4月18日夜間，西部礦業一紙公告讓19萬股東夜不能寐。
公告顯示，大幅下修業績預期，2018年度淨虧損約20.63億元。相當於一口氣虧掉了過去連續7年的淨利潤，而此前預計淨利潤為1億元。
從盈利到鉅額虧損，一切都來的毫無徵兆，業績增長的不確定性成為當前影響個股走向的一大“黑天鵝”。受此消息影響，西部礦業今天早盤出現暴跌，盤中跌幅超過8%。成交量也急劇放大。
因為此次業績變臉主要是因為青海省投資集團有限公司（以下簡稱“青投集團”）存在的減值跡象，在第三方評估機構的協助下對該股權投資的可回收金額進行了評估。經評估，公司對青投集團股權價值的可回收金額為零，因此確認對青投集團長期股權投資減值損失25.22億元。
針對此事，上交所緊急問詢，要求西部礦業披露青投集團的生產經營情況和西部礦業在財務管理及信息披露事務管理上是否存在重大缺陷等內容。
資料顯示，西部礦業於2000年12月28日成立，公司總部位於青海省西寧市，被稱為“世界屋脊上的有色巨頭”。2007年西部礦業在上交所上市，當年實現淨利潤超過17億元。據東方財富Choice顯示，上市至今，西部礦業歷年歸母淨利潤均為正值。也就是說，西部礦業近十餘年未出現過虧損。
上交所緊急問詢
面對西部礦業25億元“不翼而飛”，業績突然爆雷，由盈轉虧，上交所於4月18日下午向公司下發問詢函。
上交所還要求西部礦業認真自查業績預告差異巨大的原因，並說明公司在財務管理及信息披露事務管理上是否存在重大缺陷。
上交所要求西部礦業補充披露：
青投集團股權出現減值的原因與具體時點；
對該股權投資，公司前期是否計提過減值準備，如曾計提，說明計提金額、依據；
公司在前期業績預告中，未預計該項重大減值損失的原因、決策機制和主要決策人；
公司及評估機構確認青投集團股權價值的可回收金額為 0 的依據、合理性及具體測算過程，是否存在一次性計提以進行財務大洗澡的行為，該會計處理是否足夠審慎；
如青投集團後期經營好轉，將對公司經營結果產生何種影響。
由於西部礦業持有青投集團20.36%股份，為青投集團第二大股東，青投集團的生產經營狀況對於上市公司具有重要影響；目前，西部礦業未就青投集團生產經營遭遇嚴重困難、上市公司可能遭受重大損失進行過任何信息披露，亦未提示過相關風險。
另外，上交所還要求西部礦業披露青投集團的資產、淨資產、營業收入、淨利潤等主要財務數據；青投集團的生產經營狀況何時開始惡化、惡化過程及原因；上市公司所持青投集團股份的後續處置計劃及財務影響等。
本次西部礦業一虧就是鉅虧，對於西部礦業的投資者來說，無疑是踩了雷。2018年度三季報顯示，西部礦業股東總數為18.82萬戶。
百億淨資產蹊蹺歸零
據瞭解，西部礦業對青投集團首次增資是在2013年，根據當年的相關公告，青投集團在西部礦業增資前的股權結構為：青海省國有資產監督管理委員會持股58.48%、青海省國有資產投資管理有限公司持股21.51%、西寧經濟技術開發區投資控股集團有限公司持股20.01%。
截至2012年12月31日，青投集團經審計的資產總額為285.17億元、負債總額226.08億元、資產淨額59.09億元，2012年實現營業收入77.76億元、淨利潤8490.64萬元。
資料顯示，2013年在青海省國資委的主持下，西部礦業和青投集團簽訂增資協議，以公司所持下屬子公司百河鋁業100%股權、西海煤電100%股權、西部碳素100%股權、分公司唐湖電力的整體資產以及公司所擁有對上述公司的債權和部分現金，合計29.66億元作為對價，其中資產及債權合計26.52億元，現金支付3.14億元，認繳青投集團的新增註冊資本，公司持有青投集團增資後35.89%股權，成為第二大股東。
據證券日報報道，從當時標的公司上一年業績來看，百河鋁業、西海煤業、西部碳素和唐湖電力在2012年盈利狀況不佳，當年除了西部碳素盈利113萬元，其餘三家企業分別虧損1529萬元、3627萬元和2.1億元。從當時情況看，西部礦業通過資產置換，完成了虧損企業的剝離。
根據西部礦業2018年度半年報披露數據估算，公司持有青投集團淨資產約為22億元。然而，或許令西部礦業沒想到的是，青投集團的經營問題令公司一夜間投資資產歸零，投資無異於打了“水漂”。
事實上，青投集團暴雷此前早有跡象，據中國經營報報道，青投集團兩筆債券未及時兌付導致其資金緊張公開化。儘管隨後青投集團方面對外澄清未及時兌付系“技術原因”，並未構成實質違約，不過標普曾發佈報告稱，青投集團即將面臨40億元償債壓力。
青投集團控股的唯一一家上市公司金瑞礦業則從2019年初一直連續發著青投集團持有的公司股份遭到凍結的公告，凍結原因都是融資租賃合同糾紛，因為申請凍結人員較多，青投集團持有的金瑞礦業股份已經被全部輪候凍結。
青投集團作為金瑞礦業的控股股東，在西部礦業公告全額計提股權投資之後，4月18日晚間，上交所也火速向金瑞礦業下發監管工作函。要求公司回覆控股股東青投集團目前的生產經營情況，是否存在嚴重的債務危機；上市公司目前生產經營情況是否正常，是否受到控股股東危機的影響；上市公司控制權是否將受到影響等四方面問題。
業內質疑，青投集團出現問題肯定不是一天就爆發出來的，如果西部礦業早做風險提示，很多投資者就可以做出選擇是繼續留下還是走人，但是公司突然就發佈業績虧損超20億元的業績變臉公告，這樣的信息披露對投資者而言非常不負責任。
（【華夏商訓】系今日頭條簽約作者，連續三年位居今日頭條財經自媒體年度榜單前列。歡迎通過私信、留言等方式提供新聞線索）
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