导语
在整个投资市场，最让人惊艳的莫过于去年的债券表现了！新的一年债券市场的强势状况是否会延续下去呢？刚刚央行降准的消息，又该如何解读呢？小海螺今天特意请来了具有12年证券从业经验的华商基金固定收益部总助、华商稳固添利基金经理张永志先生，希望能让大家有所受益~
张永志
华商基金固定收益部总助
华商稳固添利基金经理
南开大学经济学硕士
12年证券从业经验
央行降准
央行1月4日发布消息称，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。此外，央行表示此次降准将释放资金约1.5万亿元。张永志表示，央行此次降准及时回应了市场的呼吁，体现了支持实体经济发展的决心。
债券表现
进入2019年，海内外债券市场携手上涨 ，与股市惨淡表现形成强烈反差，在这背后，反映出全球投资者对于经济增长前景的忧虑在加重，凸显当前金融市场避险情绪高涨。海外债市的反弹，也终结了中国债市在过去一年独自上涨的“尴尬”局面，对国内债市也形成情绪上的利好。
WIND数据显示，近日国内债市延续强势，现券交投热情重燃，主要利率债收益率下行2bp左右，10年期国债期货主力合约一度创逾两年来新高。同时作为全球债券市场风向标，美债收益率自2018年11月以来持续回落，其中10年期美债收益率已从3.24%的高位回落超60BP。
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展望后市
从目前来看，国内基本面趋势下行仍是债市最佳的保障，12月已公布的经济数据显示，消费仍然低迷，出口大幅回落，PMI跌破枯荣线，经济下行压力明显。同时叠加2018年一季度的高基数效应，预计2019年一季度的经济数据将继续承压。流动性方面，货币政策仍然保持较为宽松的状态，12月末央行设立TMLF，其利率比MLF低15bp，为3.15%，价格端的调整有望扩展中长期利率的下行空间。
展望后市，当前基本面和流动性仍对债市形成有力支撑，债牛有望延续。
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