行、自營、經紀等業務收入同比下降，整體業績下滑。
估值處在歷史低位
對於業績下降原因，幾乎所有券商均提及今年市場環境低迷，包括預告表示不能進行預估業績的3家券商申萬宏源、西部證券和華安證券，均在預告中提及證券業務受市場影響較大。華安證券表示，現階段我國證券公司的經營狀況與證券市場行情走勢密切相關，存在公司經營業績隨證券市場行情變化而發生大幅變動的可能，對未來某一特定期間的經營業績難以準確預計。
而低迷的市場或許有望迎來扭轉。在“金穩會”之後的第一個交易日，10月22日，A股今天迎來罕見大漲，券商板塊內所有個股集體漲停，實屬A股史上罕見。
各項政策的相繼出臺與落實向市場傳遞了積極的信號。中銀國際非銀金融分析師王維逸認為：“金穩會強調要快速紮實地落實穩定市場、完善市場基本制度、鼓勵長期資金入市、促進國企改革和民企發展、擴大開放等五方面政策。”
王維逸指出，金穩會五項政策的落實有利於我國股市長期穩定健康發展以及市場與證券行業風險的逐步出清；銀保監會與證監會的股票質押相關政策將會幫助企業擺脫股票質押困境，利好券商信用業務；證監會關於調整IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期的政策或可為券商投行業務帶來可觀的增量業績；銀保監會下發的《理財子公司管理辦法》將為股市引入長期資金，利好券商經紀業務與資管業務。
此外，券商股之前遭遇超跌行情，估值位於歷史低位。王維逸認為，疊加各項政策的相繼出臺與落實，向市場傳遞了積極的信號，使得市場對於券商各業務的擔憂逐步出清，低估值與業績優異的龍頭券商股或將享有一定的估值修復空間，值得後市持續關注。
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