2018年上市銀行業績快報陸續出爐，平安銀行、浦發銀行率先登場。在加速甩去風險“包袱”後，兩家銀行資產質量都有不同程度改善。
年報開門預喜，似給許久未見起色的銀行板塊增添了一抹亮色。嗅覺靈敏的投資者已聞風而動，新年元旦過後的首周交易日，A股銀行板塊上漲1.25%，跑贏滬深300指數，上週銀行板塊的北上資金呈淨流入態勢。
平安銀行、浦發銀行近日率先發布2018年業績快報，雖然銀行經營環境發生了一些變化，但兩家銀行的營收與淨利都保持了雙增長。
截至2018年末，平安銀行實現營業收入1167.16億元，同比增長10.3%；歸屬於公司股東的淨利潤248.18億元，同比增長7%。浦發銀行實現營業收入1715.42億元，同比增長1.73%；歸屬於母公司股東的淨利潤559.14億元，同比增長3.05%。
對於平安銀行業績保持增長的原因，中泰證券銀行分析師戴志峰分析說，除了基數低之外，預計還受益於資產結構的調整。主要是較高收益的個貸佔比增多，低收益的同業資產持續壓降。其業績快報顯示，截至2018年末，平安銀行個人貸款餘額1.15萬億元，較上年末增長35.9%；個人貸款佔發放貸款和墊款總額(含貼現)比例為57.8%，較上年末提升8個百分點。
資產質量方面，截至2018年末，平安銀行的不良貸款率為1.75%，較上年末上升0.05個百分點，逾期90天以上佔比貸款環比下降0.3%。高於市場預期的是，平安銀行不良貸款偏低度的修復。其業績快報顯示，該行不良貸款偏離度97%，較上年末下降46個百分點。
去年初“吃”到一張4.6億元大罰單的浦發銀行，元氣則逐漸恢復。從營收、資產和負債表現來看，均有改善，其中資產端結束連續三個季度的“縮表”。截至2018年末，該行資產總額6.29萬億元，增長2.44%。同時，資產質量明顯改善，不良率連續多個季度下降，2018年三季度末時已壓至2%以下。截至2018年末，該行不良貸款率1.92%，較年初下降0.22個百分點。
兩家銀行業績預喜，引發了市場對整體上市銀行2018年業績增長的期待。從目前來看，不少投行研報預計，上市銀行2018年業績將保持穩定增長，這將有助於催化銀行板塊的估值修復。
銀行股在經歷2018年初快速上漲後，便就此開啟“跌跌不休”的模式，估值處於歷史底部區間。數據顯示，2018年12月銀行板塊下跌5.29%，銀行板塊對應2018年市淨率(PB)0.79倍(剔除次新股)。即使是招行等基本面強勁的銀行龍頭股，估值也低於近3年均值。
東吳證券的分析報告指出，市場對於經濟預期、監管壓力、銀行讓利支持中小企業融資等因素的悲觀預期已充分反映。尤其是銀行板塊股息率(近12個月)為3.96%，其中五大行股息率均在4.5%以上，遠高於10年期國債收益率3.13%，配置價值凸顯。
決定銀行估值水平的主要是資產質量和盈利情況。交通銀行金融研究中心首席銀行業分析師許文兵告訴記者，預計2019年銀行股估值會有修復，但快速上漲可能存在難度。因為資產質量還會承受一定壓力，盈利增長也不會太快。
從平安銀行和浦發銀行來看，儘管2018年業績傳出暖意，但是ROE(加權平均淨資產收益率)卻較上年同期下降。申萬宏源分析認為，浦發銀行不良歷史包袱仍需時間消化，未來仍需進一步夯實撥備以增厚風險抵補能力，短期業績仍將承壓。
本文源自上海證券報
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