隨著國內經濟轉向高質量發展階段，客觀上需要高效率金融服務與之匹配，但目前國內金融市場存在有效供給不足、效率偏低、金融體系結構失衡、監管不完善等問題，很大程度上削弱了金融市場配置資源的效能，滋長不規範行為，也導致局部風險集聚。從中長期看，我國金融市場治本之策就是要通過金融供給側結構性改革，提升金融市場配置資源效率，有效防範風險，並增強金融服務實體的能力。筆者預計，年內將有一系列重要的金融改革舉措落地。
面臨的問題
（一）金融服務有效供給不足。
目前，我國資本市場仍無法有效滿足實體經濟的多層次需求，國內中小微、民營企業融資難、融資貴問題依然突出。隨著國內經濟發展，民眾對金融服務的需求與日俱增，不僅僅滿足於資金存取、支付功能，居民、企業對財富與風險管理的需求也快速上升，現階段國內金融服務有效供給仍顯不足，無法滿足民眾多層次、個性化的投資需求。
（二）金融服務效率偏低。
第一，金融行業創新力不足。相對外資機構，國內金融機構在金融產品種類與創新方面仍存在不足，金融機構之間普遍存在同業競爭的現象。此外，前幾年金融機構更注重規模的擴張，對資產質量不夠重視。第二，信貸資源分配不合理。目前信貸資源分配存在失衡問題，據相關數據初步統計，銀行業貸款餘額中，民營獲得的貸款不到30%，但民營企業在國民經濟中的比重份額卻超過60%。第三，金融機構風險定價能力不足。隨著利率市場的推進，金融機構風險識別與定價能力無疑成為機構競爭力的關鍵，國內金融機構需要建立完善的風險定價機制。
（三）國內金融體系結構失衡。
目前國內仍是以銀行體系為主體的金融系統，證券、保險等其他金融機構規模在金融體系中的比重相對較小，國內金融體系結構直接影響國內的融資結構，國內商業銀行體系信貸融資在國內的融資比重中佔比約83%（2018年），股票、債券等直接融資比重較低，由於這種單一的融資結構，過多的風險向商業銀行集中，不利於不同層次的風險與收益匹配，降低了金融市場資源配置效率。
（四）國內監管存短板。
從近年來國內出現的一些互聯網金融亂象、局部金融槓桿過度、資金空轉套利、金融腐敗、影子銀行膨脹等問題，較大程度反映了我國金融監管的缺位導致局部風險的集聚。2008年美國金融海嘯的教訓之一便是美聯儲監管缺位。
（五）國內市場存分割。
目前隨著國內金融市場改革推進，國內各資本市場的聯繫有所增強，但是金融市場與實體經濟的聯繫仍不夠，這阻礙了貨幣政策傳導機制。
建議
（一）推進金融改革與開放
針對國內金融服務供給現狀，繼續推進國內利率市場化改革，提升市場在在資源配置方面的效率；同時，我國需要逐步降低市場的准入門檻，加大金融業對外開放，引入多元的競爭主體，倒逼國內金融業改革與增強金融機構創新能力，不斷提升金融服務有效供給效率。
（二）完善多層次資本市場，增強服務實體經濟能力
針對國內金融體系結構問題，完善多層次資本市場形成，使得不同風險偏好的投資者與風險資產進行有效匹配，發揮市場在資金資源配置中的決定性作用，金融服務實體經濟的能力將明顯增強。提升直接融資比重，積極發展債市與股權市場。
（三）補齊監管短板
防範風險是永恆的主題，我國整治金融亂象，堅守不發生系統性、局部金融風險底線，就需要強化金融監管，補齊監管體制短板。同時，努力實現監管成本最小化與監管效能最優化；還要處理好監管與金融創新的關係，主要是兩個標準：金融創新是否明顯脫離實體經濟，是否存在集聚系統性風險隱患。
金融改革展望
從監管層一系列表態來看，供給側結構性改革仍是主線，打好三大攻堅戰仍是政府工作的核心任務。在金融領域，金融供給側結構性改革被列為主要任務，這一過程中需要防範金融風險常態化問題，但今年經濟也存在較多下行壓力和外部不確定性因素。
（一）推進利率與匯率改革
國內金融問題，治本之策仍是要通過供給側結構性改革，其中，利率與匯率市場化改革是重要抓手，預計今年管理層將繼續推進利率市場化改革，例如：推進利率並軌，促進人民幣匯率市場形成機制；隨著利率市場化完善，國內市場風險定價、政策傳導與市場分割問題都將明顯改善；人民幣市場化機制不斷完善，匯率彈性不斷增強，人民幣也將發揮重要國際收支平衡的作用。
（二）繼續深化金融業對外開放
年初以來，監管層批准美國標普進入中國信用評級市場；國內銀行、保險、證券等對外開放的舉措加快落地，從近期監管層透露的信息看，今年我國金融市場對外開放將迎來更大力度的擴大和深化，更多“引進來”與“走出去”的雙向開放政策可期，例如：進一步完善投資便利化措施；擴大互聯互通（滬倫通）、基金互認產品範圍等。
（三）補齊監管短板
由於金融風險傳染性強、金融創新模糊部分行業邊界等特點，未來金融監管就需要有更高的要求，例如：監管既需要明確各自的監管職責，同時，對於模糊地帶又需要有默契、發揮協同監管最大限度避免監管缺位的現象發生。另外，針對國內資本市場違法成本過低、內幕交易、監管套利等方面政策有望進一步完善。
（四）優化國內金融生態
銀保監會主席在接受記者採訪時表示，“今年要研究如何改組改造高風險機構，有的可能會退出市場，有的兼併。”筆者預計，年內有望出清一些高風險金融機構，減少無效金融供給；穩步推進產能過剩、殭屍企業退出，通過兼併重組等方式盤活存量，優化信貸資源配置。
（五）通過改革創新增強扶持中小企業能力
面對經濟下行壓力與國內中小微民營企業融資難、融資貴等問題，今年管理層將狠抓金融服務民企“18”條落實，加快完善金融機構激勵相容機制和金融基礎設施建設，化解金融機構“不願貸、不敢貸”的難題，同時，提高科技在金融領域的應用，減少信息不對稱等，緩解民營企業特別是中小微企業融資難題，充分激發民營經濟活力。
（六）兩大資本市場改革舉措有望年內落地
3月5日，政府工作報告指出，“改革完善金融支持機制，設立科創板並試點註冊制。”科創板制度對國內資本市場改革具有里程碑式的意義，從目前相關信息看，年內科創板落地基本沒有懸念；另一個資本市場改革大事件是商業銀行理財子公司設立有望提速，從中長期看，理財子公司將重塑國內資管業，影響深遠。
（七）大灣區金融改革創新
《粵港澳大灣區發展規劃綱要》對大灣區金融發展與融合做出了一系列規劃，包括建設國際金融樞紐、推進金融開放創新等諸多內容，灣區金融改革方面在今年或有突破，例如：支持廣州建設綠色金融改革創新試驗區,研究設立以碳排放為首個品種的創新型期貨交易所；加快推進大灣區金融業的互聯互通等。
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