#孫超微訪談# #女神理財大賽#數據顯示截至2018年12月28日已有26家商業銀行宣佈要設立理財子公司，銀行出資額從10億元到160億元不等，其中確實有規模相對較小的銀行，目前獲批的只有中行和建行。銀行理財子公司的成立需滿足一定的條件，理財子公司雖然在管理上更加靈活，但其設立及經營成本較高，只適合部分銀行。我們認為理財規模較小的中小銀行要謹慎考慮是否成立理財子公司。目前多數銀行權益類投資更多的通過公募基金、委外的方式進行，未來若變為主動管理，則需招募大量外部投研人才，建立完善的投研體系及風險管理體系，這對中小銀行來說投入成本太高。且中小銀行普遍存在客戶基礎薄弱、產品創新能力不足、風險管理不夠完善等問題。未來中小銀行更應重新重視委外等方式，充分利用公募基金和券商資管的投研團隊進行產品管理，甚至不排除未來部分小銀行僅作為其他公司的代銷渠道，退出理財業務，迴歸銀行存貸本業。這也符合前段時間中央經濟工作會議中提到的“推動城商行、農商行、農信社業務逐步迴歸本源”的定調。值得一提的是，“委外”並不像公眾聽起來那麼簡單。委外也需要主動管理能力，尤其是大類資產配置能力。部分中小銀行將理財資金委託給第三方機構代為管理和投資，但未履行自身管理職責，不掌握資產真實投向和風險情況，是委外業務的主要風險點，也是管理層重點關注的方向。切實按照資管新規的要求，完善內部治理，更好履行自身投資管理職責，才能有望在群雄並起的理財子公司新時代分一杯羹。當然，中小銀行也有其競爭優勢。理財子公司的時代，是理財市場走向更進一步市場化的新時代。目前大家耳熟能詳的部分中小銀行，無不是在過去若干年的市場競爭中依靠自身獨特的體制優勢和靈活度，在大行和股份行的夾縫中找到屬於自己的天地。可以期待的是，作為銀行各項業務中相對來講最市場化的理財業務，依然是值得中小銀行高度重視的主戰場。靈活合理的激勵機制，積極主動的主動管理能力尤其是大類資產配置能力，將是中小銀行理財業務致勝的關鍵。
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