導語
在整個投資市場，最讓人驚豔的莫過於去年的債券表現了！新的一年債券市場的強勢狀況是否會延續下去呢？剛剛央行降準的消息，又該如何解讀呢？小海螺今天特意請來了具有12年證券從業經驗的華商基金固定收益部總助、華商穩固添利基金經理張永志先生，希望能讓大家有所受益~
張永志
華商基金固定收益部總助
華商穩固添利基金經理
南開大學經濟學碩士
12年證券從業經驗
央行降準
央行1月4日發佈消息稱，決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。此外，央行表示此次降准將釋放資金約1.5萬億元。張永志表示，央行此次降準及時回應了市場的呼籲，體現了支持實體經濟發展的決心。
債券表現
進入2019年，海內外債券市場攜手上漲 ，與股市慘淡表現形成強烈反差，在這背後，反映出全球投資者對於經濟增長前景的憂慮在加重，凸顯當前金融市場避險情緒高漲。海外債市的反彈，也終結了中國債市在過去一年獨自上漲的“尷尬”局面，對國內債市也形成情緒上的利好。
WIND數據顯示，近日國內債市延續強勢，現券交投熱情重燃，主要利率債收益率下行2bp左右，10年期國債期貨主力合約一度創逾兩年來新高。同時作為全球債券市場風向標，美債收益率自2018年11月以來持續回落，其中10年期美債收益率已從3.24%的高位回落超60BP。
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展望後市
從目前來看，國內基本面趨勢下行仍是債市最佳的保障，12月已公佈的經濟數據顯示，消費仍然低迷，出口大幅回落，PMI跌破枯榮線，經濟下行壓力明顯。同時疊加2018年一季度的高基數效應，預計2019年一季度的經濟數據將繼續承壓。流動性方面，貨幣政策仍然保持較為寬鬆的狀態，12月末央行設立TMLF，其利率比MLF低15bp，為3.15%，價格端的調整有望擴展中長期利率的下行空間。
展望後市，當前基本面和流動性仍對債市形成有力支撐，債牛有望延續。
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