鼠年第一個交易日，上證指數下跌7.72%，而後兩個交易日止跌企穩。對於市場表現，華商基金認為，節後資本市場受疫情影響顯著承壓，疫情雖對市場的風險偏好造成短期衝擊，但考慮到整體合理的估值水平，相對充裕的流動性環境，以及資本市場在中長期角度不變的改革預期，相信壓力在短期釋放後市場將重回正軌，疫情帶來的短期擾動不會改變資本市場中長期的向好局面。
近日伴隨著央行超預期的流動性投放，公開市場操作中標利率下行10個基點，起到了“降息”的效果，有效穩定了市場預期。在疫情的擾動下，未來降低實體企業融資成本的政策有望進一步發力，以貨幣政策為重要抓手的宏觀調控或將逐步落實。另一方面，考慮到市場估值處於歷史中樞附近的合理水平，短期超預期下行後，包括北上資金、保險、公募基金等重要的國內外機構投資者通過陸股通、自有資金申購等方式助力市場，短期來看，在宏、微觀層面流動性的有力支持下，金融市場信心有望得到進一步的提振。
華商基金表示，參考SARS疫情期間A股市場表現，在疫情發酵期間，市場整體風險偏好及泛消費板塊確實會遭受衝擊，但在當時全球經濟復甦，工業製造鏈條整體高景氣的背景下，市場的核心主線並未受到顯著壓制，且消費板塊在短期承壓後均有不錯的回補，中長期看市場的關注重心仍會回到對行業景氣的判斷。
時代在變化，我國正處在經濟結構轉型的關鍵時期，當前市場較為認可的高景氣方向如醫藥、科技、新能源車等板塊，有潛力成為市場中長期的核心主線，持續獲得較高的估值溢價，提升市場的賺錢效應。
整體來看，華商基金認為，資本市場短期承壓後已經相當程度的反應了由疫情引發的市場憂慮，當前風險整體可控。考慮到後續潛在的逆週期調節空間、疫情帶來的部分行業受益機會，以及一些在基本面邏輯上短期有限利空但存在中長期利好的品種有望逐步被市場挖掘認可，當前時點更需要堅定信心，保持定力，相信市場在短期的壓力釋放後將重回正軌。
對市場充滿信心的同時，面對疫情，華商基金亦心繫病患及醫護人員的安危，第一時間向武漢市慈善總會捐款100萬元，用於開展新型冠狀病毒感染肺炎的醫療救治及防護工作，以實際行動積極踐行社會責任。相信我們在黨和政府與人民群眾的巨大努力下，一定能打贏這場沒有硝煙的防疫戰。
風險提示：以上觀點不代表投資建議，基金有風險，投資需謹慎。
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