2019年1月4日，中誠信國際信用評級有限責任公司（簡稱：中誠信國際）發佈了2018年11月非金融企業槓桿率監測報告，概述如下：
國企改革熱點事件：1）中央經濟工作會議再次強調“加快國資國企改革”，中國鐵路總公司股份股份制改造提上日程。2）國資委副主任提出“在集團公司層面穩妥推進混合所有制改革”；3）11部門聯合發文，“殭屍企業”處置確定時間表；4）央企債務處置再下一城，中鐵物籤70.5億元債轉股協議。
工業企業利潤持續走弱，但私營工業企業利潤增長回升
Ø 工業生產量價齊跌導致利潤增長持續放緩，放緩壓力持續。1-11月工業企業利潤同比增長11.8%，較1—10月放緩1.8個百分點。工業企業利潤的走弱的原因有以下兩點：工業生產銷售增速放緩、大宗商品價格下降。11月產成品存貨週轉天數為17.2天，連續五個月上升，生產銷售速度放緩，11月PPI同比上漲2.7%，漲幅比10月份下降0.6個百分點，增速連續五個月下降。
Ø 利潤從行業上游向下遊轉移，上游行業利潤增速持續放緩，中下游利潤增速較為平穩。三大門類中，隨著煤炭、石油價格的下滑，位居上游的採礦業利潤1-11月同比增長45.1%，；製造業利潤1-11月同比增長9.9%；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業利潤持續放緩，1-11月同比增長4%。從細分行業來看，上游石油和天然氣開採業、有色金屬礦採選業等行業隨著去產能力度的邊際減弱利潤增速持續放緩；而隨著PPI的回落，上游價格上漲對中下游行業利潤增長的擠壓減輕，利潤從上游逐步轉移至下游，位於中下游的電氣機械及器材製造業、紡織業以及食品製造業等行業利潤增速有所回升。值得一提的是，中美貿易衝突背景下高技術行業利潤增長分化態勢值得高度關注。
Ø 分所有制來看，國有工業企業利潤增速持續放緩，私營工業企業利潤增長回升。1-11月份，國有工業利潤增長同比增長16.1%，連續四個月下滑；私營工業企業利潤同比增長10%，2018年內保持穩定增長。國有工業企業與私營工業企業利潤增速收窄，主要是國有企業主要集中在上游，而隨著大宗商品價格下降，利潤從行業鏈上游下下游轉移，國有企業利潤增長收到較大制約，而位於下游的私營工業企業受益較大。
Ø 分央企和地方國企來看，中央國有企業利潤同比增長15.5%，較1-10月回落1.5個百分點，連續四個月回落；地方國有企業利潤同比增長15.7%，較1-10月回落2.1個百分點，連續五個月回落。
國有、私營工業企業槓桿率走勢分化，紓困政策或引起私營工業企業槓桿率小幅回升
Ø 國有和私營工業企業資產負債率走勢有所分化，國有及國有控股工業企業資產負債率為59.06%，較上月小幅上升0.04個百分點，連續兩個月上升，年內均在60%以下；私營工業企業資產負債率為56.14%，較上月小幅回落0.06個百分點。但未來隨著政策效果的顯現，私營企業債務融資或將有所增加，這將可能引起私營工業企業槓桿率小幅上升。
Ø 央企與地方國企槓桿率同時上升，其中，央企資產負債率為67.67%，較上月上升0.09個百分點，自3月份以來較為平穩；地方國企資產負債率為62.61%，較去年同期回落1.16個百分點。
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