臨近過年，最近A股市場還不能平靜，最吸引投資者注意的也許就是各上市公司公佈的業績預告，一個比一個雷。
根據Wind數據顯示，截至1月31日，共有2518家上市公司通過三季報、專項業績預告以及全年業績修正預告對2018年業績作出了預告，其中有442家上市公司發佈預虧公告，也就說17.5%的公司業績是虧損的，而這裡面25家上市公司預虧超過30億，108家預虧超過1億。
感覺今年沒虧個10億都不好意思說自己虧損了！那這些鉅虧的公司到底出現了什麼情況？都是因為日常經營導致的虧損嗎？
不是的，絕大部分出現鉅額預虧的公司都是因為商譽減值！
商譽到底是個什麼東西？
商譽就是上市公司收購交易總金額與標的公司淨資產之間的差額，舉個例子。
假如你是上市公司A要收購一家B公司，出價10億，收購B公司100%的股權，而B公司的淨資產只有3億，那就會產生7億的商譽（10億-3億）。
在2016-2017年股市表現不錯的時候，很多上市公司就會熱衷於進行併購，我們可以看到16年上市公司的商譽增長超過了40%，突破了1萬億，而2017年又增加了3000億，達到了1.3萬億。
為什麼股價高，上市公司會熱衷於併購呢？因為大型的併購一般都會用股份+部分現金進行支付對價，其中以股份支付為主，也就是說股價高的時候，標的公司貴一點也無所謂，上市公司和標的公司都可以接受，這也是為什麼在股價高的時候併購特別活躍的主要原因。
這一點我們從2014年-2017年A股上市公司併購重組的個數及金額就可以看得出來。在股價較高的2014-2017年，併購金額時出現明顯上漲。比如2014年較2013年併購發生起數和金額幾乎是2013年的2倍，2015年較2014年又翻了一倍。
因為上市公司在股價較高的時候，上市公司會有有明顯的併購衝動，通過高股價去實現支付，即使被併購公司貴一點也無所謂，反正股價也高嘛。在哪個時候這種方式可以滿足上市公司大股東及被併購方等多方的需求，一拍即可。
也就是這幾年，A股的商譽在近3年出現了鉅額的上漲。那高商譽對上市公司的股價和股民有什麼影響嗎？當然有的。
商譽對上市公司的股價到底會有什麼影響？
根據現行的會計制度，商譽是每年都要進行減值測試的，也就是說如果被併購的公司業績達不到承諾預期，那商譽就要進行減值，減值直接影響當年的利潤的，這也是今年年報如此多鉅額虧損的主要原因。
下圖就是已經預告的因為商譽減值而使得2018年業績大幅預減的上市公司的名單。比如人福醫藥，就是因為商譽計提了30億的減值，使得2018年業績預虧22-27億；天舟文化，商譽減值12-14億，預計2018年預虧10.6-11億，幾乎都是因為大幅的商譽減值導致的鉅虧。
而根據目前已經披露的信息來看，天神娛樂暫時問鼎了鉅虧王的寶座。
根據1月30日晚天神娛樂披露的《2018年度業績預告修正公告》稱，歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為虧損73億元至78億元，而截至今天收盤天神娛樂的總市值才37.01億，虧損的幅度是市值的2倍，一舉拿下了兩個第一，預虧金額第一，預虧金額佔市值比例第一。
而天神娛樂的董事長朱曄，也是為風雲人物。曾經234萬美元拍得與巴菲特的午餐，公司市值也一度去到350億，但是在2018年5月，朱曄收到證監會的《調查通知書》，其因涉嫌違反證券法律法規，遭到立案調查。
那股民朋友要注意什麼？要在年底和年初避開商譽佔比較高的上市公司，因為很容易就會出現減值，導致公司鉅虧，從而對股價造成巨大的影響。
出現鉅額商譽減值的公司很容易出現各種問題，比如此前的收購是否有違規？否則為什麼會用這麼高的價格收購？還有可能受到監管部門的關注，可能因此影響公司。同時鉅額的減值對機構投資者及股民的信心會造成巨大影響，容易出現出逃現象。
因此我們在選股的時候要儘量避開這些商譽佔市值比例過高的股票，以免踩雷。下面提供一份避雷指南，希望對關注商譽影響的朋友有幫助。
以上就是個人對於這個問題的看法，希望對你有所啟發。
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