11月9日，海航控股（600221）發佈《關於終止重大資產重組事項的公告》。
海南航空此次重大資產重組的核心內容實際上就三點：
一是海航集團將西部航空、飛行訓練、維修等與航空緊密相關的資產整合注入到上市公司海南航空控股旗下。
二是通過此次重組海航控股的實際控制人將變成海航集團。
沒聽錯吧，難道海南航空的實際控制人不是海航集團？
對！目前海航控股名義上的控制人還是海南省國資委。
所以啊，很多人常常不理解，海南航空不就是由海航集團的一幫人管理運作並控制的嗎？應該屬於民營企業啊！
但人家就在不停的強調自己國資身份。
看下面海南航空控股的交易說明。
看明白了吧!
三是海南航空引進淡馬錫作為戰略投資者，投資額度約70億元。
其實一、二點並不重要，海航整天在搞資本運作，大家也搞不懂，看不明白，反正這一次又是左口袋掏到右口袋；另外實際控制人變了嗎？我覺得沒變！
關鍵是第三點，淡馬錫戰略投資海航，這一點非常重要。
下面就來談談淡馬錫有多牛逼！
民航人可能有許多人不知道淡馬錫，但可能沒有人不知道新加坡航空公司。
淡馬錫就是新航的大股東。
一、淡馬錫的成立緣由
1974年，新加坡政府發現自己已擁有各類企業，大多是當初刺激經濟發展而設立，包括銀行、船務公司和航空公司等大型企業，也有動物園、酒店、洗滌劑製造商和雞精生產廠家。
新加坡政府認為其職責是管理經濟，而非管理商業公司。因此在1974年成立淡馬錫，接管政府擁有的35家企業。
其中一些企業至今仍是淡馬錫的旗下企業，包括星展集團、新加坡航空公司和新加坡動物園。
這一舉措明確區分了政策制定者和企業所有者之間的權力和職責。
二、無所不在的淡馬錫
在新加坡，淡馬錫有點像我們的國務院國資委。
但比國資委更高效、更豁達、更靈活。
我們現在在推動國企改革，實際上很大程度上在學習淡馬錫。
這家只有250多名員工的企業，控制了新加坡國民經濟的命脈，通過產權投資，參股了500多家公司，形成了一個為政府充當管家的龐大資本帝國。
如：金融服務；電信、媒體與科技；消費與房地產；交通與工業；生命科學與綜合農業，以及能源與資源。
在新加坡，淡馬錫相當於我國的國家電網、 中石油和中石化、四大銀行、中國移動、三大航、萬科恆大萬達、CCTV等等多個公司的合體。
在新加坡，淡馬錫可以說無所不能，也可以說無處不在。
當然淡馬錫也有其邊界，不管理：
新加坡公積金儲蓄
新加坡政府儲備金
新加坡外匯儲備
三、超強的賺錢能力
成立於1974年的淡馬錫，截至2018年3月31日，其淨值為3080億新元，約1.5萬億元人民幣。過去一年的投資回報率高達12.19%。
2017年新加坡GDP大約2萬億元人民幣，淡馬錫一家公司的總資產佔到其GDP的75%，這在全球範圍內可能也絕無僅有。
自1974年成立以來，淡馬錫的複合年化股東總回報率以新元計算為15%。
2018年，淡馬錫的股息收入就高達450億元人民幣。
2018年度，淡馬錫營收796億新元，利潤高達91億新元。（1新元=5元）
淡馬錫自 2004 年首次獲得評級至今，一直分別標準普爾 (S&P) (S&P) 和穆迪的 AAA/Aaa信用評級 。
要知道國內四大銀行，標普給的評級大多隻是A-。
四、淡馬錫在中國投資廣泛
淡馬錫的投資遍佈全球，特別偏愛中國，在中國的投資逐年提升，2018年佔到26％，僅次於在本土的27%投資。
也就是說，淡馬錫1.5萬億的資產淨值中有4000億元在中國。
五、投資全球著名企業
淡馬錫投資了友邦保險、渣打集團等國際知名企業。
淡馬錫在中國持有建行4％、工行2％、平安保險2％和阿里巴巴1％的股份，還投資了京東、攜程、滴滴出行、匯源果汁、雅士利國際、世紀互聯等中國企業。
六、淡馬錫模式的魅力
淡馬錫實際上就是新加坡的國有控股資本公司，是一家以市場化方式運營的政府投資公司。
淡馬錫雖由新加坡財政部控股，但並不干預淡馬錫的運營，淡馬錫雖控股多家大型國企，同樣也不直接干預他們的運營。
控制資本但是不參與管理，這就是淡馬錫模式運營的宗旨。
這也是我國學習的管資本的國企改革之路。
七、淡馬錫折戟海航
2018年1月份海航集團最核心業務海南航空控股運作重組，其中引進淡馬錫作為戰略投資者最為關鍵，引起資本市場的普遍關注。
因為淡馬錫帶來的不僅僅是70億元，作為資本市場國際級的大佬，在這風雨飄搖的時代，國際資本對海航的認可至關重要。
此外淡馬錫旗下還有一家世人皆知的新加坡航空公司。
當初海航就是唱響了索羅斯這出戏，後面得到迅猛發展。
此時海航既要黃金，更要信心。
可是現在已非年初，海航價格已從3.2一路下跌至如今的2元。
高達3.12的增發價格對於任何人都不是划算的買賣，海航自身都放棄了資產注入。
淡馬錫雖然看中中國民航市場，但是收益率才是其最終追求。
現在海航正處於多事之秋，向來穩重的淡馬錫也選擇了迴避也在情理之中。
10年前的中國資本市場也是哀鴻一片，淡馬錫當時要戰投東航，可惜被國航攪局，要不然必然是一次雙贏的合作。
10年一個輪迴，淡馬錫再次來到中國民航，誰也沒有想到選擇的是海航。
所謂風雨如晦，雞鳴不已！
也許淡馬錫拋棄海航是情非得已！
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