外資實現控股公募已指日可待。
近日，摩根士丹利華鑫基金持股佔比37.36%的二股東——摩根士丹利國際控股，在廣州市中級人民法院舉辦的一次股權拍賣活動上，以2503.96萬元的成交價，競得中技實業持有的摩根士丹利華鑫基金另外5.495%的股權。
如果此樁股權變更事宜，最終獲得證監會批准，摩根士丹利國際控股的持股佔比將達到42.86%，一舉超過華鑫證券的39.56%，重回摩根士丹利華鑫第一大股東。
這是國內金融機構對外開放的一個縮影。毫無疑問，狼來了，加速國內金融機構成熟之外，本土金融機構也將面臨更大的挑戰。
摩根士丹利國際控股出資2503萬競得5.495%股權
金融業加速開放的2019年，阿里拍賣近日掛出的一則拍賣公告，引得業界紛紛注目。
2019年3月29日10時至2019年3月30日10時，廣州市中級人民法院在淘寶網絡司法拍賣平臺進行了為期一天的公開拍賣活動，拍賣標的物是深圳市中技實業（集團）（簡稱：中技實業）持有的摩根士丹利華鑫基金公司（簡稱：大摩華鑫）5.495%，實際2.27%的股權。
5.495%的股權，評估機構最後估值約1441.38萬元，不過拍賣的起拍價定為1008.96萬元。經過119次競拍，摩根士丹利國際控股通過競買號V4430最終勝出，成交價約為2503.96萬元，較評估機構給出的估值溢價73.72%。
值得注意的是，摩根士丹利國際控股原本就是大摩華鑫的二股東，持股佔比37.36%，僅比大股東華鑫證券的39.56%低兩個百分點左右。
此次競拍中，摩根士丹利國際控股與競買號為“Q7130”的對手方爭鋒相對，雙方輪番加價。在“Q7130”將出價推至近2004萬元後，摩根士丹利國際控股直接報出2503.96萬元的高價，一次性加價500萬元，Q7130望而卻步。
若此樁股權變更事宜，最終獲得證監會批准，意味著外資股東方將一躍成為大摩華鑫的大股東。屆時，大摩華鑫這家“20後”基金公司或將呈現一番新氣象。
大摩華鑫發展之路：起個大早，趕個晚集
現在回過頭看，2003年3月成立的大摩華鑫，可以說是“起了個大早，趕了個晚集”。
2003年3月，巨田證券（後變更為“深圳市巨田投資”）、中信國安信息、漢唐證券、深圳市招融投資控股、浙江中大集團5大股東共同發起設立大摩華鑫基金，註冊資本1億元，股權比例分別為35%、35%、15%、10%、5%。
此後的16年間，大摩華鑫共經歷了4次股權變更，其中前兩次影響最為深遠。
2008年6月，大摩華鑫首次股權變更，堪稱股東大換血：摩根士丹利國際控股受讓“中信國安信息”持有的35%股權和巨田證券持有的5%股權；華鑫證券則受讓“巨田證券”持有的30%股權；深圳市中技實業受讓“浙江中大”持有的5%股權。
這次股權變更意義重大：一方面，大摩華鑫從一家純內資企業，正式轉變成一家中外合資企業；另一方面，外資摩根士丹利國際控股成為公司的第一大股東，持股佔比達40%。
2008年9月，華鑫證券受讓“摩根士丹利國際控股”持有的6%股權。這次股權變更基本奠定了大摩華鑫此後十年的股權格局：中資是第一大股東，而外資居於次席。
再之後的兩次股權變更，基本上是在第二次的格局上，做出的小幅調整。目前大摩華鑫有五大股東，除華鑫證券、摩根士丹利國際控股外，還有深圳市招融投資、深圳市基石創投、深圳市中技實業。
大摩華鑫成立之初，業內公募基金公司尚不足30家。作為一家典型的“20後”資深基金公司，其並沒有踏上公募基金業發展的快車道。近幾年，大摩華鑫的發展反而陷入停滯甚至倒退。2016年末，大摩華鑫的資管規模一度攀升至295億元。不過伴隨著A股行情的萎靡，截至2018年末，其公募資管規模已萎縮至175億元。
相比之下，同年成立的華寶、景順長城、廣發、興全、諾安等基金公司的資管規模均已在千億元之上，其中廣發基金更是有4700多億的資管規模。2003級同級生的發展差距懸殊，可見一斑。
這樣的發展速度和規模，天然決定了大摩華鑫的經營情況談不上樂觀。2017年，大摩華鑫實現淨利潤3033.15萬元。同年經營數據可見的53家基金公司中，45家的淨利潤在大摩華鑫之上。2015年、2016年也存在同樣的情況。
外資控股公募基金箭在弦上
2017年11月10日，國務院新聞辦公室舉行中美元首北京會晤經濟成果吹風會。財政部副部長朱光耀稱，為落實中共十九大關於進一步擴大對外開放的相關部署，中方決定將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，上述措施實施三年後，投資比例不受限制。自此，包括基金公司在內的多類金融機構迎來更大的開放可能性。
2018年4月29日，經國務院批准，證監會正式發佈《外商投資證券公司管理辦法》。基金管理公司對境外投資者進一步開放，允許外資持股比例達到51%，不涉及對現有規則的修改。符合條件的境外投資者已可根據相關規定，依法提交變更公司實控人或新設合資基金公司的申請材料。
政策放開的效果立竿見影。摩根大通、瑞銀等多家外資機構紛紛表態欲增加在基金公司中的持股佔比，甚至謀求控股權。實際上，券商領域已率先實現了外資控股。近日中國證監會核准設立摩根大通證券（中國）、野村東方國際證券，國內外資控股券商增至3家。
目前國內有45家基金公司屬於中外合資企業，外方股東持股佔比從8.50%到70%不等。其中，恆生前海基金的外方股東——恆生銀行的持股佔比達到70%，不過恆生前海基金是《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》補充協議十（CEPA10）框架下的產物，並不是一般意義上的外資控股基金公司。
除恆生前海外，餘下44家基金公司的外方持股佔比均在50%之下，包括上投摩根、匯豐晉信在內的16家基金公司的外方持股佔比為49%，也被市場認為是最有可能率先突破51%限制的基金公司。
曾有基金業內人士向券商中國記者表示：“2019年，公募基金有很大可能實現外資控股。我也要抓緊學習英語，以後與外方股東交流、對接工作，語言上不能成為大障礙。”
“在現有的中外合資基金公司中，必然會有一些公司的外方股東去謀求控股權，當然也不排除外資股東重新組建控股基金公司的可能性。未來伴隨著外資持股佔比的逐漸放開，外資或許更傾向於成立獨資公司，先進入內地從事私募業務，再考慮爭取公募牌照。”業內人士分析。
對於大摩華鑫而言，如果一切順利，其無疑將率先實現外方股東成為第一大股東（相對控股），這也是一次大邁步。在公司發展上，這或許也是一次大轉機。
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