“小天鵝”要從A股飛走了！
2月20日晚間，證監會上市公司併購重組審核委員會發布2019年底4次審核結果公告顯示，
美的集團股份有限公司（吸收合併）獲無條件通過。
這意味著，美的集團將通過斥資144億元吸收合併小天鵝，後者將終止上市。當晚，兩家公司也紛紛發佈吸收合併獲無條件通過的公告，股票將於21日復牌。
144億元併購 美的“吞下”小天鵝
去年9月9日，美的集團、小天鵝雙雙發佈重組停牌公告。
美的公告稱，公司正在籌劃與控股子公司小天鵝相關資產重組事項，公司擬定於9月11日召開董事會審議重組事項，股票9月10日起停牌。
重組方案並未馬上拋出。直到停牌50多天後，美的集團和小天鵝才帶著“強強聯合”的重組預案復牌。結果第二天，卻是一個跌停，一個大跌近8%。
根據兩家公司披露的吸收合併預案，美的集團擬以發行A股的方式，換股吸收合併小天鵝。具體是，美的集團將向小天鵝除美的集團及旗下子公司TITONI外的所有換股股東發行股票，交換該等股東所持有的小天鵝A股股票及小天鵝B股股票。
換股吸收合併完成後，小天鵝將終止上市並註銷法人資格，美的集團或其全資子公司將承繼及承接小天鵝的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。
這一方案的交易金額為143.83億元。
入股、控股到合併，前後12年
“全心全意小天鵝。”作為國內知名白色家電企業，小天鵝的洗衣機如同其廣告語為很多消費者熟知。
小天鵝前身始建於1958年，是中國最早一批進入洗衣機行業的，中國第一臺全自動洗衣機就在這裡誕生。早在1996年、1997年，小天鵝B、小天鵝A就相繼上市，經營範圍為家用電器、工業陶瓷產品、環保型乾洗設備、清洗機械設備銷售及售後服務等。
持續領跑洗衣機市場的小天鵝，在專業化發展道路上廣受讚譽，但其多元化擴張卻屢屢受挫，總體規模上很難與其他家電巨頭抗衡，很快淪為被各方覬覦的潛在收購對象。
從2007年上半年開始，美的電器（美的集團前身）就通過不斷增持，逐步實現對小天鵝的控股。
有意思的是，美的集團2013年9月才上市，這家以電風扇起家的小家電企業，走的是多元化道路，但在洗衣機方面相對薄弱。2008年，美的集團與無錫國聯集團簽約，以16.8億元成功收購了小天鵝24.01%的股權，成為小天鵝的實際控制人。半年報顯示，美的集團直接持有小天鵝38%股權，間接持有15%股權。
此次吸收合併小天鵝，可以說是，經歷前後12年，美的徹底把小天鵝“吞”下了。
雙品牌運營，解決同業競爭問題
委身美的之後，小天鵝近年來業績也非常亮眼。去年上半年，公司營業收入120.6億元，同比增長14.1%，淨利潤為9億元，同比增長23.3%。美的集團同期營業收入1426.24億元，同比增長14.6%，淨利潤129.37億元，同比增長19.66%。
截至到今年2月19日收盤，美的集團股價為46.08元，市值達3031.46億元；小天鵝A股價為54.29元，市值達342.38億元。
對於重組，業內分析認為，美的對小天鵝的股權收購非常成功，真正實現了兩家公司的產品融合和優勢互補，如今進一步資產重組也是水到渠成。
換股吸收合併的必要性何在？在回覆深交所問詢時，美的集團也表達出同樣的意思。
美的稱，為應對行業大趨勢的影響和實現公司長遠戰略發展，美的集團和小天鵝在未來需要進行深度融合，在全球化“智慧家居+智能製造”領域 開展全面協同合作，以充分實現美的集團和小天鵝股東的整體利益。但作為兩家獨立的上市公司，實施深度融合將導致未來美的集團和小天鵝之間關聯交易規模出現顯著增長，並可能在部分領域產生同業競爭，進而影響到小天鵝經營獨立性。
美的表示，換股吸收合併將小天鵝整體納入美的集團，可更好地實現雙方戰略層面的全面對接和業務層面的深度融合式合作，還可以全面消除雙方的關聯交易和可能潛在的同業競爭問題;從而突破合併雙方各自業務發展的瓶頸，實現合併雙方未來長遠發展並提升合併雙方股東的整體利益。
換股合併後，對小天鵝產品並不會有實際影響，美的將實施“雙品牌”經營策略。不過，小天鵝在A股股票，相信不久就將終止上市成為歷史。
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