近日，浙江力诺流体控制科技股份有限公司（下称“浙江力诺”）在中国证监会网站预披露了IPO申报稿，拟公开发行不超过3408.5万股，募集资金拟用于年产2.5万套高性能控制阀生产线建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。
浙江力诺此前曾因一笔“上市垫付金”而备受争议。
2018年8月，浙江力诺发布公告称，公司收到瑞安市给予的企业上市风险共担基金1500万元。据悉，该笔款项主要是用于垫付因开展上市工作而增加的费用，不能用于与上市无关的费用支出，不得转借。文件显示，若浙江力诺上市未通过审核，应在收到证监会不予通过IPO审核的文书之日起两个月内，无息归还1500万资金；若公司成功上市，则在上市募集资金到位后的两个月内，返还1500万资金及利息。
那么，带着1500万元的资金助力，浙江力诺能否成功转板？
股价跌宕起伏
据了解，浙江力诺成立于2003年，法人是陈晓宇，公司的前身是瑞安市力诺控制设备有限公司，主营业务为控制阀的研发、生产和销售。2014年8月8日于新三板挂牌,当年9月22日开始做市，2018年年底停牌，2019年1月3日，股票暂停转让。招股书显示，截至2018年12月3日，其股东人数为219名，其中有7名“三类股东”。
据了解，2018年，在新三板市场整体下行的情况下，浙江力诺的股价从3.29元/股涨到5.12元/股，全年涨幅55.04%，成为新三板的十大牛股之一。
财务数据显示，2015年-2017年及2018年1月-9月，浙江力诺营业收入分别为2.28亿元、2.24亿元、3.01亿元、3.33亿元；净利润分别为1428.84万元、1717.15万元、3154.27万元、4478.18万元，虽然暂时没有达到传闻中申报创业板的“隐形红线”5000万元，但实现了稳步增长。
在报告期各期末，其应收账款账面价值分别为1.38亿元、1.45亿元、1.44亿元及2.16亿元，占各期末资产总额的比例分别为36.41%、36.58%、30.36%及38.84%。最近一期末，账龄组合中1 年以内的应收账款占比为82.47%。
不过，在2013年-2015年，浙江力诺的成绩并不突出，甚至在2016年股价出现过暴跌，入股的做市商半年浮亏60%以上，IPO辅导公告也没有阻止股价的下跌。
《国际金融报》记者注意到，2013年-2015年，浙江力诺归母净利润连年下跌，甚至在2015年，经营活动产生的现金流为负数，与2016年以后的浙江力诺差异较大。
缘何“华丽转身”
浙江力诺的“华丽转身”与其业务结构的改变不无关系。
相关媒体报道称，最初浙江力诺的收入较为依赖传统的造纸业，且之前一直在享受15%的企业所得税优惠，而优惠政策2015年后过期。
而自2015年起，其造纸业收入占比不断下滑，从2015年35%的占比到如今仅有24%，而石油化工业收入和化工业收入占比均有所上升。
报告期内，浙江力诺的综合毛利率分别为 34.53%、33.01%、35.52%和 36.67%，其中，开关阀和调节阀是浙江力诺的主要产品，因产品单价增长和成本下降等原因，对公司的毛利率贡献率均有增长。
对于2017年后的营收增长，浙江力诺在招股书中表示，一是公司顺势加大对下游化工行业的拓展力度，化工行业销售收入快速增长，二是2017年公司与中石化签署框架合作协议，进入中石化合格供应商名录，近一年及一期石油石化行业销售收入增长较快。
2019年1月7日，浙江力诺发布公告称，公司成功入围中国石油化工股份有限公司（下称“中石化”）2018-2019年度控制阀及其附件框架协议中标人。公司称，这是继2017年中标后再次获得中石化采购领域系统认可，将进一步提升公司的市场地位及行业影响力，为公司下阶段的发展奠定了市场基础。
浙江力诺相关负责人向记者补充说明，这只是一个框架协议，说明公司入围了中石化采购系统，并非是已获得采购协议。
一位投行人士则对《国际金融报》记者表示，这的确是利好消息，侧面印证了该公司具备一定的成长性和持续盈利能力，不过，其能否过会，要看该公司能力的综合体现。
此外，虽然没有享受所得税优惠，但浙江力诺依旧获得了当地政府的有力支持，2016年其零零散散地收到了690万元的政府补助，占当年利润总额的35%，2017年虽然只收到12万元奖励，却在2018年收到1500万元的“上市垫付金”。
新三板转板率较低
据《国际金融报》记者统计，发审委2018年共计审核了172家企业（不包含取消审核，多次上会仅计算一次），其中111家顺利过会，过会率为64.53%。其中新三板共有45家新三板企业上会，其中，24家成功过会，过会率53.33%。19家申请转板创业板，仅有7家过会，过会率为36.64%，均低于平均过会率。
一位知名会计师事务所的审计人士对记者表示，新三板转板跟直接申请IPO上市的公司，主要区别是企业通过上新三板做了法律、业务、财务、公司治理、内控等方面的规范和整改，报告期内较之没有持续系统辅导的企业更加规范。但是，因为企业上新三板进行了持续披露，财务方面可以进一步整改的空间不大，即使报表有一些小瑕疵，整改后的申报报表也不能跟三板时期持续披露的报表有太大差异，否则对上市不利。
另外针对三类股东的问题，近期传来一个对浙江力诺有利的消息。
证监会官网显示，新三板企业亚世光电于2019年1月3日首发上会，并顺利过会，成为2019年首家过会的新三板企业。亚世光电的股东中有8名三类股东，股东户数超过150，且根据招股书，公司的145名股东是由股转系统交易进入。且亚世光电的净利润在7000万元左右，并未达到传闻中申报中小板的“隐形红线”——最近一年净利润超8000万元。
对于上市等问题，《国际金融报》记者以投资者身份询问浙江力诺相关负责人，该人士保持了谨慎的态度，他表示，三类股东及股东数量众多的问题会由券商方面进行处理（或申请豁免）。
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