今天分享在《公司財報入門》一書中，巴菲特是如何利用資產負債表來挑選股票的，並在此之前，先來回顧一下巴菲特解讀過的利潤表。
01 利潤表回顧
巴菲特在分析財務報表時，首先會查看公司的利潤表，即看這家公司的盈利情況，簡單地說就是公司獲取的收入減去所有開支。
最後剩下的錢（即淨利潤）來判斷公司是盈利還是虧損，如果是獲利，還需要進一步查看該公司近10年獲利的狀態是否具有持續性。
並通過獲取收入的整個過程中，每個環節發生的費用，利用毛利率、淨利率等指標來判斷公司的採購成本控制、管理及運營等基本情況。與同行業對比後，挑選出具有競爭性優勢的公司。
02 資產負債表的原理
與利潤表的原理一樣，巴菲特在看資產負債表時，第一時間會看一家公司擁有多少債務，有多少資產。
跟據《財報就像一本故事書》中對資產和負債的描述就是：看一家公司的是資金來源是通過借錢來獲利，還是利用自有資金來獲利。
所以，在看資產負債表時，我們都希望看到的是：公司的債務少，資產多，只擁有少量負債，或者沒有負債，就是最好的結果。
不過除了銀行和金融公司外，因為這些公司都是通過別人的錢來賺取利息差價獲利的。
03 巴菲特帶你解讀資產負債表
瞭解了資產負債表的原理後，巴菲特會通過以下指標來評判一家公司是否具有競爭性優勢：
1，有大量現金而沒有什麼債務的公司，巴菲特會優先考慮，因為擁有大量現金的公司即使遇到經營困難時，也會有大量現金助其度過難關。
2，存貨，看一家公司存貨的增長是否與淨利潤的增長同步，如果公司某些年的存貨突然增加，某些年突然減少的製造業類公司，可能就是遇到了典型的週期性公司，而擁有這類公司是不會讓你發財致富的。
3，應收賬款，應收賬款就是採購商欠公司採購貨物的錢，會在一定時間內歸還，但是如果不還，就會成為公司的壞賬。
如果一家公司的應收賬款相對其競爭對手較低，或者沒有，則可能就是擁有相對競爭優勢的公司，比如貴州茅臺的資產負債表中就沒有應收賬款。
4，短期貸款，巴菲特投資金融公司時，會迴避那些短期貸款多餘長期貸款的公司。
5，長期貸款，巴菲特會去挑選那些長期貸款比較少或者沒有長期貸款的公司，這類公司有超強的盈利能力，通常能通過自有資金進行併購或擴大生產規模。並能在3~4年內還清公司的所有債務。
04 揭露全球最貴股價的秘密
6，留存收益，這一項是巴菲特的公司持續盈利的關鍵指標之一，也是巴菲特挑選公司時看重的重要指標之一，更是巴菲特將自己公司股價推升至全球最貴股價的秘密。
巴菲特的公司伯克希爾之所以不給股東分紅，就是用獲取的利潤用作留存收益，去購買那些更優秀的公司，進而增加公司的留存收益，然後再拿去投資。
這就是為什麼巴菲特的公司股票成了全球最貴的原因，因為留存收益在不斷以複利再投資的方式增加。
假如你在1962年跟著巴菲特花了7美元買了一股伯克希爾·哈撒韋公司的股票，那到今天你的這7美元就變成了30萬，目前巴菲特的這家公司的股票是30萬一股，全球最高，沒有之一。
7，ROE，股東權益回報率，也稱淨資產收益率=淨利潤/股東權益，巴菲特認為，具有競爭性優勢的公司，股東權益回報率都比較高。
也有很多投資大師會用ROE連續多年大於15%來判斷一家公司的投資回報。
以上，就是該書大體闡述的巴菲特利用資產負債表來篩選股票的重要指標，這也是巴菲特經營伯克希爾這家投資公司成功的秘密之一，利用他自己獨特的選股投資眼光，將自己公司的股價飆升至全球最貴的股票。
THE END~
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