原油中期下跌，短期橫向
市場仍在擔憂供給過剩，且週三晚上美聯儲會議投資者預期再度加息，油價整體偏弱。市場結構上看，柴油月差偏弱，裂解價差回落， CFD 曲線仍偏弱， DFL 走平， Brent 首次行價差貼水有所收窄， M1-M13contango 貼水維持， BrentWTI 仍處高位， EFS 仍徘徊，歐洲實貨市場改善跡象不明顯。美國方面，汽油月差反彈，裂解價差反彈；取暖油月差略回落，裂解價差走平，WTI 月差 Contango 結構略加深，供給層面米德蘭對 WTI 貼水擴大至 9 美元/桶附近， WCS因減產對 WTI 貼水以收窄至 11 美元/桶附近。總體而言，減產具體落地進一步細化，沙特起到了帶頭作用，絕對價格已基本調整到位，考慮參與做多， PADD2 的檢修恢復目前還未拉動整體去庫，需關注美國庫存變化。
Brent/WTI/SC 分別可在61.5/52/420 附近介入多單，止損設於 58/49/399
LLDPE&PP震盪 觀望
期貨市場氣氛回暖， LL 和 PP 主力延續上週末以來的反彈趨勢，現貨市場穩中有漲，煤化工成交回升明顯。裝置方面，上海賽科上週已開車，福建聯合本週恢復開車，後市PE 檢修損失量有望繼續下滑， PP 受意外檢修增加影響，短期石化開工率及拉絲生產比例偏低。上週 PE 和 PP 石化庫存雙雙回升，終結自 11 月底以來的連續大降勢頭，顯示下游心態仍顯疲軟，年底需求釋放持續性依舊存疑。短期來看，聚烯烴市場總體維持低位震盪格局，前期大幅下跌的原油、甲醇等上游相關市場仍未走出谷底，市場情緒依然難言樂觀，操作上建議短期仍以震盪思路看待，激進者 PP1905 合約 8500-8700 區間可佈局少量空單，止損參考 8800 附近。
PVC震盪 觀望
短期來看， PVC 期價總體維持低位盤整格局，現貨價格窄幅整理，年底終端需求釋放有限，整體交投缺乏大幅回暖的基礎。基本面上，上週 PVC 行業開工率環比提升 0.39 個百分點至 84.42%，電石法企業開工率繼續回升，月初啟動的氯乙烯儲櫃安檢影響有限。主流消費市場社會庫存繼續下降，目前已下行至近幾年來低點，繼續支撐市場保持近月升水的結構。當前市場擔憂仍來自於宏觀及房地產下行趨勢下中長期 PVC 需求的悲觀前景，而上游原料和供給端缺乏炒作題材，短期來看市場或維持低位寬幅震盪走勢。操作上，建議觀望或短線操作為宜。
PTA反彈 觀望
近期 PTA 累庫存幅度增加，現貨價格下行，對 PTA 期價支撐減弱。 PTA 現貨市場基差堅挺，現貨報盤多在 1901升水 170-180 附近，個別非主港在 150 附近，主港貨主流遞盤在 1901 升水 150-160 附近。 PX 價格基本持穩。聚酯工廠減產消息不斷釋放，下游對長絲等價格後期下跌預期減弱，剛需採購陸續釋放。預計本月底聚酯負荷仍將有4%左右的下滑，不過 PTA 現貨貨源偏緊，市場價格相對仍然堅挺,預計短期將震盪偏強為主。
橡膠震盪向上 回調做多
東京膠和新加坡橡膠都走出不錯的漲幅，同時短期國際環境和宏觀環境存在一定炒作支撐。其次，印尼膠連續走強，印尼工廠一般以長約銷售為主，而今年由於長約價格低，虧損更大。另外，原料收購偏緊，加工不及時，不少船貨被迫推遲。故部分工廠有削減長約的打算。提高直接對外銷售船貨的價格也是拉低虧損的一種方法。國外成交尚可，成交價在 1350-1370 美元/噸。長期來看， 19 年橡膠新增種植面積幾近零增長，供應壓力沒有前幾年這麼強，天然橡膠市場偏空趨勢有望改變。預計當前滬膠或有小幅反彈，大幅反轉要等明年第一季度。
閱讀更多 中大期貨 的文章
