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為投資者取百家所長是撲克財經旗下的撲克百家研究院的使命。在這件事情上，我們本質上不是在做媒體，而是以專業的角度在做投資——為你甄選全球頂級的交易策略報告，讓你和卓越的全球宏觀對沖基金研究團隊在一起分析市場和投資。
做過交易的人都知道，把基本面落實到交易是一件很難的事情，把證券、商品、利率、匯率大類資產融會貫通，並且結合量化分析，落實到風險收益比上，在當前國內的策略報告中，“撲克百家宏觀對沖系列報告”可謂是獨一家。
這次我們遴選了一支這樣的研究交易團隊——帕丁頓宏觀交易團隊，成員曾在SAFS、Salmon Global Fund、SocGen、Rio Tinto、Spectrum Investments等境外團隊負責投研、策略和交易。
12月18號，撲克百家研究院在《撲克財經獨家首發：撲克 - 帕丁頓宏觀對沖交易策略圈》中發起了百位用戶免費試看報告的活動，本期試看一共4套策略，其中，策略報告3於今日正式平倉！交易盈虧：358%，接下來，我們將我們第3期的策略報告呈現給大家！
案例：宏觀價值策略（做空上海INE原油）
策略發佈日：2018年10月07日
策略開倉日：2018年10月08日
策略平倉日：2018年12月25日
策略開倉價格：563.5
策略平倉價格：361.5
策略方向：空
交易盈虧：358%
年化收益：2148%
策略概要：
策略做空宏觀總需求風險【若全球增長需求下行，金融市場大幅波動，策略可以賺錢；若“伊朗情緒”緩解，策略也可以賺錢】。策略在563.50的位置進場，雖然原油10月9日一度達到598.5，接近第1止損位置，所幸其後價格一直向下，達到止盈位置2，策略退出2/3。剩餘的1/3倉位，由於原油急跌，單邊裸空收益風險比降低後，通過買入價值低估的AMJ（美國原油相關的MLPs ETN）進行了對沖保護（雙邊都有正預期收益）。該策略的執行主要基於詳細的基本面數據和市場交易行為數據的分析研究。策略執行時的研究結論如下：
- 油價走勢與原油市場供需平衡基本一致；原油基本面：實際供需基本平衡（略偏緊），當前油價主要由“伊朗情緒”推動
- 原油市場從嚴重供過於求恢復至供應極度緊張通常需要2~3年時間，原油市場2014年暴跌後，2015年~2018年（“極度供過於求”平衡至“供應極度緊張”）是本輪重平衡的窗口期；策略執行時，原油市場基本平衡（略偏緊），正往“供過於求”的狀態漂移；略偏緊的市場僅能支撐油價，但高油價基礎上的邊際推動力有限（創造了做空原油的交易優勢）
- 伊朗對原油市場的實際影響非常有限（僅佔OPEC產量的10%左右），油價崩盤的2014/2015，伊朗當時產量僅250萬桶左右（目前370萬桶左右），僅佔OPEC產量8%；策略執行時，市場交易的“伊朗縮產和降低出口的情緒”預期放大了供應擔憂（創造了做空原油的交易優勢）
- 川普持續施壓OPEC增加產量以平抑油價，原油走勢與美國庫存情況基本一致，美國開始走出低庫存（戰略庫存上升尤其快，若釋放戰略庫存則構成油價重要利空），美國庫存正從低位逐步走出（創造了交易的宏觀背景優勢）
- 策略執行時，油價處於超低波動率狀態，多頭投機持倉處於極限，油價上下行風險極不對稱（ 創造了做空原油的交易優勢）
那些試看了策略報告的用戶，他們是怎麼說的？
接下來，我們將為大家分享商品套利交易策略11-3（11月第三期）：空JM多礦石
該策略發佈日：2018年11月29日（策略尚未完全退出）
策略開倉日：2018年11月29日
策略開倉價格：比價2.8159（做空）
策略方向：空（做空比價，即做空JM1901、做多I1901）
截至2018年12月21日收盤，交易浮盈：93%（利潤佔保證金比例）
年化收益：1012%
歡迎大家點擊“瞭解更多”並掃碼添加撲克小助教，並備註公司名、人名和職位，我們將在1個工作日之內為您分享我們11-3的策略報告。
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