中信證券 許英博，顧海波
華為參加上海車展，定位為智能汽車的一級供應商，劍指 500 億美金對標博世。華為入局智能汽車，預計將填補國內在一級供應商陣營中的空白，由於華為在“三電”、蜂窩車聯、AI、物聯網操作系統等領域都有極強的競爭力，預計將對中國的智能網聯汽車產業產生較大的拉動作用，從而利好相關產業鏈。
智能座艙最有投資價值的部分。本次上海車展華為沒有展出智能座艙解決方案，我們認為智能座艙不是華為的核心競爭力，因此華為有望將該業務對外開放合作。智能座艙中的攝像頭、麥克陣列、平視顯示器、儀表盤、車載娛樂系統等均有可能採用國內廠商的解決方案，從而利好相關產業鏈。我們認為立訊精密（車載連接器業務持續增長）和舜宇光學科技（車載光學鏡頭出貨全球第一）會成為核心受益者。
智能駕駛，“耳”聰“目”明“芯”算。自動駕駛由感知、計算、控制、中間件等部分組成。我們認為激光雷達、毫米波雷達、元數據控制器均屬於自動駕駛的核心部分，國內實力也較弱，產業鏈上的廠商難以直接受益。而超聲波雷達較為成熟，可能會採用國內方案。另外，在高精地圖方面，四維圖新是唯一一家實力強勁且與華為沒有競爭關係的從業者，我們認為有較大概率達成合作。考慮到車載OS 與硬軟件需要進行適配協同，中科創達的價值凸顯。
智能動力，“三電”最為核心。華為在上海車展展現了其“三電”解決方案 mPower，彰顯了其進軍“三電”的雄心。我們認為，華為在微控制單元、電池管理系統、逆變器等領域有長期較好的積累，而之前在電機、減速器、電池等領域並沒有成熟的產品推出，預計寧德時代、比亞迪等電池廠商將會有較多的機會。此外，進入供應鏈的零部件企業也將有機會，如亞太股份（提供東風和華為合作車輛的制動部件）。
風險因素：智能汽車推進速度不及預期、華為供應鏈受益夥伴的不確定性。
投資建議：我們認為，華為進入智能汽車行業將對中國的智能網聯汽車產業產生較大的拉動作用，從而利好相關產業鏈，但汽車一級供應商的認證需要一個過程，因此當前更多會給 A 股和 港股相關上市公司帶來估值上的提升。我們看好和華為有緊密合作的整車廠上汽集團，為汽車電子提供零部件的立訊精密及舜宇光學，提供高清地圖的四維圖新和提供中間件服務的中科創達，以及在車聯網領域有較好佈局的高新興。
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