野马和尚
科创板将打破主板的发行定价，直接实施询价定价方式;也就是意味着主板发行定价的23倍天花板将会被打破，从这点意味A股在新股发行定价方面作出了重大突破，打破死板的老规矩，实施新方式。
首先来聊聊主板的发行定价方式，在主板新股发行定价一只定义23倍市盈率为天花板，大部分企业上市都是把发行价格定在22.98倍，22.99倍的市盈率。而23倍市盈率是目前A股市场比较合理的平均市盈率，所以实施这样的定价给以哪些优质的企业上市后有一定的炒作空间，不至于上市就是高市盈率，形成高泡沫，这样的话出现破发概率增加，不利于股市的健康发展，同时也是为了保护投资者利于。
然后再来分析为什么科创板会取消发行定价，实施询价定价呢？其实我个人认为真正原因就是有两点，其一主要是配合注册制而实施的询价定价方式;其二就是为那些亏损的高科技企业上市清楚障碍，开通便捷的绿色通道。
其次科创板本身就是一个A股的“试验田”，意思就是很多A股制度要从科创板开始试点;截止目前公布的科创板细节里面试点的就有三个制度:
其一:发行制度，主板是核准制，而科创板是注册制;把科创板实施注册制其实就是想要探索一个完整的注册制制度，利用科创板实施注册制的经验制定一套完整的注册制，等以后方便实施在沪深主板市场里面，这样不会引发主板过度反映。
其二:交易制度，科创板上市前五个交易日是不切涨跌幅限制，第六交易日实行20%的涨跌幅。这个交易制度其实也是试点，主要目的同样还是完善交易制度的细节，为以后沪深主板取消涨跌幅限制铺路。
其三:定价制度，科创板实施的是询价定价方式，而主板实施的是发行定价方式;发行定价方式作出新的突破，为了也是日后在主板在定价方面有个更好的突破口，从科创板过度到主板，最终还是为给主板一个完善的定价制度。
最后通过上面分析，科创板实施询价定价方式，意味着A股在新股上市定价方面开启了新的旅程;同时也意味着A股市场在发行定价有重大突破;这些都是一个健康股市发展的必经之路。
老金财经
科创板上市离投资者越来越近了。按新思路新办法上市的科创板股票的审核、发行、上市同现行IPO比较变化很多，但有两点变化会直接影响二级市场投资者的利益，必须充分了解并调整自己的投资思路。
首先是发行环节的变化，一是现行定价不能超过23倍市盈率的规定可能被取消，这就意味着发行价格无上限，定价就会一步到位或到天价，没有丝毫炒作空间。二是上市前五天没有涨跌停板限制，如在天价上继续炒作一步就叫你上天外，再摔下来就不是48元中石油可比的了，基本叫你粉身碎骨不留痕迹。当然，管理层一点也没有叫二级市场普通投资者粉身碎骨的目的，所以新股申购时做了诸多限制，80%的股票还是由机构来网下申购的，网下投资者也有一定的定价话语权，目的都是要堵住漏洞。但价格协商能否达到合理区间很难预见，一般投资者申购时依然需要量力而行，骨头硬就上，骨头松请退后。最好的策略是先等一等看一看，看看科创板股票的定价和涨跌幅限制机制是否会形成更加合理的价格，是否依旧存在较大漏洞。
其次是对上市公司审核不再有经营业绩方面的要求。现行IPO审核有二年盈利的要求，科创板股票可能取消这类限制，也就是说什么亏损烂公司都可以上市融资了。管理层的初衷就是要支持帮助这类小公司尽快融到急需资金，扭亏为盈发展起来，似乎无可指责。但对于投资者来说，特别是对二级市场接二手货的普通家庭来说就存在极大风险了。对这类公司炒作是没有出路的，依靠公司盈利获取收益又是空中画大饼的感觉。所以一般投资者还是远观为妙，近取不可为。
以上涉及投资者自身利益的两点重要变化管理层的出发点应该是好的，一是要遏制二级市场对新股的过度炒作，特别对亏损企业股票的疯炒。二是要利用宏大的民间资金帮助急需资金的中小科创企业发展起来，这是国家战略，支持是必须的。但管理层重视融资的同时还要重视，起码不要忘记民间资本出让人的利益，不要把他们当作冤大头，当作活该。不论是过度炒作还是企业经营亏损甚至跑路，都是由于没有对上市企业做出定期回报投资人的硬姓规定而导致的。如果制订了有关上市公司必须在一定期限内把融资额以现金分红形式回报给投资人的规定，一切做假都不复存在，企业自身就会拒绝把发行价格制定过高，二级市场过度炒作也将慢慢转向价值投资，所有的漏洞都不会被人利用。我一直提议的股市发展必须依靠融资与回报两条腿并行的方针早晚是要进行的，早比晚好。
东方长安
科创板是资本市场改革的一个样板，总体改革方向是市场化，同时加强事中、事后的监督
发行价格做为发行环节的核心，去掉管理层定价的机制（虽然市盈率上限是23倍，但是看过往的发行价，几乎都是22.9倍的市盈率发行股价，这个是变相的管理层定价），用市场化定价的方式，通过线下询价做为发行价格的准绳。
原来“价格管制”的发行有什么好处和坏处？好处就是把发行价和市场定价之间的差价红利平均给到了普通投资人，为什么说是差价红利？除了沪指是14倍的市盈率（主要是上涨50的市盈率太低，拖累了沪指整体市盈率）。深成指数是27倍市盈率，创业板是47倍市盈率，而目前上市的企业大多是中小板和创业板企业，23倍的市盈率明显低于市场平均水平。
又加之新上市企业的流通盘子小，大股东被锁定了3年，造成新股流通部分的流动性溢价，所以往往带来的是连续涨停板，打新股于是成为了一个生意，而且是稳赚不赔的生意，好在这种机会是平均给到了投资人，大家都是随机中签，中了就是稳赚。
以后23倍市盈率如果被取消，那么实际的发行价和实行更加接近，比如30倍市盈率、甚至40倍市盈率的估值发行会成为常态。比23倍更高的市盈率发行价成为常态，后续炒作的空间也相对小了。打新股的生态可能会发生变化，短时间内跌破发行价的可能性也大大增加。
总之，取消23倍的发行市盈率，是走向市场化的一步，未来新股发行价超过23倍，甚至大幅超过23倍都会成为常态。打新股不再是一门稳赚不赔的生意，跌破发行价的可能性大大增加。
主做股权设计、并购，业余股民，爱好搏击
壹号股权
意味科创板进一步放开管制，推行市场化，让市场来觉得发行价，这是好事情。
发行定价管制的弊端可参考目前的A股新股状况
目前的A股新股问题多多，上市就爆炒首日44%+连续一字涨停板模式，然后往往开板就是天价的一幕，很大程度上就是源于在IPO发行定价层次管制过多，设置23倍市盈率上限的默认规则给企业股票上市后留下市场巨大的幻想空间，把估值差效应高度放大化，但是过度炒作之后就是一地鸡毛，典型如振德医疗。
科创板发行定价取消23倍市盈率上限，将带来积极影响
科创板本身定位就是一个创新试验场，IPO注册制，在发行定价方面也取消23倍市盈率上限，定价完全由机构网下询价确定，那么机构的定价可以适当根据市场上企业具体的质地来提高一些，甚至一大截，加上科创板前五日没有涨跌幅限制的特点，科创板企业股价也很容易首日即高位的情况，接盘的投资者也容易站高岗，但是这种阵痛只是一时的，反而起到警惕作用——
从此让新股上市后二级市场资金基于其过往的业绩没有看到巨大套利的炒作机会、再度炒高反而容易站高岗而放弃对新股爆炒模式，往后企业也只能努力通过提高自身未来的业绩、技术题材来吸引投资者的关注和认可，让新股真正运行于“平常状态”。
源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知识
风生焱起
取消23倍市盈率限价，有利于在发行阶段对上市企业合理定价，更加刺激了企业在科创板上市的想法。
先讲一下为什么我国以往ipo会定下23倍市盈率。
23倍市盈率算下来差不多是年化四点几的收益率，基本跟同期理财收益率相符。能够保证投资者的投资者申购意愿，基本上使的申购新股的投资者能够赚到钱。这样的话新股就能顺利发行，否则高市盈率，高价发行很容易导致破发，这样投资者都亏钱，就没人愿意申购了。
再说一下现在有为什么科创板愿意放开23倍市盈率这个限制呢。
正如我们所了解的，设立科创板的目的是为了让拥有高新技术、属于高新产业、战略性新兴产业可以得到资本支持，推动我国高新技术产业的发展，也提高我国资产配置的效率。
而这一类新兴产业因为所属行业增长空间较大，销售额和利润在几年内都可以得到迅速增长，这类企业在上市前融资就被给予了较高估值，如果被限制市盈率，那么很多风险投资机构就做了一笔赔本的生意，这是企业所不愿看到的，这也会阻碍企业在国内上市的决心，所以为了吸引这些企业来科创板上市，放开市盈率限制也就成了必然的事。
阿瑞财经课堂
意味着新股上市可能会存在破发，新股申购成功后并不是意味着就能赚钱了。
科创板的规定与主板的规定略有不同，首先采取了注册制制度，注册制是指公司正在准备发行证券时，证券主管机关并不会对其进行法律上或者政策上的要求，比如取消盈利要求，而是要求公司公开公布的资料必须真实。其次，股票的发行价格也取消主板规定的23倍市盈率上限，科创板的定价完全是由机构网下询价来确定的。
一般来说，之前主板的新股发行定价对其市盈率上限进行了规定，使得新股市盈率在该板块一般来说都是属于偏低的存在，这样以来，新股上市后往往会产生上涨，而科创板取消市盈率上限后，机构网下询价确定的价格可能与该板块的平均市盈率相同，降低了新股上市后的上涨空间，甚至使得新股上市后还面临着破发的风险。
科创板很大程度上借鉴了香港和美国的股市，也是中国股市在逐渐走向健康发展的一个标志。监管机构应该集中力量关注上市公司的所作所为，目前的法律对于上市公司的违规惩罚力度还是太低，应该对违反信息披露、财务报表的真实性、以及恶意扰乱市场等行为的公司进行严厉打击与惩罚，而对公司好坏的判定以及上涨情况应该让市场来确定。
与财为伴
科创板上市公司在成功IPO之前一般已经进行过数轮融资，PE投的钱并不是按照市盈率或者净资产来估值的，往往依据的是被投标的的行业、营收、成长性，参照同类上市公司来进行测算。这些PE有很强的变现诉求，如果发行时的估值低于他们投资时的估值，那么这就是一笔亏损的生意，也许在他们投资时的对赌协议中就有所限制。
而且科创板上市公司并没有连续盈利要求，也许（大多数）公司盈利还是负数，在此情况下如果还按照市盈率倍数上市发行，岂不是成了笑话。
所以呢，一方面是盈利差不能用市盈率来定价，另一方面则是上市公司股东和风投有盈利和变现的诉求，只好采取纯市场化定价措施咯。反正小散们既然敢买，那就做好承担风险的准备！不过相对风险，机会也很诱人，毕竟也很有可能淘到金矿！
OrientalLeon
意味着市盈率可能很高，也可能很低，一切交给市场博弈。如果在完全竞争的市场环境下，可以更容易的发现企业的真正价值。
不过，这些在中国市场的环境下，是不是合适，很难说？A股主板的市场定价普遍比欧美市场低，这也是很多海外上市企业热衷回归的原因，因为国内股市给同一家企业的估值比海外高很多。例如360的回归就是。
科创板是个新事物，未来究竟如何？需拭目以待，毕竟我们的市场有我们的特色。
淡定的犀牛
科创板发行定价取消23倍市盈率上限，定价完全由机构网下询价确定。其实也就意味着未来打新中签的收益不是100%盈利的，可能会出现高开低走，甚至破发的情况！
要知道目前的主板和中小创都是一个以市盈率定价的方式进行上市的，深圳的个股上市市盈率为23倍左右，而上海本地股上市为14-16倍左右！
并且A股目前的T+1交易制度，上市首日44%的涨跌幅限制制度，以及日后10%的涨跌幅制度都是大大保护了新股上市盈利性的一种方式！让本来就是低于市场估值的新股出现一种惜售现象，所以才会水涨船高！
但是，科创板的制度为上市前五个交易日无涨跌幅限制，但是交易模式还是T+1，并且5个交易日后出现的是20%涨跌幅模式！更重要的是取消了23倍市盈率上限，定价完全由机构网下询价确定。
也就是说一旦往下询价确定，并且高于23倍非常多，那么科创板上市的新股就会出现高开低走的现象！而在在无涨跌幅的条件下，并不会出现惜售的情况，当每一个中签者都开始开盘既抛的时候，自然也就会出现破发的情况！甚至在熊市的恐慌周期之中，这种现象更会尤为明显！
所以说，未来的科创板上市，可能意味着中签躺着赚钱的日子结束了，香港股，美股这样开盘首日涨涨跌跌的情况会陆续在A股上演！作为进入科创板的散户，应该有一个心理准备，甚至风险警惕，不能拿着主板的投资方法去玩科创板，这会赔了夫人又折兵！
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琅琊榜首张大仙
意味着不会再出现如现在的新股发行一般的连续一字板
过去有23倍的市盈率上限，很多企业远不止这个价格，变成了折价发行，特别是对于高科技企业来说，的确如此，所以造成了新股被哄抢的情况，当这种情况出现以后，人们开始利用这种情绪，炒作新股，从而形成了A股所特有的新股行情。
可是如果23倍市盈率在科创板取消，那么就意味着发行价格的折价程度不高，甚至会溢价发行，所以就不再会出现以前几倍甚至数十倍的上涨行情，这种疯狂的情况将会一去不复返，即使是目前人们对科创板有炒作的心态，可是科创板是有门槛的，没有太多的小散户，都是一些偏大的散户或者机构，他们愿意跟随市场来进行炒作么？
