一方要钱、一方要转型故事，造车大佬贾跃亭与网游大佬朱骏“弱弱联合”。但前者已为梦想烧光200亿、送走孙宏斌与许家印，已阔别中国互联网近十年的朱骏会否重蹈前二者之覆辙？
与恒大“和平分手”后，贾跃亭又和九城“联姻”了。
3月25日，互联网游戏公司第九城市（NCTY，下文简称“九城”）宣布，已透过旗下子公司与总部位于美国加州的法拉第未来公司（下文简称“FF”）签定协议，双方共同建立合资公司，在中国制造、营销及运营电动汽车。
▲《九城与法拉第未来签定合资公司协议》规定，FF将向合资公司提供相关产权及资源，并对其授予包括FF的全新品牌车型V9及其他指定车型在中国的独家生产、营销及销售权。
依据协议，九城将占合资企业50％的股份、主导合资公司业务经营，并向合资公司最高注资6亿美元，同时向FF提供500万美元签约金。
这也就意味着，九城董事长朱骏将同此前的许家印一样，再次为FF汽车的量产带来极其珍贵的资金。
对此，外界议论纷纷：两纸合资协议有何不同？贾跃亭在恒大时期没能完成的FF91量产，会在与九城的合作中如愿吗？FF又还能否兑现2020年IPO的诺言？
他们更好奇的是，仅在两个月前，贾跃亭与恒大的一出闹剧才以FF中国分家告终，紧随入局的九城会否走上恒大的老路？
“本质上还是贾跃亭说了算”
FF与九城合资的新公司会是下一个FF中国吗？这要从贾跃亭和恒大的仲裁大战说起。
在FF试量产车呼之欲出的关键时候，背负骂名与累累负债的贾跃亭，遇上了怀揣造车野心的许家印，二者一拍即合。彼时许家印提出了关键条件：20亿美元融资分三期支付，保有对FF后续融资的同意权，同时和贾跃亭达成FF量产车的对赌协议。
恒大打得一手好算盘，却也为“翻脸”埋下了伏笔。
仲裁的导火索，是恒大、FF与贾跃亭于2018年7月签订的补充协议。据“第一财经”报道，贾跃亭曾透露，这份协议改变了原协议中投资方不参与FF全球及中国任何经营管理的约定，并由恒大获得了FF中国法人和董事长席位，以及委派高管、参与FF中国经营管理的权利。作为交换条件，恒大健康须提前支付7亿美元以满足实现FF 91量产交付的剩余资金需求。
▲贾跃亭为FF汽车工厂揭幕。
双方最大的分歧在于贾跃亭是否满足了补充协议中的支付条件。不过根据贾跃亭的说法，恒大投资FF的真实目的就是为了占有FF的全球控制权。
“恒大不应该一边扣留款项，一边阻止FF接受其他投资。”眼看着FF91量产时间被拖延，被恒大“掐住了资金脖子”的贾跃亭，急忙提出紧急仲裁，艰难捍卫住对FF的控制权。
那么，吸取了经验教训的贾跃亭，还会两次踏入同一条河流吗？首先要看九城为FF设置的注资门槛。
根据协议条款，九城的“最高达6亿美元”同样将分三期等额注入合资公司。其中，三期付款条件分别是在中国香港完成合资公司的设立、合资公司获得当地政府的财务支持以及FF的V9车型设计概念完成。参照此前FF中国的协议内容，九城的三个条件更看重项目本身的完成度。
在目前公开披露的信息中，九城释放更多的是其资本野心。
据“澎湃新闻”报道，在附加协议一节中，如果FF将在合资公司设立后的4年内进行IPO，那么FF需要购买九城的股权，购买价格依照IPO的年份而不同。也就是说，如果FF成功IPO，将直接提高九城的投资回报率。
注资门槛不同之余，二者关于新合资公司控制权归属的讨论亦然有别。
在提交给美国证监会的文件里，九城披露了更多细节。文件显示，九城与FF合资公司董事会由5名董事组成，其中九城可提名3名董事，另外2个董事名额属于FF，双方任命的董事调整只能由双方各自做出。虽然九城席位更多，但董事长的提名权属于FF。
有互联网人士对此分析称，公司话语权往往归于掌握核心技术的一方，九城此前在汽车领域没有太多产业链资源，因此双方合作的主导权不可避免地会偏向于FF。
另有相关人士向无冕财经表示，之前恒大想自己说了算，如今九城和贾跃亭合作，本质上还是贾跃亭说了算。
从协议角度来看，至少在FF汽车量产之前，贾跃亭不会轻易和朱骏“翻脸”。
会是一次靠谱的合作吗？
九城方面，看起来对此次合作颇为重视。打开其官网，映入眼帘的便是其与FF签定合资公司协议的宣告。
“此次合作是九城方面找上去的。”朱骏向《上海证券报》透露。在朱骏看来，FF可以在合作中填补资金缺口，而九城也将向高科技多元化公司的转型走出坚实的一步。
▲第九城市官网截图。
朱骏期盼着双赢局面出现，外界却在质疑：早已日薄西山的九城拿什么给FF注资？毕竟曾经凭借代理游戏《魔兽世界》家喻户晓的九城，如今市值尚不足1亿美元。
值得注意的是，2018年10月，经历多次退市警告后，九城因不能达到纳斯达克全球市场5000万美元最小市值的条件，只能退出纳斯达克全球市场，“降级”至上市门槛更低的纳斯达克资本市场。这使得九城的融资能力大打折扣。
投行是九城另一个最有可能的融资选择。
据新浪科技援引接近本次交易的内部人士的说法称，除九城自有资金之外，香港最大的投资银行AMTD（尚乘集团）和美国精品投行Maxim（马克西姆集团）是本次交易的幕后最大金主，将为合资公司的成立和运营提供资金支持。FF方面也透露，获得前述两大国际投行的支援。
不过九城方面回复《新京报》称，目前的确在与投行接触,但对外界传言的两家机构不予置评。
九城的自身经营能力同样备受质疑。
早在第九城市运营《魔兽世界》的5年间，游戏服务器的质量问题频发、版本拖沓，游戏玩家抱怨不断；而与合作方暴雪之间关于运营要求、利益分成等问题也矛盾重重。最终，在2009年代理期满后，暴雪方面强硬地更换了代理商。
而回看朱骏此前的种种跨界经营，也很难叫人对新合资公司抱有太多信心。2007年，朱骏入主上海申花足球俱乐部，但由于多年无冠、身背各种欠薪丑闻，最终无奈出让上海申花足球俱乐部。从2018年初开始，朱骏在区块链领域讲起了故事，至今也是落子无声。
昔日“游戏大佬”日渐式微。公开数据显示，2013年-2017年，九城连续亏损，累计亏损额达18.25亿元。
▲第九城市业绩概况。
九城的融资和经营管理令人担忧，FF负责的技术和生产也遇上了麻烦。
首当其冲的是，恒大事件后，深陷资金困局和商业纠纷的FF接连失去包括创始团队在内的一大批元老级的员工。2018年，FF因无力支付工资，将数百名员工停薪留职，至今未返工。人才的流失对于FF承诺的技术与生产上的支持都提出了新的挑战，而这些又会反向影响对注资条件的完成。
简而言之，FF想要顺利实现量产必须同时满足两个因素，即其对九城注资条件的完成以及九城对外的融资能力。就目前双方给出的资源来看，看涨人不多。
但假如FF未能顺利量产就无法在2020年上市了吗？答案是未必。
▲第九城市董事长朱骏。
一方面，FF旗下人才辈出，而尖端人才带来的是无可比拟的知识产权。据朱骏透露，FF在全球范围内申请互联网智能电动汽车专利已达2000多件，授权专利300多件。另一方面，从恒大与贾跃亭对FF控制权的激烈争夺中，可见FF的市场价值巨大。
只要被市场看好，FF就很有可能沿着特斯拉和蔚来的前路，在FF 91规模量产前抢先上市，“毕竟论说故事，没人说得过贾跃亭”。
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