銀億股份：寒 冬！

2018年的平安夜，對於年過六旬的寧波首富熊續強而言，註定不會是平靜祥和的一天。

12月24日午間，熊氏家族控股的銀億股份發佈公告稱，無力償還2.99億元的公司債。同時，其所持有的上市公司股權，也幾乎滿倉質押，首富家族深陷爆倉危局。

真是一份特別的"聖誕節禮物"，一顆驚雷，讓數萬中小股民和債券投資人的神經，瞬間緊繃！

曾幾何時，"銀億系"在資本市場威名赫赫！2011年，銀億集團房地產板塊"借殼"ST蘭光成功上市，後更名為銀億股份；2014年，併購康強電子，正面硬剛"敢死隊隊長"徐翔；2016年，併購河池化工，"銀億系"又開始一條漫漫"洗殼"之路。

在A股"斬獲"三家上市公司同時，從2016年開始，熊氏家族利用銀億股份作為資本平臺，大規模開展汽車零部件行業的海外併購。2016年，出資33億併購全球第二大汽車安全氣囊生產商ARC集團；2017年6月，出資79.81億元收購全球知名汽車自動變速器製造商比利時邦奇公司；2018年8月，出資15.83億元，購買日本艾禮富的磁簧傳感器和光控傳感器業務。

豪氣干雲的跨國併購，三年內拿下三家國際知名的汽車零部件企業，總耗資接近130億元。熊續強家族及其管理團隊，以其非凡的資本運作能力，在2018年使銀億股份市值突破400億元，到達歷史巔峰！

但一琢一飲，自有定數。風光的背後，熊氏家族也埋下巨大的財務隱患。銀億股份三次股權定增的對象，基本都是熊氏家族的關聯企業，其合計持有上市公司的股權比例已經超過70%。而其股權質押的情況也反映出背後鉅額的債權融資。而鉅額的債權融資，也必然伴隨巨大的利息負擔和現金流壓力。

2018年6月19日，銀億股份高比例現金分紅28.2億元，其中約20億進入熊氏關聯企業。分紅完成後，上市公司被大量抽血造成的問題也迅速爆發。根據2018年3季報，銀億股份賬上貨幣資金僅約12億元，其總資產約408億元，現金佔比不足3%，已下降到極其危險的水平。

2018年4月27日，在"防風險，降槓桿"的思想指導下，《資管新規》發佈。銀行開始大規模清理表外業務，股權質押融資規模大幅縮水。"屋漏偏逢連夜雨"，銀億股份的股價也從5月初的頂峰，開始經歷一波暴跌。到8月份停牌之前，其已"瘦身"將近40%。銀億集團的整個資金池都已開始枯竭！

2018年11月，證監會發布“史上最嚴停牌新規”，而銀億股份也有幸成為新規發佈後被強制復牌的第一股。3個月停牌"蜜月"剛剛結束，連續的跌停就讓熊氏家族感覺"被掏空"。半年多時間，銀億股份市值從最高超過400億暴跌至不足130億，市值蒸發將近270億！

平安夜銀億股份的債券"暴雷"，正式開啟了"銀億系"股債雙殺的節奏。而接下來，斷臂求生的"自救"和無可奈何的"紓困"，也要開始悉數登場。

"無可奈何花落去，似曾相識燕歸來。"不一樣的資本寡頭，不一樣的產業背景，何以在資本市場上演一出又一出驚人相似的故事。

"治大國如烹小鮮"。民營企業家治理一個產業集團，又豈能妄用資本市場？

2018年春天談"降槓桿"，夏天談"不良資產處置"，入秋以後風向轉到"上市公司紓困"。聖誕節的歌聲響起，伴隨著寒潮的侵襲，今年的冬天註定是要更為肅殺蕭瑟了……

路，又在何方？

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