2019年春節過後，A股成交量大增，僅僅兩個交易日均超萬億，券商股齊發力全線漲停。摩根士丹利認為，高成交量難以持久，與2014年12月類似，券商的估值在未來兩個月可能會波動並呈下降趨勢。
摩根士丹利認為，類似於2014年12月，券商的估值在未來兩個月可能會波動並呈下降趨勢。在A股大漲、成交量暴增的推動下，A股券商板塊週一（02月25）全線漲停，週二（02月26日）集體回調。摩根士丹利Lu Lu團隊指出，類似的趨勢也出現在2014年12月，當時兩市成交量迅速從低位拉昇至超過1萬億，而券商的估值隨後經歷了明顯調整。而在沒有過多槓桿的情況下，出現第二個高峰也不太可能。
2014年券商信託板塊周線走勢圖
券商股週三（02月26日）低開高走。太平洋、中信建投拉昇漲停，華林證券觸及漲停後回落，華鑫股份漲超6%。本週前兩個交易日內，中國股市成交量均超過1萬億元，週二兩市成交量合計1.1萬億元，創下2015年11月以來新高。
摩根士丹利Lu Lu團隊在2月26日的報告中稱，市場大幅波動過後，監管可能趨嚴，成交量難以維持在更高水平。2月25日，證監會新聞發言人回應場外配資問題稱，證監會密切關注場外配資，各證券公司要嚴格執行經紀業務及融資融券客戶適當性管理，加強異常交易監控，認真做好技術系統安全防護。新任證監會主席即將迎來自己的“首秀”。2月27日週三下午15點30分，國新辦將舉行發佈會，證監會主席易會滿、副主席李超、副主席方星海，上交所黃紅元等將介紹設立科創板並試點註冊制，進一步促進資本市場穩定健康發展有關情況並答記者問。摩根士丹利團隊還提到，2月的信貸數據可能會“更加理性”。1月新增信貸和融資均創下紀錄新高，為市場信心的增強提供了重要支撐，但摩根士丹利團隊認為，票據融資高增長矚目，這不能為企業提供實際的融資支撐。
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