学思悟道

带病发行，大小原始股东套现确实是股市近年持续下行的关键原因，也让Ａ股每一轮上涨都面临股东减持压力，难以走好，就好比此次年后反弹行情到来，Ａ股也冲刺2700点刚站稳，股东清仓式减持马上到来。根据数据显示，截止周五有400多家上市股东发布减持计划，也就是说这些股东都在等着股票上涨减持，股市如何能稳定上行？

而这三年发行的新股数量创历史新高，导致大小非解禁如潮水，减持如猛虎，无论股市高低都有套现需求，股价涨了更是疯狂减持，股票跌停，股市更是受压制难以上涨，如果大小股东减持没有完善和规范，Ａ股每一次上行都将看到这种减持潮，小散说的股市下跌是新股常态化发行和股东减持引发是对的，也是股民亏损的根源。

但是，Ａ股的本质就是融资为主，投资为辅，不奢求股东不减持，但也要合理根据市场情况来规范减持，或者让减持和业绩挂钩，起码可以把需要的钱给需要的企业，而不是套现辞职，套现买房，不仅影响实业，也成了股市的病根，希望能引起重视。

金美圆的财经笔记

过度发行，带病发行，大小原始股东套现确实是股市下跌的根本原因之一，散户的这种说法有一定的道理。

我国股市不能像美国股市一样长期牛市，最重要的原因就是上市公司质量不高，大部分上市公司是通过人为包装上市的，上市后大小原始股东赚了上百倍的利润，于是大小原始股东就开始套现，面对大小原始股东上百倍或几百倍的利润，散户只能成为被收割的韭菜。美国之所以股市能长期是牛市，长线美国股市永远上涨，最重要的原因是美国是不会给上市公司包装上市，以及业绩造假或者披露虚假信息的机会，一旦发现任何上市公司有造假的行为，退赔投资者所有的损失，然后罚款到上市公司的股东及参与造假者倾家荡产，并判重刑。所以，在美国根本没有上市公司的大股东敢造假，也没有中介机构敢参与上市公司造假。

提高上市公司质量，规范上市公司信息披露的行业机构，让质量差的上市公司退市，让有成长性的上市公司上市，是股市长期牛市的基础，也是改变投机赌场市的必行之路，我们期待着中国股市在上涨的牛市中进行改革，也期待着未来改革后的资本市场能成为真正的长期牛市，到那时，我国股市投资者的春天就真正到来了。

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金融学家宏皓教授

过度发行、带病发行、大小原始股套现确实是A股市场一直走弱的一个重要原因，但绝对不是根本原因。从2015年的5178点以来，A股市场进入了熊市通道，尤其是2018年以来，大盘股指整整跌了一整年，让市场中所有的股民散户都处于亏钱状态，甚至很多人的亏损额度，都达到了50%以上，亏钱了一定要找原因。

但这些问题归根结底来说，都是A股市场进入弱势通道的副产品，也就是说是A股市场走弱的表象原因，并不是根本因素。

A股市场处于弱势的根本原因就在于价值的定位，A股市场不是价值投资为基础的投资平台，而是投机氛围非常浓厚的证券平台，这种定位属性，就决定了A股市场一定是牛短熊长，所有的投资行为都围绕博取价差收益为目标，低买高卖是A股市场的本质选择，在这种投机氛围下，一旦开启了下跌通道，那就是此路跌幅无绝期，让人感觉到漫漫跌途。

综上，以上所说的理由都属于A股市场的表象原因，A股下跌的根本原因在于投机的属性，这个属性如果不发生根本性的改变，A股市场的整体趋势就不会发生改变。

小散李大鹏

过度发行、带病发行、大小非套现是股市下跌的次要原因，而不是主要原因。因为，过度发行、带病发行、大小非套现等问题在牛市中也存在，只是因为人们身处于大牛市之中，一些矛盾和问题被掩盖起来。而在熊市中这些问题却被无限放大，逐步成为了如梗在喉的问题。

先了解一下，以上三个股市专用名词。什么叫过度发行？难道是新股发行速度稍微快一些就是过度发行？要知道股市开创就是为了解决融资难问题，如果停了IPO，等于融资功能丧失，这是监管部门所无法接受的。事实上，股市IPO对于市场来说抽血有限，主要对股市抽血严重的是定向增发、再融资。

带病发行，我们的理解就是上市之前把股票业绩吹上了天，粉饰成优质的上市公司，这样可以抬高估值，融到更多的资金。而这类公司一旦上市之后，业绩却出现了大变脸，造成了次新股频繁跌破发行价，散户们深受其害。但是，请大家别忘记，这类带病发行新股的股票必竟在A股市场中是少数，不是权重股板块，对于个股影响较大，但是对于股指影响就非常有限了。

至于大小非减持（或叫原始股东减持）最多也是股市下跌的催化剂，不可能对股市趋势产生决定影响。因为，正是因为股市跌迭不休，导致上市公司的股票市值在不怕缩水，这才会导致大小非减持，如果遇到一轮大牛市，股价天天上涨，只要一减持就再涨，那大小原始股东谁愿意减持呢？所以，大小原始股东减持也是要看大的趋势。

那么导致本轮熊市根本原因是什么呢？首先，涨得高，跌得惨。2015年6月股市快速涨至5176点，主要是监管部门默许居民加杠杆，允许场外配资等资金进入股市，于是股市才会站上5000多点，而既然股市涨得这么疯狂，其下跌也是必然疯狂的。而监管部门一直在出利好救市，所以股市调整的进程出现波折，熊市周期也被人为的拉长。股市走熊是“果”，而2015年上半年疯狂是“因”。

再者，中国股市整体估值偏高，需要挤泡沫。其实新股发行主要并不在于节奏，而是在于价格高与不高。如果新股发行价格都透支了未来几十年的成长性，除非有大量资金推动股价上涨，否则A股长期走熊是必然的。比如，2008年中石油发行价16元，开盘当天涨到48元，之后就一直向下跌，现在只有7.45元。

此外，本来股市中的大盘蓝筹股由于盘子太大，乏人问津。而到了2016年初，由于股市大跌，监管部门让国家队进场救市，结果这些机构投资者都买了估值偏低的大盘蓝筹股。而在经过了2017年大涨之后，大盘蓝筹股价值被完全挖掘，虽然到2018年下半年蓝筹权重股有所回调，但还是处于估值偏高区域。权重股板块处于高位，也将为未来股指下跌提供了较大的空间。

最后，国内经济目前处于下行趋势，由之前的两位数的高增长，向中高速增长转变。特别是2018年第四季度GDP增速只有6.4%，而PMI（采购经理人指数）首次跌破了枯荣线以下。如果经济上行，可以有牛市，也可以有熊市（因为估值偏高）。但经济下行时，肯定不会有牛市，因为股市估值已经偏高，再加上经济下行，上市公司都是周期性的企业，业绩也不会特别靓丽，股市总体估值难以上行。

导致A股市场下跌的原因主要是经济下行、整体估值偏高、前期牛市涨得太凶这几大因素，而大小非套现、新股带病发行、过度发行新股都是股市下跌的催化剂，这些因素在牛市行情中可以完全忽略，而在熊市下跌行情中却被人为扩大。所以，真正导致股市下跌不是这三样，而是有更大的趋势和规律。

不执著财经

非常对！相当多上市公司的上市目的基本就是为了减持套现，而不是为投资者创造利润，业绩动辙变脸、一大批很少分红的铁公鸡公司就是证明。当然，除了提问者所列原因之外，中国证券法中没有集体诉讼、重罚上市公司违法行为、保护投资者利益、赔偿中小股民损失的有力条款，也是股市缺乏吸引力、跌跌不休的重要原因。

国科大王大明

超级对！！！

20190218周二。18点。

忙了一天，刚看一下，大盘出乎意料。两个账户共回本1.5万元。但是一点不兴奋。因为这还是自己亏损的钱💰，而且距离解套还有20多万。另外就是感觉底部加仓10万万达电影和一万步长制药太少了。多加点就好了，都是事后诸葛亮，小散的通病。

既然万达电影加仓10万，那么明天步长制药也加仓10万。且慢！！！！激动了。

总有高手底部抄底，那么抛压抑制反弹是一定的。最多明天14点半步长制药加仓1万。就这都冒险了，应该不暴跌不加仓，而且要分批加仓。

万达电影和步长制药是亏损最大！但毕竟是接的高位。那么，中间位置接的中钨高新，宁波华翔和景兴纸业是不是也可以在回调的时候加仓？可以。但是必须在另外一个账户加仓，要牢记成本位置。不到成本价坚决不卖那么另一个账户抄底的部分就是利润。

子弹只有十万！这是小散满仓跌下来的悲哀！所有子弹还都是最近三年的艰辛收入。那年炒股可是倾巢而出！一点流动资金都不剩啊！！！

初步计划，步长制药加仓3万。景兴纸业加仓2万。宁波华翔加仓1万。中钨高新加仓2万。剩下最后两万做超短线，目前想跟进次新股，华林证券是我打中的新股，盈利2600元就卖了。后来计划抄底的也因为万达电影暴跌而买了万达电影，跟华林证券30%的涨幅失之交臂！！

兄台们，给个意见！！

描写社会真实的历史

有一个问题一直困扰着股票市场，，为什么公司要发行股票？，发行股票的目的是什么？，功能作用又是什么？难道发行股票就是为了大股东套现而一夜成为亿万富翁吗？其实股票的发行，是为了扩大规规模生产，出新创新，做大做强自己的品牌，是为了补充资金，使经营生产研发等不受资金短缺而受影响，得到更好的继续，是不是这个理，而股票市场就是要让投资者看到公司未来的发展前景而来买你的，是为了今后能得到公司的红利而达到的一种收益目的。公司大股东的义务，必须为公司长远发展负责，为员工利益负责，为股民投资者负责，大股东的收益主要来源是跟公司经营业责挂钩的，而不是靠原始资产变更为上市圈钱来达到一夜暴富的目的，如果是这样，这跟抢却没有什么区分，再说套现的钱到那里去了？又用在什么地方或什么人身上，只有鬼知道。市场功能，应该只是投资人与投资公司的参与，与搏奕，它们只是对上市公司的长远和短期行为的判断所做出的决策（也就是买卖），上市公司就是要一门心思做好自己的企业，来回报投资人，而不是一心想圈钱套现，搞挎企业来损害企业及员工与投资人，，再说上市公司大股东本身就不缺钱，它们的年薪加股利不知是多少？股市要有好的发展，必须高举利剑斩断大股东的圈钱套现之门。

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应该是对的，还有一个非常重要原因，几乎没有什么退市制度。没有处罚纠错机制。源源不断的大小非解禁。

首先，中国股市几乎没有退市制度，自中国股市开市以来，已经发行了4000多家公司，如此庞大的数量，必须要有相对称的资金支持，奇特的是，到今天为止，除了几家实在太难看，太会诈骗的公司被强制退市外，几乎没有公司退市，披星戴帽了，还有人买壳，如果一个市场没有淘汰机制，再多的资金也会被稀释，会被拖垮。

其次，没有处罚纠错机制，不管通过财务造假，还是不法途径获得上市资格，这样上了市，就是犯天大的错，骗去所有股民的钱，也不会处罚，即使罚了也不痛不痒，对于股民的损失，股民除了自认倒霉，别无他法，而上市公司大股东照样套现跑路，也不了了之，这种没有处罚纠错的市场，把中国股市演变成为赤裸裸的诈骗乐园。

最后，源源不断的大小非解禁。中国股市有一个奇特的现象，刚刚上市时，流通股只有百分之十或者多一点，百分之九十的非流通股成为日后股市下跌的地雷和炸弹💣，大股东手里几乎不要成本的股本，就是股市再跌，哪有不套现的理由，所以每年都解不完的大小非，便成为股市资金的吸血鬼，再健康的股市也要被整死。

生活帮帮人

其实换个角度来看的话你就会知道是不是问题的所在了，如果上市的公司并没有业绩造假，也没有带病发行，过度发行的情况，甚至大小原始股股东套现有非常严格的规定，必须在公司盈利条件非常好，甚至5-10年里才能出现减持的情况下，那我相信今天的A股也许真的不会“十年零涨幅”，更加不会熊长牛短！！

就是因为市场里有许许多多的上市公司，他们的目的不是上市后的融资和发展，他们的目的其实就是未了上市，以及上市后的圈钱！所以上市成为了这些公司的最终目的，提款圈钱只是上市目的后所需要进行的例行操作而已！在牛市里大减持，在熊市里少减持，只要有机会，他们就会慢慢减持，不管投资者的利益和公司的情况！！

甚至许多上市公司还会钻政策漏洞，利用“2+1”的业绩方式避免个股被ST甚至退市，以保证可以长期的圈钱套现！所以对于那些违规减持，没有为股东利益，投资者利益，公司发展的上市公司，我们需要做的就是远离！

所谓我们不能改变市场，那就我们改变自己，就因为有了炒新炒差的氛围，才使得这些上市公司更觉得上市才是赚钱的根本，而不是去发展企业！那么当未来所有的投资者都清醒的认识到这个问题，资金也只进入优质的，真正良心做事的企业后，这些垃圾上市企业自然会被大浪淘沙！但是这条路还是非常漫长的，那么对于网民小散的说法来看，也并不是没有道理的，能说这些话的人基本都是股市底层的受伤小散，也最能代表民意！

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琅琊榜首张大仙

这种说法我觉得是对的，但新股过度发行、带病发行、大小原始股东套现确实是股市下跌的根本原因。

（1）过度发行

新股过度发行意思就是发行速度太快，已经超过了股票市场的承受范围之内;比如A股市场从2015年股灾后IPO重新开始加速发行，常态化发行;保持每周10家公司发行，另外就是每周必然公布新股发行，每周准备公布。直接导致A股严重抽血，股灾后再来假慢牛，再雪上加霜熊市开启，直接让整个股市跌跌不休。

（2）带病上市

带病上市意思就是上市公司质量不过关，存在有些不达标或者造假都能上市;这些带病上市的一上市之后就露出马脚，等发现就成了雷股，让股民投资者亏损累累;最为典型的例子就是金亚科技欺诈上市，成了雷股。

（3）大小原始股东套现

大小原始股东套现意思就是股东持仓成本低，等股价高位时候逢高出局，让二级市场中小投资者接盘，随后这些股东成功套现走人，留下垃圾股份在二级市场股民投资者自娱自乐的买卖。也或者原始股东持仓成本低，总在股票拉升时候这些股东就趁机逢高出局圈钱走人。

通过上面对A股三大股市下跌的根本原因得知:

过度发行会让股市严重抽血，导致股市缺乏资金;

带病上市会让股市增加垃圾股，直接导致雷股增加;

大小原始股东套现会让股市涨不起来，直接导致股票一涨就卖，容易导致闪崩股出现。

这些就是A股下跌的根本原因，我非常赞同。

關鍵字: 股东 套现 带病