導語：上週五，備受矚目的中央經濟工作會議報告出爐，一時引起了市場的高度關注。小海螺請來了華商基金策略研究員張博煒為大家第一時間進行解讀~
解讀人
華商基金策略研究員
張博煒
總體來看
中央經濟工作會議於12月19日至21日在北京舉行，會上總結了2018年經濟工作，分析當前經濟形勢，並對2019年經濟工作進行了針對部署。今年的會議內容較為具體全面地回應了當前社會關切的主要問題，比較明確體現出政府對當前經濟下行壓力加大的重視程度。
本次中央經濟工作會議對於經濟下行壓力具體的應對上，強調了要進行“逆週期調節”，這也是整體上此次會議的最重要亮點。調節方向上，首當其衝的是財政及貨幣政策。
財政政策
進一步發力，避免“一刀切”
本次中央經濟工作會議明確財政政策要進一步發力，明年將繼續聚焦在減稅降費 方向，並具體指出要較大幅度地增加地方政府專項債的規模。對於市場關注的地方債償付高峰期潛在的債務風險問題，提出了“堅定、可控、有序、適度”的處理原則，即在去槓桿的大背景下，也注意到了“處置風險的風險”，未來“一刀切”的風險顯著下降。
貨幣政策
明年預計保持流動性合理充裕
作為逆週期調節的最重要抓手，明年的貨幣政策預計將保持流動性合理充裕。考慮到國務院金融穩定發展委員會在經濟工作會議前有“當前資本市場風險得到較為充分的釋放，已經具備長期投資價值”的重要表述，貨幣政策當前具備量價繼續寬鬆的基礎，這兩個層面明年均會釋放出寬鬆信號。
TMLF
聚焦為實體降成本
作為新創設的貨幣工具的首次定價，TMLF的推出不適宜被解讀為降息。但從動作上看，央行可能聚焦在為實體降成本這一主要目標上，明年通過降低重要政策利率的方式來傳達出更加寬鬆信號的概率在不斷加大。
結論
本次會議通稿官宣了明年“穩”字當頭的總基調，預計明年全年將迎來市場風險偏好的逐步提升。貨幣政策的流動性充裕，或將是2019全年最積極的利好因素。
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